Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Research Affiliates o atraktivitě hodnotových akcií a využívání volatility na trzích

Research Affiliates o atraktivitě hodnotových akcií a využívání volatility na trzích

22.10.2024 11:05
Autor: Redakce, Patria.cz

Zakladatel společnosti Research Affiliates Rob Arnott hovořil na Bloombergu o tom, že hodnotové společnosti jsou nyní v relativním vyjádření mimořádně levné. Na vrcholu internetové bubliny byly podle ekonoma růstové akcie na základě řady valuačních měřítek asi osmkrát dražší než hodnotové. V létě roku 2020 se poměr dostal dokonce k devíti, nyní se pohybuje mezi osmi a devíti.

Arnott v uvedeném srovnání používá jednoduchou definici hodnotových akcií spočívající v nízkých valuačních násobcích. V této skupině jsou podle něj hodnotové pasti. Tedy akcie, jejichž nízké valuace mají dobré opodstatnění a neukazují na skrytou hodnotu. Pokud by investoři dokázali skupinu hodnotových akcií o tyto pasti očistit, návratnost uvedené skupiny by byla ještě větší. Ale i se zahrnutím hodnotových pastí nabízejí podle experta hodnotové akcie slušnou návratnost.

Arnott tvrdí, že zisky a dividendy u hodnotových firem zahrnutých v indexu Russell 1000 rostly stejně jako zisky a dividendy růstových společností v tomto indexu. K tomu dodal, že valuace na trzích mimo USA jsou nyní obecně výrazně nižší. Týká se to přitom poměrů cen k ziskům, tržbám na akcii či k účetním hodnotám akcií a dividendám. Jestliže se tedy dají hodnotové akcie mimo USA koupit výrazně levněji, je podle experta docela riziková strategie, když se investoři snaží zaměřovat se zejména na velké růstové společnosti v USA.

Podle ekonoma se dá u ziskovosti společností uvažovat o efektu návratu k průměru. Přispívat by k němu mělo to, že nízké marže odpuzují konkurenci a vysoké marže ji naopak lákají. V prvním případě by tak menší konkurenční tlaky měly postupně vést ke zlepšování ziskových marží. V případě druhém vysoké marže lákají další firmy, a tudíž roste tlak na jejich pokles. Příkladem zde může být například NVIDIA, u které expert čeká rostoucí tlak ze strany konkurence. Právě kvůli tomu, jakých marží tato firma nyní dosahuje.

Arnott podle svých slov „miluje volatilitu trhu“. Ta totiž vytváří investiční příležitosti a „pokud ji někdo nemá rád, ať dá radši svoje peníze do banky.“ Bloomberg v této souvislosti ukázal následující graf s mediánem růstu akcií, u kterých došlo k pozitivnímu překvapení na straně ziskovosti během výsledkové sezóny:

hhh
Zdroj: Bloomberg


Během současné výsledkové sezóny tedy akcie s pozitivním ziskovým překvapením reagují výrazným růstem, podobné to bylo ve čtvrtletí předchozím.

Zdroj: Bloomberg

 

 

Čtěte více:

Proč evropské akcie zaostávají za USA? Odpoveď přináší pochmurná výsledková sezóna
21.10.2024 6:04
Záplava varování o nižším zisku, kterou vypustily největší evropské sp...
Boeing se dohodl s odbory na návrhu smlouvy, která má ukončit stávku
21.10.2024 8:07
Americký výrobce letadel Boeing se s odborovou centrálou IAM 751, kter...
Rozbřesk: Kam se ztratil německý růst?
21.10.2024 9:06
Německé ministerstvo hospodářství snížilo v uplynulém týdnu opět odhad...
Čína snížila sazby u úvěrů, zlato je na rekordu, volby v USA se neúprosně blíží a futures jsou dnes smíšené
21.10.2024 8:49
Čína snížila sazby u úvěrů a zlepšila tak optimismus investorů. Zlat...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.04.2025
22:01Trump šíří paniku a chaos  
17:25Co by s americkým trhem udělal větší návrat k průměru/trendu?
16:58Indexy pokračují v panických výprodejích  
16:48Deficit zahraničního obchodu USA v únoru klesl, dovoz zůstal zvýšený
16:39mmcité bude v reakci na cla hledat poměr mezi výrobou v Evropě a Brazílii
16:17Reakce Colt CZ na americká cla: V krátkodobém horizontu dojde ke zhoršení ziskovosti  
14:46Po clech posílá ropu hlouběji OPEC, shodl se na navýšení produkce
14:38Bloomberg: Majitel TikToku dostane v EU pokutu přes 500 milionů eur
13:51Česká spořitelna a.s.: Výroční zpráva za rok 2024
12:29FT: Trumpova cla poškodí technologické giganty, míří na jejich dodavatele
12:07EU je připravena vyjednávat i odpovědět na americká cla, reakci zvažují i Británie a Norsko
11:06Renesance jaderné energetiky povede k novým rekordním ziskům, myslí si ředitel Doosan Škoda Power
10:45Obchodní válka propuká naplno a drtí akcie. Kupují se dluhopisy a euro  
10:07Raiffeisenbank a.s.: Výroční finanční zpráva 2024
9:50Dominik Rusinko: Donald Trump otevřel další frontu obchodní války
9:33Největším poraženým Trumpových cel budou USA, myslí si trhy
9:07Rozbřesk: Trumpova celní smršť: 20 % na EU, 54 % na Čínu, 25 % na auta…
8:41Trump oznámil reciproční cla na 60 států, Čína a Evropa slibují odvetu. Trhy nejen v Evropě padají  
02.04.2025
22:46Trump oznámil cla a obrátil trhy: 10% plošně, 20 % EU, 24 % Japonsko, 34 % Čína,…
22:02Akcie zakončily obchodování v den T v kladných hodnotách, ale...  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, y/y
9:00CZ - CPI, y/y
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y
14:30USA - Míra nezaměstnanosti, s.a.
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, m/m
14:30USA - Změna počtu prac. míst