Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Inflace mírně vzrostla, pokles sazeb se ale nezastaví, koruna profituje z vyšší inflace

Rozbřesk: Inflace mírně vzrostla, pokles sazeb se ale nezastaví, koruna profituje z vyšší inflace

13.08.2024 9:06
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Po nečekaném červnovém poklesu inflace na dvouprocentní cíl překvapily v červenci spotřebitelské ceny svižnějším růstem – v meziročním srovnání o 2,2 %, zatímco analytický koncensus i ČNB očekávaly stagnaci na 2,0 %.

V meziměsíčním srovnání vzrostly spotřebitelské ceny o 0,7 %. Zásluhu na tom měly především vyšší ceny rekreace a kultury, jejichž příspěvek k celkovému růstu inflace činil 0,5 %. Konkrétně jde o skokové zdražení dovolených (+25,1 %), které v červnu sezónně netypicky stagnovaly. Oproti minulému měsíci vzrostly také ceny pohonných hmot (+1,3 %),podobně jako potraviny (+0,3 %), kde zdražovalo zejména maso, zatímco zelenina a ovoce zaznamenaly viditelný pokles cen. Meziměsíčně táhly inflaci dolů ceny v oddíle odívání a obuv.

Z pohledu ČNB je důležitý zejména vývoj jádrové inflace, která se v červenci zvýšila z 2,2 % na 2,3 %. Její momentum (tříměsíční klouzavý průměr) také zrychlilo z 1,1 % na 1,9 %, nadále však setrvává v rozumných úrovních. Zvýšené cenové tlaky přetrvávají zejména ve službách – v pohostinství a hoteliérství rostly ceny meziročně o 7,4 %. Skokový nárůst cen dovolených naproti tomu není potřeba výrazněji přeceňovat. V červnu totiž ceny dovolených výrazně zaostaly za obvyklým sezónním vývojem a v červenci to částečně kompenzovaly.

Předpokládáme, že již v srpnu inflace znovu poklesne do těsné blízkosti 2% cíl centrální banky. Následně očekáváme její postupný růst z důvodu nepříznivého působení srovnávací základny. Na konci letošního roku by se měla celková inflace pohybovat okolo 2,5 %, tedy stále pod horní hranicí tolerančního pásma ČNB.

Shrnuto, podtrženo, červencové inflační překvapení není z kategorie významných a těch, které by narušovaly celkový příběh o obnovení cenové stability v české ekonomice. Setrvačné ceny ve službách nicméně zůstávají hlavním proinflačním rizikem, kvůli kterému zůstane ČNB při kalibraci měnové politiky velmi opatrná. Nadále předpokládáme, že centrální banka na každém ze zbývajících zasedání v tomto roce sníží úrokové sazby o 25 bazických bodů.


*** TRHY ***

Koruna

Nad očekávání vyšší výsledek červencové inflace koruna kvitovala a sestoupila pod hladinu 25,20 EUR/CZK. Zisky jsou však relativně omezené a vzhledem k charakteru překvapení (volatilní vývoj cen dovolených) nečekáme, že by zásadněji měnilo další kroky ČNB (opatrný pokles sazeb) a tudíž dodalo české měně dlouhodobější vzpruhu. Český makro kalendář je až do konce týdne prázdný, výraznější impuls by proto musel přijít ze zahraničí (například amerických konjunkturálních čísel).

Eurodolar
S tím jak se stabilizovala situace okolo japonského yenu poklesla globálně volatilita, což se týká i měnového páru EUR/USD.
Dnes přijdou má řadu důležitější data, což by trh mohlo opět trochu rozhýbat. Konkrétně odpoledne budou zveřejněny data za výrobní ceny v USA za červenec.

Akcie
Hlavní zámořské indexy včera takřka v průběhu celé obchodní seance hledaly směr, jakým se vydat. Nejprve otevřely směrem dolů, ale následně ihned začaly posilovat. Zajímavé dění jsme pak mohli sledovat po 17 hodině SEČ, kdy indexy v řádu pár minut odevzdaly veškerý denní zisk a vrátili se na hodnoty pátečního závěru. V tomto čase technologický index Nasdaq 100 odevzdal přes 0,7 %. Od 20 hodiny SEČ se pak již indexy pohybovaly bez větších pohybů okolo pátečního závěru a poblíž těchto hodnot tak ukončily včerejší obchodní seanci.


Čtěte více:

BCA Research: Čína upadla do stavu podobnému tomu, kde se nacházely vyspělé ekonomiky po roce 2008
13.08.2024 6:07
U některých vyspělých ekonomik se před rokem 2020 hovořilo o takzvané ...
OPEC zhoršil výhled růstu poptávky po ropě pro letošek i příští rok. Odkazuje na Čínu
12.08.2024 15:54
Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) snížila odhad růstu poptávky ...
S exotickými ekonomickými teoriemi spíše opatrně
12.08.2024 17:48
Před časem jsme se to trochu věnovali teorii, podle které současné vys...
Goldman Sachs vidí vhodné okno k nákupu amerických akcií, investor Roche medvěda příští rok. Co na to dnešní trhy?
12.08.2024 16:39
Tým, sledující a predikující vývoj globálních trhů v Goldman Sachs, př...
Americké indexy i přes silnou volatilitu uzavřely bez větších změn
12.08.2024 22:01
Hlavní zámořské indexy dnes takřka v průběhu celé obchodní seance hled...
Asijské akcie smazaly ztráty, ropa naopak klesá a futures jsou v zeleném
13.08.2024 8:48
Banky a stavební spořitelny v Česku poskytly v červenci o 5 % nižší vý...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.04.2025
22:01Trump šíří paniku a chaos  
17:25Co by s americkým trhem udělal větší návrat k průměru/trendu?
16:58Indexy pokračují v panických výprodejích  
16:48Deficit zahraničního obchodu USA v únoru klesl, dovoz zůstal zvýšený
16:39mmcité bude v reakci na cla hledat poměr mezi výrobou v Evropě a Brazílii
16:17Reakce Colt CZ na americká cla: V krátkodobém horizontu dojde ke zhoršení ziskovosti  
14:46Po clech posílá ropu hlouběji OPEC, shodl se na navýšení produkce
14:38Bloomberg: Majitel TikToku dostane v EU pokutu přes 500 milionů eur
13:51Česká spořitelna a.s.: Výroční zpráva za rok 2024
12:29FT: Trumpova cla poškodí technologické giganty, míří na jejich dodavatele
12:07EU je připravena vyjednávat i odpovědět na americká cla, reakci zvažují i Británie a Norsko
11:06Renesance jaderné energetiky povede k novým rekordním ziskům, myslí si ředitel Doosan Škoda Power
10:45Obchodní válka propuká naplno a drtí akcie. Kupují se dluhopisy a euro  
10:07Raiffeisenbank a.s.: Výroční finanční zpráva 2024
9:50Dominik Rusinko: Donald Trump otevřel další frontu obchodní války
9:33Největším poraženým Trumpových cel budou USA, myslí si trhy
9:07Rozbřesk: Trumpova celní smršť: 20 % na EU, 54 % na Čínu, 25 % na auta…
8:41Trump oznámil reciproční cla na 60 států, Čína a Evropa slibují odvetu. Trhy nejen v Evropě padají  
02.04.2025
22:46Trump oznámil cla a obrátil trhy: 10% plošně, 20 % EU, 24 % Japonsko, 34 % Čína,…
22:02Akcie zakončily obchodování v den T v kladných hodnotách, ale...  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, y/y
9:00CZ - CPI, y/y
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y
14:30USA - Míra nezaměstnanosti, s.a.
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, m/m
14:30USA - Změna počtu prac. míst