Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Mizerná nálada v americkém průmyslu rozšířila sérii slabých dat

Rozbřesk: Mizerná nálada v americkém průmyslu rozšířila sérii slabých dat

04.06.2024 9:06
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Pomalu už to přestává být náhoda. Jedno slabší americké číslo střídá druhé a trvá to pěkných pár seancí v řadě. Naposledy včera touto řečí promluvil index podnikatelské nálady v americkém průmyslu (ISM), který se nedokázal odrazit z pásma resece výše.

Minulý týden jsme na tomto místě psali o tom, že podezřelá divergence mezi relativně dobrými tvrdými daty a nepříznivě se vyvíjejícími se měkkými čísly musí dříve či později narovnat. Jaká je po pár seancích realita? Zatímco tvrdá data zaznamenala očekávané zhoršení (řeč je především o dubnových spotřebitelských výdajích), tak měkká čísla zůstala slabá, ne-li ještě slabší. V takové situaci ani nepřekvapí, že náš běžící odhad amerického HDP pro druhý kvartál zpomalil na tempo 0,9 % mezikvartálně anualizovaně (viz Stopaře zde: https://macrosmart.shinyapps.io/ft_mfbvar/ ).

Dnes odpoledne nás čeká další dávka amerických dat, která bychom mohli označit za měkká i tvrdá. Jde o tzv. JOLTS report, který sleduje obrat na americkém trhu práce. Mimo jiné monitoruje i dva velmi důležité ukazatele - jednak počty otevřených pracovních pozic a jednak míru, kterou zaměstnanci dobrovolně opouštějí své pozice na americkém trhu. Zatímco první indikátor je velmi oblíbený uvnitř Fedu jakožto ukazatel utaženosti trhu práce (zejména pokud počet volných pozic podělíme počtem nezaměstnaných), tak druhé číslo je výborná vysvětlující proměnná pro vývoj míry nezaměstnanosti v nejbližších měsících (aneb zaměstnanci se při vyšší míře dobrovolné fluktuace cítí silnější v kramflecích, což svědčí o silném trhu práce).

Dodejme, že Fed a v zásadě i trh aktuálně stále sází na měkké přistání ekonomiky a tudíž i postupný návrat trhu práce do rovnováhy. Jinými slovy tak nějak se počítá s tím, že oba výše uvedené indikátory se budou v čase zhoršovat. To je i narativ pro dnešní odpoledne, kdy se očekává pokles čísel v rámci JOLTS reportu. Mělo by však jít o propad přiměřený, nikoliv skokový. Ten by totiž mohl začít zpochybňovat příběh o hladkém přistání.



*** TRHY ***

Koruna

Koruna na začátku týdne zacouvala zpět pod hranici 24,70 EUR/CZK a s napětím vyhlíží dnešní výsledek mezd za první čtvrtletí. Odhadujeme zvolnění meziroční nominální dynamiky z 6,3 % na 6,1 %, zatímco ČNB počítá s mírným zrychlením na 6,4 %. Vzhledem ke zkrocení inflace se tak po více než dvou letech dostane růst reálných mezd do černých čísel.

Pokud se náš odhad ukáže blíže realitě, trh může začít pochybovat o potřebě natolik přísné trajektorie sazeb, jakou ukazuje jarní prognóza (4,4 % na konci roku). To by se české měně nemuselo líbit a riziko tak vidíme ve směru slabší koruny. Připomeňme, že právě razantní revize výhledu na letošní mzdy (z 5,8 % na 7,2 %) byl jedním z hlavních důvodů, proč ČNB v jarní prognóze vyrukovala s takto jestřábím výhledem na úrokové sazby.


Eurodolar
Další slabé americké makro číslo v podobě indexu ISM z průmyslu (viz úvodník) katapultovalo eurodolar až nad hranici 1,09. Špatné bylo nejen celkové číslo (48,7 bodu), ale varovný je i květnový propad sub-indexu nových objednávek.
Dnes odpoledne bude eurodolar konfrontován s dalšími důležitými americkými daty (nové objednávky alias investice a JOLTS report). Zdá se, že momentum je nyní na straně eura a tak jakékoliv zklamání může vyvolat další pokles dolarových sazeb a tlak na růst eurodolaru.



Čtěte více:

Rozbřesk: Nezaměstnanost v eurozóně na historickém minimu, v centru pozornosti evropská i americká inflace
31.05.2024 9:16
Dle včera zveřejněných dat Eurostatu poklesla v dubnu míra nezaměstnan...
Rozbřesk: HDP za očekáváním kvůli slabým investicím
03.06.2024 9:15
HDP skončil v prvním kvartále za očekáváním. Odhad tvorby a užití s se...

Váš názor
  • jak psal zelvak
    04.06.2024 13:35

    Staci to nakopnout a uz to poleti :)
    Ai-kun
    • Re: jak psal zelvak
      04.06.2024 13:41

      Tam mrdnou Rusáci demonstrativně atomovku a letí to jak včera Warren.
      Želvák Burzovní (Gold!)
      •  
        04.06.2024 13:42

        Nebo NuScale :(
        Želvák Burzovní (Gold!)
        •  
          04.06.2024 13:45

          co jim bouchlo? :p
          Ai-kun
          •  
            04.06.2024 13:54

            Nic. No jak se to včera propadlo o 99 %. Už vidím tu radost na dětských tvářích, že mají akcie BRKa za tenisky. A pak: "Tak to zase hezky vrátíme mládeži."
            Želvák Burzovní (Gold!)
            •  
              04.06.2024 14:15

              Jo tam sem zkousel zadat nakup na $200.. nikdo omylem neprodal jak se dalo ocekavat..:D myslel sem ten nuscale, tam prej -12.6 a ten moc nesleduju tak sem to nezaznamenal
              Ai-kun
Aktuální komentáře
02.04.2025
22:46Trump oznámil cla a obrátil trhy: 10% plošně, 20 % EU, 24 % Japonsko, 34 % Čína,…
22:02Akcie zakončily obchodování v den T v kladných hodnotách, ale...  
20:02Jan Bureš: Plošná cla by pro Česko znamenala okamžitý propad HDP. O kolik?
17:28Opět „přechodné“ inflační tlaky a trhy během recese
17:03Vývoz z ČR do USA loni stoupl asi o pětinu, po sedmi letech byl vyšší než dovoz
17:01Wall Street přešlapuje na místě, když stáhla úvodní manko  
16:21Europoslanci: Obchodní válka s USA nikam nevede, zaměřme se na digitální giganty
15:53Tesle klesl čtvrtletní odbyt o 13 procent, čekal se lepší výsledek
14:59Německý správce aktiv DWS dostal pokutu 25 milionů eur za tzv. greenwashing
14:10Prodej aut v USA v prvním čtvrtletí vzrostl, zřejmě i kvůli chystaným clům
13:47NET4GAS, s.r.o.: Jmenování Michala Slabého do funkce jednatele společnosti
13:02Bloomberg: Celním hrozbám by měly v Evropě nejlépe vzdorovat španělské akciové tituly
11:47RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:46Bílý dům připravuje odhad nákladů na ovládnutí Grónska
11:32Reciproční cla sníží export z Německa do USA o méně než tři procenta, očekává Ifo
11:11Trumpova cla budou nejrozsáhlejším obchodním omezením USA za více než století a startují novou éru rizik pro globální ekonomiku
11:03ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
10:39Jak se trhy vyrovnají s další várkou cel? Nervozita bude provázet evropské i americké obchodování  
10:00Guvernér BOJ: Dopad nových amerických cel na světový obchod může být obrovský
9:43ČSÚ: Deficit veřejných financí loni klesl na 2,2 procenta HDP

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM ve službách