Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Marks o svém přístupu k investování a zbavování se akcií kvůli jejich vysokým valuacím

Víkendář: Marks o svém přístupu k investování a zbavování se akcií kvůli jejich vysokým valuacím

23.11.2024 8:41
Autor: Redakce, Patria.cz

Někteří lidé se snaží odhadnout budoucí vývoj a podle toho investovat. Já říkám, že budoucnost je nejistá a investuji podle toho, jak vidím hodnotu jednotlivých společností. Místo přístupu „odshora dolů“ se držím přístupu „zespoda nahoru“. Pro Bloomberg to uvedl známý investor Howard Marks z Oaktree Capital Management. Ceny na trhu podle něj leží vysoko, ale o předraženém trhu nehovoří.

Marks míní, že současné vysoké valuace by neměly motivovat k úplnému odchodu z trhu. Takový krok je podle jeho zkušeností sesbíraných za poslední desetiletí „většinou chybou“. Nicméně situace na trhu nyní může vybízet k „menší agresivitě“ při nákupu akcií. „Buď se stáhnete a ono to stále poroste, nebo se stáhnete a přijde pokles. Jenže pak trh zase otočí nahoru, vy nestihnete včas naskočit a trh bude zase růst bez vás,“ dodal expert.

Podle Markse je nejlepší „kalibrovat chování“ podle toho, jaká je současná situace na trhu. Posouvat se tedy více k defenzivním strategiím, nebo se jim naopak vzdalovat. Ale ne úplně odcházet z trhu. Přepínání mezi averzí a náklonností k riziku a prodej či kupování akcií podle tohoto sentimentu je podle něj příliš černobílý pohled. „My nečasujeme trh, nepredikujeme makroekonomický vývoj,“ popsal svou vlastní strategii.

I kdyby někdo dokázal predikovat negativní události ve světě, nepomohlo by mu to podle Markse v případě, že by se na základě těchto predikcí stáhnul z akciového trhu. Za příklad uvedl dění v roce 2020 a 2021. „Stálo by vás to hodně peněz,“ protože nejistý není jen vývoj v ekonomice a ve světě, ale i reakce akciového trhu na něj. Na Bloombergu pak v souvislosti s prodeji a investičními strategiemi zmínili Warrena Buffetta, který prodává své akcie. Marks k tomu ale dodal, že ve srovnání s celkovým objemem držených akcií jsou to pravděpodobně jen malé podíly. Ani Buffettovo chování tak podle něj neukazuje, že by třeba vysoké valuace měly být důvodem pro odchod z trhu.

Jak do investorových úvah zapadá analýza Goldman Sachs, podle které by průměrná roční návratnost amerického trhu v následujících deseti letech měla dosáhnout jen 3 %? Marks k tomu uvedl, že banka poukazuje na vysoké valuační násobky a její analýza ve vztahu k akciím nabádá na „opatrnost“. „Neříká, abyste se stáhli z trhu, jen abyste měli umírněnější očekávání.“

Následující graf ukazuje predikce Goldman Sachs pro příští rok. Na jeho konci by se index S&P 500 měl pohybovat na 6500 bodech, zisky na akcii pro rok 2026 jsou přitom odhadovány na 288 dolarů. Trh by se tak na konci roku 2025 obchodoval s poměrem cen k ziskům očekávaným pro následující rok na hodnotě 22,5. Valuace by se tedy podle banky neměly snižovat a predikce implikují asi 10% roční návratnost amerického trhu. Tedy vysoko nad zmíněnou 3% dlouhodobější návratností:


hah
Zdroj: Bloomberg, X

 

Čtěte více:

Investiční tip MercadoLibre: Amazon z Amazonie
22.11.2024 6:07
MercadoLibre (MELI) je největší společnost v oblasti e-commerce v Lati...
Chytřejší než celý trh?
21.11.2024 17:51
Dnes se podíváme na predikce Morgan Stanley a Goldman Sachs týkající s...
Německo ve třetím čtvrtletí rostlo méně než se očekávalo, Apple chce do roku 2026 dodat Siri více vlastní AI. Evropa v zeleném
22.11.2024 8:20
Evropské akciové futures rostly spolu s asijskými akciemi, když se inv...
Rozbřesk: Trump-trade, dražší plyn či stávka ve VW, aneb dokonalá bouře pro region
22.11.2024 9:08
Středoevropské měny nemají v poslední době na růžích ustláno. Již před...
Perly týdne: Příští rok sílící dolar a nové rekordy na amerických akciích?
22.11.2024 10:59
S blížícím se koncem roku přicházejí stratégové s cíli pro index S&P ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
08.08.2025
9:05Rozbřesk: Koruna v reakci na ČNB prolomila úroveň 24,50 EUR/CZK
8:48CSG zamíří na burzu, Trump dosadil do Fedu svého ekonomického poradce a Tesla ruší projekt Dojo. Evropské futures jsou v zeleném  
7:40Podporou jsou ceny elektřiny, distribuce i prodej, říká po zlepšení výhledu ČEZ Martin Novák
07.08.2025
22:00Wall Street neudržela úvodní optimizmus  
18:24CSG údajně zvažuje vstup na burzu. Hlavním trhem Amsterdam, duální listing v Praze?  
17:43Lyft zveřejnil rekordní výsledky, nyní expanduje do Evropy  
17:01Globální nerovnováhy si zřejmě už zaslouží své jméno
16:01ČNB překvapila jestřábí prognózou
14:30ČNB ponechala sazby beze změny
14:14ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
13:31Dobré výsledky Eli Lilly zastínila slabší účinnost nové pilulky proti obezitě. Akcie prudce padají
11:50Pohled analytika na ČEZ: Smíšené výsledky, pozitivní revize výhledu. Podstatná část fundamentů je již v ceně  
10:50Duolingo denně používá už 48 milionů lidí. Výsledky i výhled posílají akcie o 20 % výše  
10:50Koruna před zasedáním ČNB posiluje, akcie se drží pozitivního směru  
10:01Skupina ČSOB v 1. pololetí: Nárůst hypoték, investic i aktivních klientů
10:01Červnový maloobchod potvrdil solidní kondici spotřebitelů
8:58ČEZ, a.s.: Vnitřní informace - Výsledky hospodaření za I. pololetí 2025
8:52Rozbřesk: ČNB dnes sazby nezmění, důležitá bude rétorika
8:43Trump oznámil stoprocentní cla na čipy, v Česku a Británii rozhodují centrální banky o sazbách  
7:55Začala platit nová americká cla vůči desítkám zemí. Trump si slibuje stovky miliard dolarů i investice

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Plug Power Inc (06/25 Q2)
Skechers USA Inc (06/25 Q2)
Tempus AI Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
Trump Media & Technology Group Corp (06/25 Q2)
10:00CZ - Nezaměstnanost