Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Německá ekonomika stagnuje, německý akciový trh vzkvétá. Přinese rok 2025 další zisky?

Německá ekonomika stagnuje, německý akciový trh vzkvétá. Přinese rok 2025 další zisky?

16.12.2024 6:08
Autor: Redakce, Patria.cz

Největší německé akcie v letošním roce dokázaly nechat za sebou další evropské hráče díky tomu, že se vymanily ze spárů chmurné domácí ekonomiky. Vzhledem k očekávanému zvýšení vládních výdajů a oživení čínské poptávky panuje optimismus, že tato horká série může pokračovat i v roce 2025.

Index DAX, který je do značné míry podpořen prudkým růstem softwarového gigantu SAP SE, vzrostl letos o 22 % a tento měsíc poprvé překonal hranici 20 000 bodů. Zaostává sice za 28% růstem indexu S&P 500, ale výrazně překonává evropské kolegy, včetně 7,4% růstu britského indexu FTSE 100 a 1,6% poklesu francouzského CAC 40.

Očekávání silnější světové ekonomiky a oživení poptávky z Číny podpořily zisky akcií od společnosti Adidas AG po cementářskou společnost Heidelberg Materials AG. Tyto faktory pravděpodobně zůstanou ve hře i v roce 2025 spolu s očekávaným zvýšením vládních výdajů po volbách, které se uskuteční v únoru.

„V příštím roce jsme nakloněni německým akciím, protože ekonomika eurozóny pravděpodobně zaznamená určité zlepšení,“ řekla Susana Cruzová, stratéžka společnosti Panmure Liberum. Určitou úlevu vidí v nižších výpůjčních nákladech ve druhé polovině roku, zároveň však poznamenává, že geopolitická rizika budou nadále zatěžovat průmyslový sektor.

ww

Klíčem k letošní síle indexu DAX byl potenciál globálních zisků jeho největších společností. Více než 80 % tržeb 40 největších akcií kótovaných ve Frankfurtu pochází ze zahraničí, takže jsou více vystaveny globální poptávce než domácím faktorům.

Jak uvedl tým privátní banky Deutsche Bank AG ve svém výhledu na rok 2025, „německá ekonomika stagnuje, německý akciový trh vzkvétá“.

V zámoří je americká ekonomika nadále silná a Peking prohlásil, že v roce 2025 přijme „mírně uvolněnou“ měnovou politiku, která již nyní poskytuje podporu sektorům vystaveným působení Číny. Politbyro s rozhodovací pravomocí prezidenta Si Ťin-pchinga přislíbilo realizaci ekonomických reforem na podporu růstu a vyzdvihlo důležitost posílení spotřeby a učinil z něj jeden z hlavních cílů.

Na domácí půdě německý kancléř Olaf Scholz odstartoval proces, který by měl vést k únorovým předčasným volbám. Příští kancléř bude muset zajistit finanční prostředky na pokrytí masivních investic potřebných pro transformaci Německa v technologicky vyspělejší a ke klimatu šetrnější ekonomiku - a na zaplacení vojenské schopnou bránit národ. Zvýšené výdaje a fiskální stimuly by pravděpodobně znamenaly další podporu pro akcie země.

Rally vedená technologiemi

Podle výpočtů agentury Bloomberg přispěla samotná společnost SAP k růstu indexu DAX více než třetinu indexových bodů v roce 2024. Největší evropská softwarová společnost letos vylétla o více než 70 %, protože celosvětově roste poptávka po cloudových produktech a produktech umělé inteligence.

Bez této podpory ze strany německé mini-verze technologické „Velkolepé sedmičky“ z Wall Street by DAX posílil přibližně o 12 %, což by bylo v souladu se zbytkem regionu. Referenční index se také stal dražším než širší evropský trh, kde se na základě odhadů forwardových zisků obchodoval se slevou.

Mezi další klíčové zisky v tomto roce patřila společnost Siemens Energy AG, která se zabývá obnovitelnými zdroji energie a díky poptávce po svých síťových technologiích posílila o více než 300 %. Společnost Rheinmetall AG se více než zdvojnásobila, protože geopolitické napětí podpořilo akcie obranného průmyslu, zatímco věřitelé jako Deutsche Bank a Commerzbank AG přidali přibližně 40 %.

Jednou z odchylek je automobilový sektor, který letos v Evropě vykazuje nejhorší výsledky, přičemž mezi nejztrátovější patří německé giganty jako BMW AG a Volkswagen AG, které se propadly o více než 22 %.

„V automobilovém sektoru zůstáváme opatrní vzhledem k pokračujícímu narušení v důsledku přechodu na elektromobily a hrozbě cel,“ uvedla Charlotte Rylandová, vedoucí investičního oddělení společnosti CCLA Investment Management.

ee

Podle Jochena Stanzla, hlavního analytika trhu ve společnosti CMC Markets, je riziko politických nepokojů, které jsou klíčovým faktorem letošní slabé výkonnosti francouzských akcií, nepravděpodobné, ale nemělo by být přehlíženo. „Investoři by udělali dobře, kdyby to bedlivě sledovali,“ zejména s ohledem na blížící se volby v Německu, uvedl Stanzl.

Únorové hlasování je z velké části vnímáno jako potenciálně pozitivní pro akcie. Minulý měsíc uvedla Beata Mantheyová, stratéžka Citigroup, že případné snížení korporátní daně z 30 % na 25 % by zvýšilo zisk na akcii přibližně o 2 % u členů indexu DAX a o 3 % u členů indexu MDAX se střední kapitalizací.

qq

Ne všichni jsou optimističtí, a to i vzhledem k vyhlídkám na nová americká dovozní cla.

„Zisková situace je poměrně náročná,“ řekla Marija Veitmanová, senior multi-asset stratéžka ve společnosti State Street Global Markets. „Relativně silnou výkonnost indexu DAX bych vlastně využila jako prodejní příležitost.“
Stratégové společnosti Pictet Asset Management vidí příležitosti mimo frankfurtské blue-chip akcie.

„Potenciál leží spíše v menších a středních společnostech,“ řekl Luca Paolini, hlavní stratég společnosti Pictet. Pokud dojde k oživení vyvolanému sentimentem, bude z toho podle něj těžit spíše MDAX.

Zdroj: Bloomberg
 
 
 
 
 

Čtěte více:

Jak porazit trh v roce 2025? Goldman Sachs vybírá konkrétní akcie
12.12.2024 12:06
Pro investory, kteří hledají možnosti, jak po hvězdném roce porazit tr...
ECB dnes rozhodne o sazbách v eurozóně a trhy proto váhavě vyčkávají
12.12.2024 8:40
Hlavním dnešním vodítkem pro finanční trhy v Evropě bude rozhodnutí Ev...
Rozbřesk: Co dnes udělá ECB s trhy? Čekáme snížení sazeb a holubičí rétoriku
12.12.2024 9:01
Evropská centrální banka dnes znovu povolí měnově-politické šrouby. Př...
Rakouský koncern OMV vypověděl smlouvu s Gazpromem o dodávkách plynu
12.12.2024 10:18
Rakouský energetický koncern OMV ve středu uvedl, že vypověděl smlouvu...
Zejména americké akcie se dnes drží zpět po včerejší euforické reakci na data o inflaci
12.12.2024 10:31
Futures na americký index S&P500 i DJIA dnes oslabují do 0,2 %, future...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.02.2025
22:01Daří se lékům na hubnutí, ale technologie pokulhávají  
17:26ČNB i BoE snížily sazby, Apple v centru geopolitického boje. Trhy v zámoří hledají jasný směr před pátečními makrodaty  
17:10Za jeden procentní bod růstu zisků o jeden procentní bod vyšší valuace?
14:36ČNB snížila základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 3,75 procenta
14:11Britská centrální banka podle očekávání snížila základní úrok na 4,5 procenta
12:24Tedeschi: Kanada a Mexiko mají na USA velkou páku, cla zvýší americkou inflaci a sníží růst produktu
11:14Nabídková cena akcií Doosan Škoda Power v rámci IPO stanovena na 240 Kč
10:05Menší pokles lednové inflace = opatrnost v ČNB přetrvává
9:10Rozbřesk: Den D je tady, výsledek lednové inflace a zasedání ČNB
8:48Komerční banka navýšila zisk a navrhuje dividendu 91,30 CZK/akcie. Rejdař Maersk navzdory obchodní válce optimistický, poradci Trumpa brzdí jeho vyhlídky na "riviéru"  
8:37Komerční banka, a. s.: Hospodářské výsledky k 31.12.2024 (FY a 4Q 2024)
8:09Čistý zisk Komerční banky stoupl ve čtvrtém čtvrtletí na 4,7 miliardy, banka navrhuje dividendu 91,30 Kč
05.02.2025
22:01Americké indexy dotahovaly slabý úvod  
17:29Výsledky tentokrát trhům nesvědčí, hlavní zátěží je dnes Alphabet  
17:16Zlom „prémiového“ trendu
16:07FRESH: Jan Bureš, Dominik Rusinko a Jan Čermák na téma Ekonomika a trhy v roce 2025  
15:21Výsledky Alphabet: 75 miliard dolarů na infrastrukturu investory znepokojuje  
14:55Komentář analytika: Uber klesá kvůli slabšímu výhledu na rezervace a silnému dolaru  
14:06Kass: DeepSeek přinesl průlom, nechceme žít ve světě, kde „jeden model vládne všem“
13:20Průzkum: Podnikatelský optimismus ve světě počátkem roku klesl o 13 procent

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - CPI, y/y
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.