Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Střet dvou světů - inflační Spojené státy a deflační Čína

Rozbřesk: Střet dvou světů - inflační Spojené státy a deflační Čína

09.01.2025 9:12
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Inflační svět začíná mít dvě tváře. Na jedné straně inflační Spojené státy, na druhé deflační Čína a někde uprostřed Evropa beroucí z každé tváře kus. 

Spojené státy měly v posledních letech jedny z nejštědřejších rozpočtových stimulů, které dopadaly na stále napjatý trh práce. I proto vykazují stále velmi vysokou dynamiku cen služeb (4,5 %) a vidina daňových škrtů a obchodních válek může domácí inflační tlaky udržovat dál nekomfortně vysoko. 

Na druhé straně máme Čínu, které se dlouhodobě nedaří výrazněji nastartovat domácí poptávku. Problémy v realitním a finančním sektoru, stárnutí populace a vnitřní omezení na migraci do měst budou pravděpodobně brzdami domácí spotřeby i nadále. I proto maloobchod i domácí spotřeba setrvale zaostávají za vládním přáním/odhady. A domácí inflace ve službách je pouze na úrovni 0,5 %. 

Souběžně s tím čínské exportně orientované sektory fungují pod velkým konkurenčním tlakem a velmi rychle inovují - jde zejména o high-tech průmyslové exporty (oblasti automotive, strojírenství, elektronika). To vede k prudkému tlaku na pokles cen ve výrobě. Zatímco průmyslové výrobní ceny v USA rostou o 3 %, ty čínské o více než 2 % klesají. A ještě výraznější propad zaznamenávají ceny čínských vývozů - ty šly ke konci roku 2024 dolů o více než 5 % (meziročně) a podle některých odhadů mohou na začátku roku 2025 padat dvojciferným tempem. 

Deflace čínských vývozů má větší dopad na otevřenější a průmyslovější Evropu než na uzavřenější americkou ekonomiku. A to je jeden z důvodů, proč průmyslové výrobní ceny v Evropě na rozdíl od USA dál klesají. A obchodní války Donalda Trumpa mohou paradoxně tento “inflační rozdíl” ještě přifouknout. Na jedné straně uvidíme tlak na dražší dovozy do USA zatížené novými cly. Na druhé straně snahu čínských výrobců ostřeji se prosadit na jiných trzích, což může deflaci čínských vývozů do Evropy jenom prohloubit…, a to není pro klopýtající evropský průmysl zrovna dobrá zpráva. 



*** TRHY ***

Koruna

Česká koruna bez výraznějších impulsů stagnuje nad 25,10 EUR/CZK. Akciové propady posledních dní, ani sílící dolar ji zatím nevyvádějí z novoroční pohody. 
Dnes může přijít mírně negativní reakce na slabší domácí čísla z průmyslu (listopad) a lehký nárůst nezaměstnanosti. Odchylka od konsensu však nebude natolik vysoká, aby zvrátila stávající náladu v bankovní radě.

Eurodolar
Eurodolar se sice včera dopoledne v reakci na expanzivní plány D. Trumpa (chce zabrat panamský kanál a Grónsko) dostal pod 1,03, ale odpolední události již měnový pár níže stlačit nedokázaly. 
Růst počtu pracovních míst v soukromém sektoru podle ADP reportu byl o něco mírnější, než se očekávalo (122 tis. ze 146 tis.). Americkým dluhopisovým trhům navíc přinesly úlevu komentáře vlivného guvernéra Fedu Wallera. Ten očekává další zpomalení inflace, což Fedu umožní další snížení sazeb v průběhu roku 2025. Rovněž bagatelizoval myšlenku, že vyšší dovozní cla zásadně změní situaci do budoucna. 
Dnes bude obchodování poněkud okleštěné s ohledem na pohřeb bývalého amerického prezidenta J. Cartera. Trh bude navíc stejně čekat na zítřejší důležitá data z amerického trhu (payrolls).

Akcie
Zajímavostí včerejšího obchodování bylo, že v průběhu obchodní seance se index Nasdaq 100 odchýlil o více než 1 % od svých denních maxim, aby se následně začal opět vracet zpět. Nálada na trhu včera nepřála hlavně investorům s velkým rizikovým apetitem, kteří investují do společností se spekulativní valuací. Prudce oslaboval například Plug Power: -9,5 %, SoundHound AI: -16 % nebo SuperMicro: -5,5 %. Velké technologické společnosti zůstaly bez větší změny. Nvidia: -0,1 %, Netflix: -0,05 %, Microsoft: +0,5 %. Výjimkou je pouze AMD, které odepsalo 4,5 %. Silně rostly akcie společnosti Ebay, které přidaly přes 10 %. Hlavní akciové indexy uzavřely včerejší den následovně: S&P 500 +0,04 %, Nasdaq 100 +0,04 % a Dow Jones +0,25 %.

 

Čtěte více:

Už dnes od 15:00! Webinář s analytiky Patrie k Investičnímu výhledu pro rok 2025 a konkrétním tipům
09.01.2025 14:51
Co v roce 2025 čekat od akcií, dluhopisů, ETF, měn nebo komodit? Jak...
„Dokonalá soužití“
08.01.2025 17:55
Pokud se na akciovém trhu obchoduje jen pár akcií z nějakého specifick...
ETF s pevným výnosem jako cesta, jak si uzamknout vyšší výnosy v roce 2025?
09.01.2025 6:35
Je pravděpodobné, že v roce 2025 bude pokračovat silný růst u ETF s p...
Zápisky Fedu trhy výrazněji neposunuly
08.01.2025 22:01
Trhy dnes za sebou mají dvě zásadní události, tou první byla data ADP ...
Trhy nervózně sledují Trumpovu rétoriku, futures zůstávají pod tlakem
09.01.2025 8:56
Nejen rétorické torpédování Evropy a slova ohledně možného uvalení cel...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.05.2025
22:02Z růstu do propadu: Technologické hvězdy Wall Street nestačily na tlak z výnosů  
17:45Ziskové žně a chybějící investiční boom
17:14Merz: Německo bude dávat na armádu 3,5 procenta HDP a na infrastrukturu 1,5 procenta
16:47Moody's zlepšila výhled ratingu společnosti ČEZ z negativního na pozitivní
16:23Americké akcie pokračují v pozvolném poklesu  
15:10Morgan Stanley mění pohled na evropské banky, mají potenciál porazit trh
14:47Cena plynu pro evropský trh vystoupila na šestitýdenní maximum
12:53DoubleLine Capital: Pokles sazeb není namístě
11:42Akcie i dluhopisy pod tlakem, ropa stoupá. Izrael údajně zvažuje úder na Írán  
9:08Rozbřesk: Nižší ceny průmyslových výrobců versus vyšší zemědělské ceny = stabilita sazeb
9:06Korejská KHNP podala kasační stížnost na opatření k Dukovanům
8:51Nová cílovka pro Erste od Morgan Stanley, Evropa zahájí poklesem  
20.05.2025
22:09Začíná korekce na akciích v USA?  
17:21Jak akcie reagují na výsledková překvapení…
16:43Pavel: Šéfka EK bude urychleně a transparentně řešit situaci ohledně Dukovan
16:41Stavba větrných elektráren u New Yorku může pokračovat. Akcie firmy Orsted rostou o 14 procent
15:58Nejvlivnější bankéř světa varuje investory. Nálada na trhu neodráží rizika.
13:55Němečtí ekonomové se neshodnou na hodnocení programu nové vlády
13:37Jižní Korea se stává důležitým hráčem v jaderné energetice, píše Bloomberg
13:11EU schválila sedmnáctý balík sankcí proti Rusku za jeho agresi na Ukrajině

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y