Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Perly týdne: Končící zisková recese a měnící se příběh kolem umělé inteligence

Perly týdne: Končící zisková recese a měnící se příběh kolem umělé inteligence

18.10.2024 13:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Dan Niles z Niles Investment Management míní, že se mění investiční příběh kolem umělé inteligence a projevuje se to po celé délce technologické vertikály.

Konec ziskové recese: Dan Suzuki ze společnosti Richard Bernstein na CNBC uvedl, že pro trh je nyní pravděpodobně nejdůležitější likvidita a zisky obchodovaných firem. A na obou rovinách podle něj vypadá situace dobře. Dosavadní zveřejněná čísla ze strany finančních institucí jsou slušná a to samé platí mimo tento sektor. Nemalá část firem v indexu S&P 500 „je stále v ziskové recesi, ale z ní se již dostávají.“

Poté, co Fed snížil sazby o 50 bazických bodů, přišly z ekonomiky dobré zprávy, k tomu pomáhá stimulace v Číně. Celkově je pak podle stratéga nyní pravděpodobnější, že vývoj zisků předčí současná očekávání namísto toho, aby na ně nedosáhl. Rizikem jsou zejména nejdražší a nejoblíbenější společnosti na trhu. Nejhorším scénářem by pak podle experta bylo pokračující slábnutí faktorů, které doposud stály za silnou spotřebou.

Měnící se příběh umělé inteligence: Dan Niles z Niles Investment Management podle svých slov již od června vyjadřuje obavy z toho, jak se budou vyvíjet příjmy firem jako Microsoft či Google. Tedy společností, které jsou koncovými zákazníky výrobců polovodičů. Ti jsou přitom podle něj vedoucím indikátorem dalšího vývoje v technologiích včetně ASML. „Výhled je poněkud horší, než se myslelo. Nejde o pohromu, ale někteří lidé si myslí, že růst bude i nadále ohromný.“

Niles hovořil o tom, že velké investice technologických firem budou muset generovat odpovídající návratnost. Pokud se pravděpodobnost takového scénáře ale bude snižovat, projeví se to na dalších investicích, a tudíž u jejich dodavatelů. NVIDIA si podle investora povede po zbytek roku dobře. Ovšem v první polovině roku příštího může přijít změna i zde. A to v případě, že společnosti jako Microsoft, Amazon či Google „nepřijdou s nějakou novou aplikací, kterou budou všichni najednou potřebovat a která bude generovat obrovské příjmy.“

Pokud tedy ze strany velkých technologických firem nepřijde nějaký průlom v používání umělé inteligence, může to být podle experta období, kdy se bude výrazně přehodnocovat potenciál a návratnost investic do této technologie. A to by se mohlo dotknout i akcií společnosti NVIDIA, i když poptávka po jejích čipech a produktech je nyní stále extrémně silná. Následující graf ukazuje výkony tohoto titulu v letošním roce a porovnává je s výkony 25 výrobců polovodičů z amerického trhu:

perly1
Zdroj: CNBC

Změna v příběhu kolem AI je podle experta znatelná jak na posledních výsledcích některých velkých technologických společností, tak na zmíněné ASML, přesněji řečeno na vývoji jejích objednávek. Varovným signálem u akcií společnosti NVIDIA by byly negativní změny ve výsledcích Microsoftu, Amazonu a Googlu. I když „NVIDIA bude poslední, kdo na ně bude reagovat.“

Valuace na světových trzích: Goldman Sachs v následujícím grafu ukazuje valuace hlavních světových trhů a porovnává je s historickým standardem. Vysoko nad ním se nacházejí trhy americké, a to i bez velkých technologických společností. Pak totiž jejich poměr cen k ziskům dosahuje 19,8, zatímco medián se nachází u 15. Japonské a evropské trhy se se svými valuacemi nachází mírně nad mediánem, pod ním je naopak PE britského a čínského trhu:

perly2
Zdroj: X

Ideální nepřistání: Mohamed El-Erian hovořil na CNBC o scénáři „žádného přistání“. V něm by růst americké ekonomiky zůstal silný, ale inflace by se stále držela nad 2 %. Tedy mezi 2,5 až 3 % a americká centrální banka by takový stav tolerovala. Podle ekonoma ale existuje ještě jedna verze „žádného přistání“. V ní by přišel pozitivní nabídkový šok a americká ekonomika by tak mohla silně růst a zároveň by nedocházelo k jejímu přehřívání. Takovému vývoji dává nyní expert asi 15% pravděpodobnost.

El-Erian míní, že nejpravděpodobnější je nyní hladké přistání, vývoj v americké ekonomice podle něj bude mimo jiné ovlivněn cenami ropy a také stavem čínského hospodářství. K tomu ekonom zopakoval, že Fed „je příliš závislý na datech“. O tom hovořil už dříve s tím, že centrální banka by svou politiku měla méně zakládat na aktuálních datech a více se spoléhat na „strategii“. Nyní například současná data ukazují, že sazby v září neměly jít dolů o 50 bazických bodů, ale jen o 25.

 

Čtěte více:

Moneta navrhuje mimořádnou dividendu, Netflix překonal očekávání počtu uživatelů a evropské futures jsou v červeném
18.10.2024 8:46
Představenstvo Monety navrhlo mimořádnou dividendu 3 Kč/akcii, akcioná...
Cena zlata poprvé překročila 2700 dolarů za troyskou unci
18.10.2024 8:58
Cena zlata pokračuje v růstu a dnes poprvé za dobu záznamů překonala ...
Rozbřesk: ECB snižuje sazby a bude pokračovat dál
18.10.2024 9:12
Evropská centrální banka podle očekávání snížila sazby o 25bps. Klíčov...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.05.2025
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  
11:04Jakub Blaha: Amazon očekává nižší provozní zisk kvůli obavám z cel. Růst cloudu navíc zaznamenal zpomalení  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data