Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Běžně přijímané mýty o vzniku a průběhu Velké recese

Víkendář: Běžně přijímané mýty o vzniku a průběhu Velké recese

15.02.2025 9:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Ekonom Scott Sumner se poměrně často odklání od převládajícího pohledu na dění v ekonomice a na trzích. Nyní se na stránkách The Pursuit of Happiness věnuje „osmnácti běžným a mylným představám o Velké recesi“. První z nich je podle něj samotný názor, že „vznikla bublina na trhu s nemovitostmi, která vrcholila počátkem roku 2006.“

Výraz bublina se podle ekonoma s vývojem kolem roku 2008 často spojuje s vysokými cenami nemovitostí. K tomu píše, že v USA se v letech 2005 až 2006 nestavělo příliš mnoho nových domů. Neadekvátní úroveň výstavby domů v posledních desetiletích je dokonce pravděpodobně největším ekonomickým problémem v zemi. A jde o jeden z nejdůležitějších důvodů, proč životní úroveň střední třídy roste pomaleji než v polovině 20. století.

K údajné bublině Sumner dodává, že „neexistují žádné důkazy, že by ceny bydlení byly během boomu v letech 2005 až 2006 iracionálně vysoké. Jestliže vysoké ceny bydlení způsobily Velkou recesi, proč stejně vysoké (reálné) ceny bydlení v roce 2022 nezpůsobily recesi? Vysoké ceny bydlení v posledních letech jsou plně ospravedlněny fundamentem.“

Ekonom poukazuje následně na to, že podle převažujícího názoru velký propad bytové výstavby sehrál hlavní roli v recesi v roce 2008. To je ale „nepřesné“. K poklesu bytové výstavby totiž došlo zejména mezi lednem 2006 a dubnem 2008. Tehdy rezidenční výstavba poklesla o více než 50 %. Během tohoto období se ale „míra nezaměstnanosti sotva pohnula a mírně vzrostla ze 4,7 % na 5,0 %“.

V dobře fungující ekonomice s adekvátním růstem nominálního produktu (NHDP) přitom podle experta nezpůsobí prudký pokles jednoho, byť velkého, sektoru recesi. Ostatní části americké ekonomiky také pokračovaly v boomu v průběhu let 2006 a 2007. Nezaměstnanost prudce vzrostla až na jaře 2008, kdy „omezená peněžní nabídka prudce snížila růst NHDP“. A to následně vedlo k poklesu zaměstnanosti v celé řadě odvětví.

Ekonom si také všímá tvrzení, že „krach subprime hypoték z velké části vysvětluje bankovní krizi“. K většině bankrotů během Velké recese ale došlo kvůli nesplácení komerčních půjček, nikoli subprime hypoték. „To je přesně to, co byste očekávali, když dojde k neobvykle dramatickému poklesu růstu NHDP. Bankovní krize není záhadou, kterou je třeba nějak vysvětlovat. Záhada by existovala, kdyby 8% pokles tempa růstu NHDP nezpůsobil bankovní krizi.“

Bankovní krize také podle ekonoma způsobila velkou recesi. Bankovní krize po pádu Lehman Brothers totiž nastala až 9 měsíců po začátku recese, stejně jako bankovní krize ve 30. letech 20. století nastala dlouho po začátku velké hospodářské krize. Bankovní krize jsou totiž příznakem klesajícího NHDP, nikoli příčinou. Mylné je pak podle Sumnera i tvrzení, že „rychlé oživení ekonomiky po finanční krizi není možné“.

Například k nejrychlejšímu růstu průmyslové výroby v historii USA došlo na jaře a v létě 1933, a to navzdory tomu, že většina bankovního systému byla pod velkým tlakem. To proto, že devalvace dolaru vedla k rychlému růstu NHDP. „Měnová politika táhne ve vysoce diverzifikovaných ekonomikách, jako jsou USA, nominální produkt, a ten zase hospodářský cyklus.“

Zdroj: The Pursuit of Happiness

Macro myths


Čtěte více:

Invesco: Hospodářský růst Indie je vynikající, a to v celosvětovém měřítku
14.02.2025 6:09
Indie je jednou z nejvýrazněji rostoucích ekonomik v Asii, a to díky d...
14.02.2025 8:26
Americký prezident Donald Trump podepsal memorandum o zavedení recipro...
Rozbřesk: Konec války na Ukrajině? Dopady na českou ekonomiku
14.02.2025 9:01
Ukončení války na Ukrajině se zdá nejblíže od jejího vypuknutí. Americ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.05.2025
8:51Patria aktualizuje cílovou cenu pro Erste Bank, ČEZ prodal 80% podíl v Elektrárnách Dukovany II a Čína chce jednat s USA  
6:59Jak Čína zajistí své hospodářské oživení? Pohled Fidelity
01.05.2025
17:11Letošní rok opět připomíná mandátové „dilema“ amerického Fedu. Jak velké ale opravdu je?
15:18Jakub Blaha: Příjmy z cloudu Azure zrychlují a Microsoft překonává odhady Wall Street ve všech metrikách  
13:18Braňo Soták k výsledkům Meta Platforms: Sázka na staronový přírůstek Investičních tipů vychází  
11:57Hotovost je král, věří Mobius. Příležitosti vidí hlavně v Indii
9:09Tržby Microsoftu pohání cloud, příjmy překvapila Meta
9:00USA a Ukrajina podepsaly dohodu o nerostném bohatství. Co z původní vypadlo a co zůstalo?
6:05Trhy se po turbulencí usadí, myslí si šéf Goldman Sachs
30.04.2025
22:08Silný závěr obchodování znamenal nepřerušení zelené šňůry na Wall Street  
18:32PROPERITY FUND SICAV, a.s.: Výroční zpráva za rok 2024
18:24Pro arte, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Výroční zpráva za rok 2024
18:02Nejhorších 100 dní prezidentského úřadu od Nixona. Které akcie z S&P 500 si vedly nejlépe a které nejhůře?
17:58ČEZ OZ uzavřený investiční fond a. s. - Výroční zpráva za rok 2024
17:54J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Výroční zpráva za rok 2024
17:49SALUTEM FUND SICAV, a.s.: Výroční zpráva za rok 2024
17:40J&T ARCH CONVERTIBLE SICAV, a.s.: Výroční zpráva za rok 2024
17:39AMISTA investiční společnost, a.s.: INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. - Výroční finanční zpráva 2024
17:36AMISTA investiční společnost, a.s.: IFIS investiční fond a.s. - Výroční zpráva za rok 2024
17:33AMISTA investiční společnost, a.s.: COMES invest, invest. fond s proměn. zákl. kapitálem, a.s. - Výroční zpráva za rok 2024

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
14:30USA - Míra nezaměstnanosti, s.a.
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, m/m
14:30USA - Změna počtu prac. míst