Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Research Affiliates o atraktivitě hodnotových akcií a využívání volatility na trzích

Research Affiliates o atraktivitě hodnotových akcií a využívání volatility na trzích

22.10.2024 11:05
Autor: Redakce, Patria.cz

Zakladatel společnosti Research Affiliates Rob Arnott hovořil na Bloombergu o tom, že hodnotové společnosti jsou nyní v relativním vyjádření mimořádně levné. Na vrcholu internetové bubliny byly podle ekonoma růstové akcie na základě řady valuačních měřítek asi osmkrát dražší než hodnotové. V létě roku 2020 se poměr dostal dokonce k devíti, nyní se pohybuje mezi osmi a devíti.

Arnott v uvedeném srovnání používá jednoduchou definici hodnotových akcií spočívající v nízkých valuačních násobcích. V této skupině jsou podle něj hodnotové pasti. Tedy akcie, jejichž nízké valuace mají dobré opodstatnění a neukazují na skrytou hodnotu. Pokud by investoři dokázali skupinu hodnotových akcií o tyto pasti očistit, návratnost uvedené skupiny by byla ještě větší. Ale i se zahrnutím hodnotových pastí nabízejí podle experta hodnotové akcie slušnou návratnost.

Arnott tvrdí, že zisky a dividendy u hodnotových firem zahrnutých v indexu Russell 1000 rostly stejně jako zisky a dividendy růstových společností v tomto indexu. K tomu dodal, že valuace na trzích mimo USA jsou nyní obecně výrazně nižší. Týká se to přitom poměrů cen k ziskům, tržbám na akcii či k účetním hodnotám akcií a dividendám. Jestliže se tedy dají hodnotové akcie mimo USA koupit výrazně levněji, je podle experta docela riziková strategie, když se investoři snaží zaměřovat se zejména na velké růstové společnosti v USA.

Podle ekonoma se dá u ziskovosti společností uvažovat o efektu návratu k průměru. Přispívat by k němu mělo to, že nízké marže odpuzují konkurenci a vysoké marže ji naopak lákají. V prvním případě by tak menší konkurenční tlaky měly postupně vést ke zlepšování ziskových marží. V případě druhém vysoké marže lákají další firmy, a tudíž roste tlak na jejich pokles. Příkladem zde může být například NVIDIA, u které expert čeká rostoucí tlak ze strany konkurence. Právě kvůli tomu, jakých marží tato firma nyní dosahuje.

Arnott podle svých slov „miluje volatilitu trhu“. Ta totiž vytváří investiční příležitosti a „pokud ji někdo nemá rád, ať dá radši svoje peníze do banky.“ Bloomberg v této souvislosti ukázal následující graf s mediánem růstu akcií, u kterých došlo k pozitivnímu překvapení na straně ziskovosti během výsledkové sezóny:

hhh
Zdroj: Bloomberg


Během současné výsledkové sezóny tedy akcie s pozitivním ziskovým překvapením reagují výrazným růstem, podobné to bylo ve čtvrtletí předchozím.

Zdroj: Bloomberg

 

 

Čtěte více:

Proč evropské akcie zaostávají za USA? Odpoveď přináší pochmurná výsledková sezóna
21.10.2024 6:04
Záplava varování o nižším zisku, kterou vypustily největší evropské sp...
Boeing se dohodl s odbory na návrhu smlouvy, která má ukončit stávku
21.10.2024 8:07
Americký výrobce letadel Boeing se s odborovou centrálou IAM 751, kter...
Rozbřesk: Kam se ztratil německý růst?
21.10.2024 9:06
Německé ministerstvo hospodářství snížilo v uplynulém týdnu opět odhad...
Čína snížila sazby u úvěrů, zlato je na rekordu, volby v USA se neúprosně blíží a futures jsou dnes smíšené
21.10.2024 8:49
Čína snížila sazby u úvěrů a zlepšila tak optimismus investorů. Zlat...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.04.2025
6:06Clinton: První vlna pochyb o umělé inteligenci, ale stále je tu výhled na několikaletý růst technologií
01.04.2025
22:01Americké indexy díky silnému závěru rostly  
17:27Odklon od amerických trhů – krátkodobý jev, nebo strukturální změna?
17:26Automobilky dostanou více času na splnění emisních cílů, navrhla Evropská komise
17:06Akcie se snaží odolat špatným číslům, dluhopisy dnes jedou  
16:53Slabý index ISM potvrzuje stagflační dopad cel na americkou ekonomiku  
15:19The Washington Post: Trump chce většinu dovozu zatížit clem kolem 20 procent
14:52Klid před bouří? Wolfe Research hledá mezi rodícími se dividendovými aristokraty
13:11Inflace v eurozóně v březnu zpomalila, nezaměstnanost v EU v únoru klesla
12:28Co bude nyní dělat americká centrální banka?
11:06Patria Finance zásadně zlevňuje online obchodování a představuje novou obchodní platformu
10:45Evropa se zelená, ale americké futures naznačují před daty opatrnost  
10:16Český průmysl otáčí směr a vyhlíží lepší zítřky. Ale pozor na Trumpova cla!
9:07Rozbřesk: Trumpův šok. Jak nejistota ovlivňuje ekonomiku a trhy
9:04Čínská média: Čína, Japonsko a Korea dají na americká cla společnou odpověď
8:52Trhy čekají na cla, Evropa zahájí pozitivně  
6:00Morgan Stanley: Ve druhém pololetí se situace v ekonomice změní
31.03.2025
21:50Dolar, ropa a výnosy dluhopisů – jaký obrázek nyní kreslí směrem k ekonomice a akciím
17:32Wall Street je rozpolcená. Technologie tlačí indexy dolů, ale defenzivním sektorům se daří  
16:46Německá inflace zpomaluje na 2,2 procenta

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m