Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Tak to zatím nevyšlo…

Tak to zatím nevyšlo…

02.08.2024 17:40

Ve Spojených státech se před necelými deseti lety začaly více zmiňovat myšlenky na řešení obchodních deficitů přes cla. Občas některý ekonom poukazoval a poukazuje na to, že ve skutečnosti nejde o řešení podstaty problému. A že cla mohou nakonec napáchat samotným Spojeným státům více škody než užitku. Co je ale ona podstata celé věci?

Jak jsem tu v souvislosti s rostoucím vládním zadlužením v USA zmiňoval nedávno, americké dluhy celkově jsou odrazem toho, že země ze světa více dováží,  než do něj vyváží. Svět tak USA (zatím) ochotně půjčuje, aby tam prodávat své výrobky, popřípadě služby. Hlavním tahounem této dynamiky je z tohoto pohledu chování soukromého a vládního sektoru v USA a ve světě na rovině úspor a výdajů. 

Svět jako celek je ochoten Spojeným státům půjčovat a Američané jsou ochotni půjčovat si a nakupovat. Svět jako celek půjčuje proto, že on preferuje stav, kdy jeho příjmy převyšují jeho výdaje. Kumuluje tak úspory a pokud se nemá tato dynamika zvrtnout v klesající příjmy, musí někomu tyto úspory půjčit, aby za ně koupil jeho zboží a služby. Cla samozřejmě mění cenovou konkurenceschopnost jednotlivých zemí, ale je to v podstatě řešení přes dodatečné zdanění. Které má fůru toho, čemu se neříká nezamýšlené důsledky. Jádro věci je v chování společnosti na straně výdajů a úspor.

Následující graf ukazuje míru úspor amerických domácností. Jejich spotřeba představuje rozhodující část spotřeby celkové a jak vidíme, dochází tu v čase ke znatelným posunům:

1
Zdroj: X

Do roku 2019 se dá hovořit o určité trendové tendenci k růstu míry úspor amerických domácností. Tedy k tomu, aby úspory představovaly větší část jejich disponibilních příjmů. Což je přesně posun, který by měl nastat, aby se měnila parciální rovnováha ve formě kumulujících se amerických závazků a neamerických pohledávek za USA. Rok 2020 přinesl kvůli vládním podporám prudký růst míry úspor. Už více než dva roky se ale zdá, že dřívější trend se zlomil – míra úspor má tendenci vracet se spíše tam, kde byla před rokem 2008. Onen náběh na změnu tedy z tohoto pohledu zatím nevyšel.

Celkově nezáleží jen na chování domácností, ale i firemního sektoru a v neposlední řadě vlády. Za příklad toho, že obchodní deficity a dluhy jsou tématem hluboce se prolínajícím celou ekonomikou, můžeme pak vzít i určitý protipól USA, kterým je Japonsko. Zde má velkou tendenci spořit firemní sektor. A poměrně málo se zmiňuje, jak to souvisí s vysokými vládními dluhy této země. Vláda totiž z určitého pohledu recykluje do ekonomiky zpět to, co firemní sektoru na spotřebě zadrží svými úsporami. Pokud má být tato parciální rovnováha opuštěna směrem k jiné, vyžaduje to i změnu v chování firem , včetně reforem vlastnických struktur a podobně.



Čtěte více:

Analytik k výsledkům Apple: Poptávka po novém iPadu vykompenzovala slabší prodeje v Číně
02.08.2024 13:24
Tržby společnosti Apple se vrátily k růstu a vzrostly meziročně o 5 pr...
Braňo Soták: Po třech trefách flop, od Amazonu podpora nepřijde
02.08.2024 14:21
Po třech trefách (nepřesvědčivý MSFT a AAPL, solidní META) bohužel kon...
Tomáš Vlk: Strach z recese zpět na scéně. Slabý trh práce prodlužuje korekci na akciích
02.08.2024 16:13
Report z amerického trhu práce byl výrazně slabší, než se čekalo. Co b...
Závěr týdne pod palbou dat. Nasdaq už z vrcholu ztratil přes 10 procent
02.08.2024 17:13
Páteční obchodování negativně ovlivnily výsledky Amazonu i nepříznivý ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.05.2025
22:02Z růstu do propadu: Technologické hvězdy Wall Street nestačily na tlak z výnosů  
17:45Ziskové žně a chybějící investiční boom
17:14Merz: Německo bude dávat na armádu 3,5 procenta HDP a na infrastrukturu 1,5 procenta
16:47Moody's zlepšila výhled ratingu společnosti ČEZ z negativního na pozitivní
16:23Americké akcie pokračují v pozvolném poklesu  
15:10Morgan Stanley mění pohled na evropské banky, mají potenciál porazit trh
14:47Cena plynu pro evropský trh vystoupila na šestitýdenní maximum
12:53DoubleLine Capital: Pokles sazeb není namístě
11:42Akcie i dluhopisy pod tlakem, ropa stoupá. Izrael údajně zvažuje úder na Írán  
9:08Rozbřesk: Nižší ceny průmyslových výrobců versus vyšší zemědělské ceny = stabilita sazeb
9:06Korejská KHNP podala kasační stížnost na opatření k Dukovanům
8:51Nová cílovka pro Erste od Morgan Stanley, Evropa zahájí poklesem  
20.05.2025
22:09Začíná korekce na akciích v USA?  
17:21Jak akcie reagují na výsledková překvapení…
16:43Pavel: Šéfka EK bude urychleně a transparentně řešit situaci ohledně Dukovan
16:41Stavba větrných elektráren u New Yorku může pokračovat. Akcie firmy Orsted rostou o 14 procent
15:58Nejvlivnější bankéř světa varuje investory. Nálada na trhu neodráží rizika.
13:55Němečtí ekonomové se neshodnou na hodnocení programu nové vlády
13:37Jižní Korea se stává důležitým hráčem v jaderné energetice, píše Bloomberg
13:11EU schválila sedmnáctý balík sankcí proti Rusku za jeho agresi na Ukrajině

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y