Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Marks o svém přístupu k investování a zbavování se akcií kvůli jejich vysokým valuacím

Víkendář: Marks o svém přístupu k investování a zbavování se akcií kvůli jejich vysokým valuacím

23.11.2024 8:41
Autor: Redakce, Patria.cz

Někteří lidé se snaží odhadnout budoucí vývoj a podle toho investovat. Já říkám, že budoucnost je nejistá a investuji podle toho, jak vidím hodnotu jednotlivých společností. Místo přístupu „odshora dolů“ se držím přístupu „zespoda nahoru“. Pro Bloomberg to uvedl známý investor Howard Marks z Oaktree Capital Management. Ceny na trhu podle něj leží vysoko, ale o předraženém trhu nehovoří.

Marks míní, že současné vysoké valuace by neměly motivovat k úplnému odchodu z trhu. Takový krok je podle jeho zkušeností sesbíraných za poslední desetiletí „většinou chybou“. Nicméně situace na trhu nyní může vybízet k „menší agresivitě“ při nákupu akcií. „Buď se stáhnete a ono to stále poroste, nebo se stáhnete a přijde pokles. Jenže pak trh zase otočí nahoru, vy nestihnete včas naskočit a trh bude zase růst bez vás,“ dodal expert.

Podle Markse je nejlepší „kalibrovat chování“ podle toho, jaká je současná situace na trhu. Posouvat se tedy více k defenzivním strategiím, nebo se jim naopak vzdalovat. Ale ne úplně odcházet z trhu. Přepínání mezi averzí a náklonností k riziku a prodej či kupování akcií podle tohoto sentimentu je podle něj příliš černobílý pohled. „My nečasujeme trh, nepredikujeme makroekonomický vývoj,“ popsal svou vlastní strategii.

I kdyby někdo dokázal predikovat negativní události ve světě, nepomohlo by mu to podle Markse v případě, že by se na základě těchto predikcí stáhnul z akciového trhu. Za příklad uvedl dění v roce 2020 a 2021. „Stálo by vás to hodně peněz,“ protože nejistý není jen vývoj v ekonomice a ve světě, ale i reakce akciového trhu na něj. Na Bloombergu pak v souvislosti s prodeji a investičními strategiemi zmínili Warrena Buffetta, který prodává své akcie. Marks k tomu ale dodal, že ve srovnání s celkovým objemem držených akcií jsou to pravděpodobně jen malé podíly. Ani Buffettovo chování tak podle něj neukazuje, že by třeba vysoké valuace měly být důvodem pro odchod z trhu.

Jak do investorových úvah zapadá analýza Goldman Sachs, podle které by průměrná roční návratnost amerického trhu v následujících deseti letech měla dosáhnout jen 3 %? Marks k tomu uvedl, že banka poukazuje na vysoké valuační násobky a její analýza ve vztahu k akciím nabádá na „opatrnost“. „Neříká, abyste se stáhli z trhu, jen abyste měli umírněnější očekávání.“

Následující graf ukazuje predikce Goldman Sachs pro příští rok. Na jeho konci by se index S&P 500 měl pohybovat na 6500 bodech, zisky na akcii pro rok 2026 jsou přitom odhadovány na 288 dolarů. Trh by se tak na konci roku 2025 obchodoval s poměrem cen k ziskům očekávaným pro následující rok na hodnotě 22,5. Valuace by se tedy podle banky neměly snižovat a predikce implikují asi 10% roční návratnost amerického trhu. Tedy vysoko nad zmíněnou 3% dlouhodobější návratností:


hah
Zdroj: Bloomberg, X

 

Čtěte více:

Investiční tip MercadoLibre: Amazon z Amazonie
22.11.2024 6:07
MercadoLibre (MELI) je největší společnost v oblasti e-commerce v Lati...
Chytřejší než celý trh?
21.11.2024 17:51
Dnes se podíváme na predikce Morgan Stanley a Goldman Sachs týkající s...
Německo ve třetím čtvrtletí rostlo méně než se očekávalo, Apple chce do roku 2026 dodat Siri více vlastní AI. Evropa v zeleném
22.11.2024 8:20
Evropské akciové futures rostly spolu s asijskými akciemi, když se inv...
Rozbřesk: Trump-trade, dražší plyn či stávka ve VW, aneb dokonalá bouře pro region
22.11.2024 9:08
Středoevropské měny nemají v poslední době na růžích ustláno. Již před...
Perly týdne: Příští rok sílící dolar a nové rekordy na amerických akciích?
22.11.2024 10:59
S blížícím se koncem roku přicházejí stratégové s cíli pro index S&P ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.05.2025
17:45Ziskové žně a chybějící investiční boom
17:14Merz: Německo bude dávat na armádu 3,5 procenta HDP a na infrastrukturu 1,5 procenta
16:47Moody's zlepšila výhled ratingu společnosti ČEZ z negativního na pozitivní
16:23Americké akcie pokračují v pozvolném poklesu  
15:10Morgan Stanley mění pohled na evropské banky, mají potenciál porazit trh
14:47Cena plynu pro evropský trh vystoupila na šestitýdenní maximum
12:53DoubleLine Capital: Pokles sazeb není namístě
11:42Akcie i dluhopisy pod tlakem, ropa stoupá. Izrael údajně zvažuje úder na Írán  
9:08Rozbřesk: Nižší ceny průmyslových výrobců versus vyšší zemědělské ceny = stabilita sazeb
9:06Korejská KHNP podala kasační stížnost na opatření k Dukovanům
8:51Nová cílovka pro Erste od Morgan Stanley, Evropa zahájí poklesem  
20.05.2025
22:09Začíná korekce na akciích v USA?  
17:21Jak akcie reagují na výsledková překvapení…
16:43Pavel: Šéfka EK bude urychleně a transparentně řešit situaci ohledně Dukovan
16:41Stavba větrných elektráren u New Yorku může pokračovat. Akcie firmy Orsted rostou o 14 procent
15:58Nejvlivnější bankéř světa varuje investory. Nálada na trhu neodráží rizika.
13:55Němečtí ekonomové se neshodnou na hodnocení programu nové vlády
13:37Jižní Korea se stává důležitým hráčem v jaderné energetice, píše Bloomberg
13:11EU schválila sedmnáctý balík sankcí proti Rusku za jeho agresi na Ukrajině
12:29Grantham: Nyní je lepší být opatrnější než jindy, trhy ovlivňují tři hlavní faktory

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y