Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Perly týdne: Končící zisková recese a měnící se příběh kolem umělé inteligence

Perly týdne: Končící zisková recese a měnící se příběh kolem umělé inteligence

18.10.2024 13:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Dan Niles z Niles Investment Management míní, že se mění investiční příběh kolem umělé inteligence a projevuje se to po celé délce technologické vertikály.

Konec ziskové recese: Dan Suzuki ze společnosti Richard Bernstein na CNBC uvedl, že pro trh je nyní pravděpodobně nejdůležitější likvidita a zisky obchodovaných firem. A na obou rovinách podle něj vypadá situace dobře. Dosavadní zveřejněná čísla ze strany finančních institucí jsou slušná a to samé platí mimo tento sektor. Nemalá část firem v indexu S&P 500 „je stále v ziskové recesi, ale z ní se již dostávají.“

Poté, co Fed snížil sazby o 50 bazických bodů, přišly z ekonomiky dobré zprávy, k tomu pomáhá stimulace v Číně. Celkově je pak podle stratéga nyní pravděpodobnější, že vývoj zisků předčí současná očekávání namísto toho, aby na ně nedosáhl. Rizikem jsou zejména nejdražší a nejoblíbenější společnosti na trhu. Nejhorším scénářem by pak podle experta bylo pokračující slábnutí faktorů, které doposud stály za silnou spotřebou.

Měnící se příběh umělé inteligence: Dan Niles z Niles Investment Management podle svých slov již od června vyjadřuje obavy z toho, jak se budou vyvíjet příjmy firem jako Microsoft či Google. Tedy společností, které jsou koncovými zákazníky výrobců polovodičů. Ti jsou přitom podle něj vedoucím indikátorem dalšího vývoje v technologiích včetně ASML. „Výhled je poněkud horší, než se myslelo. Nejde o pohromu, ale někteří lidé si myslí, že růst bude i nadále ohromný.“

Niles hovořil o tom, že velké investice technologických firem budou muset generovat odpovídající návratnost. Pokud se pravděpodobnost takového scénáře ale bude snižovat, projeví se to na dalších investicích, a tudíž u jejich dodavatelů. NVIDIA si podle investora povede po zbytek roku dobře. Ovšem v první polovině roku příštího může přijít změna i zde. A to v případě, že společnosti jako Microsoft, Amazon či Google „nepřijdou s nějakou novou aplikací, kterou budou všichni najednou potřebovat a která bude generovat obrovské příjmy.“

Pokud tedy ze strany velkých technologických firem nepřijde nějaký průlom v používání umělé inteligence, může to být podle experta období, kdy se bude výrazně přehodnocovat potenciál a návratnost investic do této technologie. A to by se mohlo dotknout i akcií společnosti NVIDIA, i když poptávka po jejích čipech a produktech je nyní stále extrémně silná. Následující graf ukazuje výkony tohoto titulu v letošním roce a porovnává je s výkony 25 výrobců polovodičů z amerického trhu:

perly1
Zdroj: CNBC

Změna v příběhu kolem AI je podle experta znatelná jak na posledních výsledcích některých velkých technologických společností, tak na zmíněné ASML, přesněji řečeno na vývoji jejích objednávek. Varovným signálem u akcií společnosti NVIDIA by byly negativní změny ve výsledcích Microsoftu, Amazonu a Googlu. I když „NVIDIA bude poslední, kdo na ně bude reagovat.“

Valuace na světových trzích: Goldman Sachs v následujícím grafu ukazuje valuace hlavních světových trhů a porovnává je s historickým standardem. Vysoko nad ním se nacházejí trhy americké, a to i bez velkých technologických společností. Pak totiž jejich poměr cen k ziskům dosahuje 19,8, zatímco medián se nachází u 15. Japonské a evropské trhy se se svými valuacemi nachází mírně nad mediánem, pod ním je naopak PE britského a čínského trhu:

perly2
Zdroj: X

Ideální nepřistání: Mohamed El-Erian hovořil na CNBC o scénáři „žádného přistání“. V něm by růst americké ekonomiky zůstal silný, ale inflace by se stále držela nad 2 %. Tedy mezi 2,5 až 3 % a americká centrální banka by takový stav tolerovala. Podle ekonoma ale existuje ještě jedna verze „žádného přistání“. V ní by přišel pozitivní nabídkový šok a americká ekonomika by tak mohla silně růst a zároveň by nedocházelo k jejímu přehřívání. Takovému vývoji dává nyní expert asi 15% pravděpodobnost.

El-Erian míní, že nejpravděpodobnější je nyní hladké přistání, vývoj v americké ekonomice podle něj bude mimo jiné ovlivněn cenami ropy a také stavem čínského hospodářství. K tomu ekonom zopakoval, že Fed „je příliš závislý na datech“. O tom hovořil už dříve s tím, že centrální banka by svou politiku měla méně zakládat na aktuálních datech a více se spoléhat na „strategii“. Nyní například současná data ukazují, že sazby v září neměly jít dolů o 50 bazických bodů, ale jen o 25.

 

Čtěte více:

Moneta navrhuje mimořádnou dividendu, Netflix překonal očekávání počtu uživatelů a evropské futures jsou v červeném
18.10.2024 8:46
Představenstvo Monety navrhlo mimořádnou dividendu 3 Kč/akcii, akcioná...
Cena zlata poprvé překročila 2700 dolarů za troyskou unci
18.10.2024 8:58
Cena zlata pokračuje v růstu a dnes poprvé za dobu záznamů překonala ...
Rozbřesk: ECB snižuje sazby a bude pokračovat dál
18.10.2024 9:12
Evropská centrální banka podle očekávání snížila sazby o 25bps. Klíčov...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university