Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Německá studená sprcha poslala eurodolar nejníže od roku 2022

Rozbřesk: Německá studená sprcha poslala eurodolar nejníže od roku 2022

25.11.2024 9:09
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Páteční “studená sprcha” z Německa poslala eurodolar na okamžik pod 1,04 EUR/USD – nejníže od roku 2022. Index nákupních manažerů (PMI) v Německu spadl v listopadu na 47,3 bodu (9měsíční minima) a stáhl s sebou i náladu v celé eurozóně (48,1 bodu). Situace vypadá na většině front dosti neutěšeně.

Průmyslová odvětví jsou již několik měsíců v setrvalém útlumu, novinkou je však výrazné zhoršení nálady v sektoru služeb. Z předběžných komentářů doprovázejících PMI vyplývá, že sektor služeb nemá ani tak potíže se slabou spotřebitelskou poptávkou jako spíše se slábnoucí poptávkou průmyslových odvětví – bude se tak pravděpodobně vedle podnikových služeb (marketing, konzultační služby) jednat o logistiku. V průmyslu se navíc setrvalý útlum začíná projevovat i na trhu práce, kde došlo podle průzkumu k nejvýraznější redukci zaměstnanců od srpna 2020.

Stávající evropský pesimismus pravděpodobně jen částečně odráží obavu z restartu obchodních válek po vítězství Donalda Trumpa v amerických prezidentských volbách. Jednak proto, že “obchodně zranitelný” průmysl tentokrát nestál za zhoršením celkové nálady a na vině jsou spíše služby. Současně proto, že ze strachu z obchodních válek paradoxně může nejprve docházet k efektu předzásobení, který by dočasně mohl průmyslu pomoci.

Celkově čísla vedla k poklesu evropských výnosů a ke koketování trhů s možností prosincového snížení sazeb v eurozóně o 50bps. Proti tomu mohou kromě jiných faktorů hovořit paradoxně přetrvávající inflační tlaky, na které poukazují ostatně i indexy nákupních manažerů. Nehledě na slabé nové objednávky a propouštění v průmyslu ceny vstupů i výstupů zejména v sektoru služeb zrychlují.

I když ECB sníží sazby v prosinci pravděpodobně “jen” o 25bps, mizerná listopadová čísla z Německa mohou být důležitým jazýčkem na vahách pro Českou národní banku. Centrální bankéři jsou rozpolceni mezi zastánce “pauzy” a příznivce pokračujícího snižování sazeb. Poslední německá čísla spíše ukazují, že alternativní scénář slabé eurozóny a nižších sazeb nemusí být zcela “mimo realitu”.

TRHY

Koruna
Špatná čísla z Německa a eurozóny korunu vrátila do blízkosti 25,40 EUR/CZK. V tomto týdnu uvidíme sérii českých podnikatelských nálad a poznáme, jak výrazně německá “nákaza” zasáhne Česko. Sázíme spíše na o něco lepší výsledek (přenos “blbé nálady” z průmyslu do služeb zatím v Česku nemusí být silný), který však koruně mnoho chuti do života nevrátí.

Eurodolar
Hlavní zprávou dne pro americké vládní dluhopisy a eurodolar je rozhodnutí nadcházejícího prezidenta Trumpa jmenovat Scotta Bessenta novým ministrem financí. Bessent je šéfem hedgeového fondu, jež se zabývá makro investováním, takže je považován za kredibilní osobu na tento velmi důležitý post. Bessent zároveň věří, že dolar musí zůstat hlavní rezervní měnou a není fanatickým zastáncem cel.

Pro eurodolar jsou to na začátku týdne relativně dobré zprávy s tím, že měnový pár se bude muset vypořádat s výsledkem německé podnikatelské nálady Ifo, která zřejmě nebude nic moc.


Čtěte více:

Ifo: Nadměrná byrokracie stojí německou ekonomiku až 146 miliard eur ročně
14.11.2024 15:53
Nadměrná byrokratická zátěž stojí Německo až 146 miliard eur (zhruba ...
Německo zvýší poplatek za tranzit plynu. Zda se to dotkne i ČR, zatím není jasné
20.11.2024 12:16
Německo od ledna zvýší poplatek za tranzit plynu z nynějších 2,50 na 2...
Prodej nových aut v EU v říjnu mírně stoupl, po třech měsících i v Německu
21.11.2024 12:21
Počet registrací nových aut v Evropské unii se v říjnu meziročně zvýši...
Bundesbank: Německu příští rok hrozí vysoké riziko podnikových bankrotů
21.11.2024 13:29
Německá ekonomika čelí hlubokým a závažným problémům, které by mohly z...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.02.2025
22:01Daří se lékům na hubnutí, ale technologie pokulhávají  
17:26ČNB i BoE snížily sazby, Apple v centru geopolitického boje. Trhy v zámoří hledají jasný směr před pátečními makrodaty  
17:10Za jeden procentní bod růstu zisků o jeden procentní bod vyšší valuace?
14:36ČNB snížila základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 3,75 procenta
14:11Britská centrální banka podle očekávání snížila základní úrok na 4,5 procenta
12:24Tedeschi: Kanada a Mexiko mají na USA velkou páku, cla zvýší americkou inflaci a sníží růst produktu
11:14Nabídková cena akcií Doosan Škoda Power v rámci IPO stanovena na 240 Kč
10:05Menší pokles lednové inflace = opatrnost v ČNB přetrvává
9:10Rozbřesk: Den D je tady, výsledek lednové inflace a zasedání ČNB
8:48Komerční banka navýšila zisk a navrhuje dividendu 91,30 CZK/akcie. Rejdař Maersk navzdory obchodní válce optimistický, poradci Trumpa brzdí jeho vyhlídky na "riviéru"  
8:37Komerční banka, a. s.: Hospodářské výsledky k 31.12.2024 (FY a 4Q 2024)
8:09Čistý zisk Komerční banky stoupl ve čtvrtém čtvrtletí na 4,7 miliardy, banka navrhuje dividendu 91,30 Kč
05.02.2025
22:01Americké indexy dotahovaly slabý úvod  
17:29Výsledky tentokrát trhům nesvědčí, hlavní zátěží je dnes Alphabet  
17:16Zlom „prémiového“ trendu
16:07FRESH: Jan Bureš, Dominik Rusinko a Jan Čermák na téma Ekonomika a trhy v roce 2025  
15:21Výsledky Alphabet: 75 miliard dolarů na infrastrukturu investory znepokojuje  
14:55Komentář analytika: Uber klesá kvůli slabšímu výhledu na rezervace a silnému dolaru  
14:06Kass: DeepSeek přinesl průlom, nechceme žít ve světě, kde „jeden model vládne všem“
13:20Průzkum: Podnikatelský optimismus ve světě počátkem roku klesl o 13 procent

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - CPI, y/y
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.