BoJ mluví o vyšších sazbách a podstatném zmenšení QE, ale jenu to nestačí

Dnes ráno rozhodovala japonská centrální banka o nastavení měnové politiky a podle očekávání úrokové sazby nezměnila. Nezměnila ani nastavení nákupů aktiv (QE). Na tiskové konferenci pak zazněly zajímavé informace. Guvernér Ueda mluvil o možném zvýšení sazeb v červenci v závislosti na nových datech, to znamená v případě nárůstu inflace v souladu s výhledem. Zároveň má v červenci BoJ rozhodnout o nákupech aktiv, především dluhopisů, na další jeden až dva roky. Ueda říká, že BoJ chce s omezením QE postupovat opatrně, ale zároveň dodává, že červencové omezení má být podstatné.

Ačkoli tržní konsensus s úpravou politiky nepočítal, obchodníci na ni nejspíš částečně sázeli, protože první reakce byla na jenu negativní, zatímco dluhopisové výnosy klesly. Následný komentář dávající šanci na utažení politiky vede ke korekci a výnosy dluhopisů prvotní pokles prakticky smazaly. Jen však zůstává vůči dolaru stále asi o půl procenta slabší na 157,70. 

Samotné prohlášení guvernéra Uedy je podle nás na jeho poměry poměrně odvážné, neboť jasně mluví o růstu sazeb a podstatném omezení QE v konkrétním horizontu. Stále jde o podmíněnou akci s ohledem na inflaci. Ta by se měla podle odhadů za květen zvednout na 2,9 procenta, ovšem jádrová má naopak klesnout na 2,2 pct. Navíc čísla z Tokia (poměrně silná indikace) byla v případě jádrové inflace nižší. Inflační data, jež vyjdou později v červnu, tak budou pro jen hodně důležitá. Přesto se podle nás podpora pro japonskou měnu postupně buduje a vývoj cen a měnové politiky by měl odrazovat od spekulací proti jenu, které se na kurzu dosud letos hodně projevovaly. Stejně jako u jiných centrálních bank se však změny v politice BoJ protahují. 

Co se týče hlavních akciových trhů, Evropa navazuje na včerejší propad opět s Francií (CAC40 -1,5 pct) na předních pozicích. Americké futures zatím ztrácejí jen lehce. Dluhopisům se daří růst na cenách, a to tentokrát včetně francouzských. Euro ovšem pod tlakem zůstává a vůči dolaru slábne těsně k 1,0700. Do hry nevstupují nová témata. V kalendáři najdeme především několik komentářů z Fedu, které doplní americká spotřebitelská důvěra. Předběžné údaje Michiganské university odhalí i inflační očekávání spotřebitelů.