Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Marks o svém přístupu k investování a zbavování se akcií kvůli jejich vysokým valuacím

Víkendář: Marks o svém přístupu k investování a zbavování se akcií kvůli jejich vysokým valuacím

23.11.2024 8:41
Autor: Redakce, Patria.cz

Někteří lidé se snaží odhadnout budoucí vývoj a podle toho investovat. Já říkám, že budoucnost je nejistá a investuji podle toho, jak vidím hodnotu jednotlivých společností. Místo přístupu „odshora dolů“ se držím přístupu „zespoda nahoru“. Pro Bloomberg to uvedl známý investor Howard Marks z Oaktree Capital Management. Ceny na trhu podle něj leží vysoko, ale o předraženém trhu nehovoří.

Marks míní, že současné vysoké valuace by neměly motivovat k úplnému odchodu z trhu. Takový krok je podle jeho zkušeností sesbíraných za poslední desetiletí „většinou chybou“. Nicméně situace na trhu nyní může vybízet k „menší agresivitě“ při nákupu akcií. „Buď se stáhnete a ono to stále poroste, nebo se stáhnete a přijde pokles. Jenže pak trh zase otočí nahoru, vy nestihnete včas naskočit a trh bude zase růst bez vás,“ dodal expert.

Podle Markse je nejlepší „kalibrovat chování“ podle toho, jaká je současná situace na trhu. Posouvat se tedy více k defenzivním strategiím, nebo se jim naopak vzdalovat. Ale ne úplně odcházet z trhu. Přepínání mezi averzí a náklonností k riziku a prodej či kupování akcií podle tohoto sentimentu je podle něj příliš černobílý pohled. „My nečasujeme trh, nepredikujeme makroekonomický vývoj,“ popsal svou vlastní strategii.

I kdyby někdo dokázal predikovat negativní události ve světě, nepomohlo by mu to podle Markse v případě, že by se na základě těchto predikcí stáhnul z akciového trhu. Za příklad uvedl dění v roce 2020 a 2021. „Stálo by vás to hodně peněz,“ protože nejistý není jen vývoj v ekonomice a ve světě, ale i reakce akciového trhu na něj. Na Bloombergu pak v souvislosti s prodeji a investičními strategiemi zmínili Warrena Buffetta, který prodává své akcie. Marks k tomu ale dodal, že ve srovnání s celkovým objemem držených akcií jsou to pravděpodobně jen malé podíly. Ani Buffettovo chování tak podle něj neukazuje, že by třeba vysoké valuace měly být důvodem pro odchod z trhu.

Jak do investorových úvah zapadá analýza Goldman Sachs, podle které by průměrná roční návratnost amerického trhu v následujících deseti letech měla dosáhnout jen 3 %? Marks k tomu uvedl, že banka poukazuje na vysoké valuační násobky a její analýza ve vztahu k akciím nabádá na „opatrnost“. „Neříká, abyste se stáhli z trhu, jen abyste měli umírněnější očekávání.“

Následující graf ukazuje predikce Goldman Sachs pro příští rok. Na jeho konci by se index S&P 500 měl pohybovat na 6500 bodech, zisky na akcii pro rok 2026 jsou přitom odhadovány na 288 dolarů. Trh by se tak na konci roku 2025 obchodoval s poměrem cen k ziskům očekávaným pro následující rok na hodnotě 22,5. Valuace by se tedy podle banky neměly snižovat a predikce implikují asi 10% roční návratnost amerického trhu. Tedy vysoko nad zmíněnou 3% dlouhodobější návratností:


hah
Zdroj: Bloomberg, X

 

Čtěte více:

Investiční tip MercadoLibre: Amazon z Amazonie
22.11.2024 6:07
MercadoLibre (MELI) je největší společnost v oblasti e-commerce v Lati...
Chytřejší než celý trh?
21.11.2024 17:51
Dnes se podíváme na predikce Morgan Stanley a Goldman Sachs týkající s...
Německo ve třetím čtvrtletí rostlo méně než se očekávalo, Apple chce do roku 2026 dodat Siri více vlastní AI. Evropa v zeleném
22.11.2024 8:20
Evropské akciové futures rostly spolu s asijskými akciemi, když se inv...
Rozbřesk: Trump-trade, dražší plyn či stávka ve VW, aneb dokonalá bouře pro region
22.11.2024 9:08
Středoevropské měny nemají v poslední době na růžích ustláno. Již před...
Perly týdne: Příští rok sílící dolar a nové rekordy na amerických akciích?
22.11.2024 10:59
S blížícím se koncem roku přicházejí stratégové s cíli pro index S&P ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.04.2025
22:08Silný závěr obchodování znamenal nepřerušení zelené šňůry na Wall Street  
18:02Nejhorších 100 dní prezidentského úřadu od Nixona. Které akcie z S&P 500 si vedly nejlépe a které nejhůře?
17:26Dolarový omyl a akciová iluze
16:52Data o poklesu HDP v USA sráží americké indexy dolů  
16:52J&T Global Finance XVI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:48J&T Global Finance XI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:47Německá SPD schválila koaliční smlouvu a podpořila Merze
16:39ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Výroční zpráva emitenta za rok 2024
16:31ČEZ, a.s.: ČEZ prodává státu 80% podíl ve společnosti Elektrárna Dukovany II
16:30Stát převezme většinový podíl v projektu stavby dukovanských reaktorů, smlouvu s KHNP podepíše 7. května
15:56Ukrajina je podle Bloombergu připravena dnes podepsat s USA smlouvu o nerostech
15:56Tomáš Vlk: Americké HDP kleslo. Masivní dovozy v 1Q plnily sklady  
15:30Savarin p.l.c.: Výroční zpráva za rok 2024
14:56Růst cen v Německu v dubnu opět zpomalil, míra inflace klesla na 2,1 procenta
14:46Traders Talk: Výsledky Komerčky a Erste, dead cross v Americe a kde hledat příležitosti
14:25EPH Financing CZ, a.s.: Výroční finanční zpráva za rok 2024
13:56Rohan financing s.r.o.: Výroční finanční zprava za rok 2024
13:39Savills: Růst investic do evropských nemovitostí by mohl pomoci i českému trhu
13:38ČD Cargo, a.s.: ČD Cargo v roce 2024
13:30Roubini: Americká výjimečnost přetrvá, potáhnou ji technologie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
CVS Health Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Dominion Energy Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
Estee Lauder Cos Inc/The (03/25 Q3, Bef-mkt)
Hershey Co/The (03/25 Q1, Bef-mkt)
Intercontinental Exchange Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
JP - Základní O/N úroková sazba
KKR & Co Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
ROBLOX Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
12:00Linde PLC (03/25 Q1)
12:30Xerox Holdings Corp (03/25 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM v průmyslu