Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Německá studená sprcha poslala eurodolar nejníže od roku 2022

Rozbřesk: Německá studená sprcha poslala eurodolar nejníže od roku 2022

25.11.2024 9:09
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Páteční “studená sprcha” z Německa poslala eurodolar na okamžik pod 1,04 EUR/USD – nejníže od roku 2022. Index nákupních manažerů (PMI) v Německu spadl v listopadu na 47,3 bodu (9měsíční minima) a stáhl s sebou i náladu v celé eurozóně (48,1 bodu). Situace vypadá na většině front dosti neutěšeně.

Průmyslová odvětví jsou již několik měsíců v setrvalém útlumu, novinkou je však výrazné zhoršení nálady v sektoru služeb. Z předběžných komentářů doprovázejících PMI vyplývá, že sektor služeb nemá ani tak potíže se slabou spotřebitelskou poptávkou jako spíše se slábnoucí poptávkou průmyslových odvětví – bude se tak pravděpodobně vedle podnikových služeb (marketing, konzultační služby) jednat o logistiku. V průmyslu se navíc setrvalý útlum začíná projevovat i na trhu práce, kde došlo podle průzkumu k nejvýraznější redukci zaměstnanců od srpna 2020.

Stávající evropský pesimismus pravděpodobně jen částečně odráží obavu z restartu obchodních válek po vítězství Donalda Trumpa v amerických prezidentských volbách. Jednak proto, že “obchodně zranitelný” průmysl tentokrát nestál za zhoršením celkové nálady a na vině jsou spíše služby. Současně proto, že ze strachu z obchodních válek paradoxně může nejprve docházet k efektu předzásobení, který by dočasně mohl průmyslu pomoci.

Celkově čísla vedla k poklesu evropských výnosů a ke koketování trhů s možností prosincového snížení sazeb v eurozóně o 50bps. Proti tomu mohou kromě jiných faktorů hovořit paradoxně přetrvávající inflační tlaky, na které poukazují ostatně i indexy nákupních manažerů. Nehledě na slabé nové objednávky a propouštění v průmyslu ceny vstupů i výstupů zejména v sektoru služeb zrychlují.

I když ECB sníží sazby v prosinci pravděpodobně “jen” o 25bps, mizerná listopadová čísla z Německa mohou být důležitým jazýčkem na vahách pro Českou národní banku. Centrální bankéři jsou rozpolceni mezi zastánce “pauzy” a příznivce pokračujícího snižování sazeb. Poslední německá čísla spíše ukazují, že alternativní scénář slabé eurozóny a nižších sazeb nemusí být zcela “mimo realitu”.

TRHY

Koruna
Špatná čísla z Německa a eurozóny korunu vrátila do blízkosti 25,40 EUR/CZK. V tomto týdnu uvidíme sérii českých podnikatelských nálad a poznáme, jak výrazně německá “nákaza” zasáhne Česko. Sázíme spíše na o něco lepší výsledek (přenos “blbé nálady” z průmyslu do služeb zatím v Česku nemusí být silný), který však koruně mnoho chuti do života nevrátí.

Eurodolar
Hlavní zprávou dne pro americké vládní dluhopisy a eurodolar je rozhodnutí nadcházejícího prezidenta Trumpa jmenovat Scotta Bessenta novým ministrem financí. Bessent je šéfem hedgeového fondu, jež se zabývá makro investováním, takže je považován za kredibilní osobu na tento velmi důležitý post. Bessent zároveň věří, že dolar musí zůstat hlavní rezervní měnou a není fanatickým zastáncem cel.

Pro eurodolar jsou to na začátku týdne relativně dobré zprávy s tím, že měnový pár se bude muset vypořádat s výsledkem německé podnikatelské nálady Ifo, která zřejmě nebude nic moc.


Čtěte více:

Ifo: Nadměrná byrokracie stojí německou ekonomiku až 146 miliard eur ročně
14.11.2024 15:53
Nadměrná byrokratická zátěž stojí Německo až 146 miliard eur (zhruba ...
Německo zvýší poplatek za tranzit plynu. Zda se to dotkne i ČR, zatím není jasné
20.11.2024 12:16
Německo od ledna zvýší poplatek za tranzit plynu z nynějších 2,50 na 2...
Prodej nových aut v EU v říjnu mírně stoupl, po třech měsících i v Německu
21.11.2024 12:21
Počet registrací nových aut v Evropské unii se v říjnu meziročně zvýši...
Bundesbank: Německu příští rok hrozí vysoké riziko podnikových bankrotů
21.11.2024 13:29
Německá ekonomika čelí hlubokým a závažným problémům, které by mohly z...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.04.2025
11:47RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:46Bílý dům připravuje odhad nákladů na ovládnutí Grónska
11:32Reciproční cla sníží export z Německa do USA o méně než tři procenta, očekává Ifo
11:11Trumpova cla budou nejrozsáhlejším obchodním omezením USA za více než století a startují novou éru rizik pro globální ekonomiku
11:03ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
10:39Jak se trhy vyrovnají s další várkou cel? Nervozita bude provázet evropské i americké obchodování  
10:00Guvernér BOJ: Dopad nových amerických cel na světový obchod může být obrovský
9:43ČSÚ: Deficit veřejných financí loni klesl na 2,2 procenta HDP
9:07Rozbřesk: Český průmysl otáčí směr a vyhlíží lepší zítřky. Pozor ale na dnešní Trumpova cla!
9:05Americká cla na země kupující venezuelskou ropu a plyn pomohla k březnovému poklesu vývozu pohonných hmot z Venezuely o 11,5 pct
8:36A je tu den osvobození pro USA, kdy Trump oznámí reciproční cla. Americké státní dluhopisy na vzestupu, evropské futures v červeném  
6:06Clinton: První vlna pochyb o umělé inteligenci, ale stále je tu výhled na několikaletý růst technologií
01.04.2025
22:01Americké indexy díky silnému závěru rostly  
17:27Odklon od amerických trhů – krátkodobý jev, nebo strukturální změna?
17:26Automobilky dostanou více času na splnění emisních cílů, navrhla Evropská komise
17:06Akcie se snaží odolat špatným číslům, dluhopisy dnes jedou  
17:00J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Oznámení o výši primárního úpisu J&T ARCH INVESTMENTS podfond za 1. čtvrtletí 2025
16:53Slabý index ISM potvrzuje stagflační dopad cel na americkou ekonomiku  
15:19The Washington Post: Trump chce většinu dovozu zatížit clem kolem 20 procent
14:52Klid před bouří? Wolfe Research hledá mezi rodícími se dividendovými aristokraty

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m