Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Marks o investování: Do problémů lidi nedostává to, co neví, ale to, co ví úplně jistě. A není to pravda

Marks o investování: Do problémů lidi nedostává to, co neví, ale to, co ví úplně jistě. A není to pravda

18.07.2024 12:41
Autor: Redakce, Patria.cz

Spojené státy se bohužel chovají jako člověk, který má platební kartu s neomezeným dluhovým limitem a který se domnívá, že mu nikdy nepřijde vyúčtování. Na Bloombergu to uvedl Howard Marks ze společnosti Oaktree Capital Management. K tomu dodal, že se všichni shodnou na tom, že existuje určitý bod, kdy už se poměr vládních dluhů k produktu nachází příliš vysoko. Jenže zároveň nikdo neřekne, kde takový bod přesně leží.

Současná americká vláda se podle investora o fiskální disciplínu nezajímá. Dosahuje obrovských rozpočtových deficitů „v době prosperity, a k tomu by docházet nemělo.“ Jak ale bylo uvedeno, „nikdo nemůže říci, kdy se takové chování stává problémem.“ A také „co s tím dělat“. K tomu podle investora nejde americké kapitálové trhy vyčlenit z investičních portfolií. „Lidé, kteří to tak v posledních letech udělali, nyní vypadají dost špatně.“

Marks podle svých slov patří k mnoha lidem, kteří nevědí, kdy se míra zadlužení stává skutečným problémem. „Vždy k tomu cituje Marka Twaina, který říkal, že do problémů lidi nedostává to, co neví, ale to, co ví úplně jistě a není to pravda.“ Na otázku týkající se monetární politiky pak reagoval připomenutím toho, že od roku 2009 do roku 2021 panovalo velmi přívětivé finanční prostředí pro korporátní sektor. Sazby se totiž držely na mimořádně nízkých hodnotách, což se nyní změnilo, a to mění i celkové prostředí.

Podle investora bude prostředí vyšších sazeb přetrvávat delší dobu. Vyšší tlak tak pocítí společnosti s větším zadlužením, jednak totiž poroste jeho cena a také bude nižší dostupnost dluhového financování. Společnost, která si dříve půjčila třeba 900 milionů dolarů za 5 %, tak nyní ve snaze refinancovat tento dluh dostává nabídku na úrovni 500 milionů dolarů za 9 %. Změna prostředí se pak mimo jiné promítne do hospodaření a návratnosti investičních společností včetně fondů soukromého kapitálu. Ty totiž podle Markse ve velkém využívaly vyššího zadlužení k znásobení své návratnosti.

Nové prostředí se dotýká i trhu s komerčními nemovitostmi. K tomu Marks uvedl, že zde je stejně jako jinde otázka, zda již ceny klesly na atraktivní úrovně. Samotný znatelný pokles totiž neznamená, že ceny jsou již pod fundamentálními hodnotami. Větší úvěrovou angažovanost vůči realitnímu sektoru mají přitom podle investora menší banky, pro ty velké vývoj v tomto sektoru nepředstavuje větší riziko.

Zdroj: Bloomberg

 
 

Čtěte více:

Fidelity International: Dluh bude po volebním překvapení pro Francii problémem
14.07.2024 16:01
Překvapivý výsledek voleb vede Francii k další nejistotě v nadcházejíc...
Komentář Invesco: Zlato a jeho červnová výkonost
13.07.2024 16:28
Cena zlata se meziměsíčně příliš nezměnila, v červnu ztratila 0,02 % ...
Velký účet za investice do AI začíná dělat investorům starosti, upozorňují stratégové Goldman Sachs
15.07.2024 5:50
Podle stratégů Goldman Sachs se investoři čím dál více obávají, že ame...
Víkendář: Tisíce umělých inteligencí místo jedné velké
13.07.2024 9:57
Investoři ve velkém sází na umělou inteligenci (AI), ale tato technolo...
Víkendář: Yardeni míní, že trhy se přestávají obávat ekonomického zpomalení a potenciál umělé inteligence je reálný
14.07.2024 9:03
Současný vývoj na trhu práce není ani tak jeho slábnutím, jako normali...
Světová ekonomika v příštím roce
12.07.2024 17:59
Commerzbank přišla s novými predikcemi vývoje ve světové ekonomice. Ho...
FT: Unilever plánuje zrušit třetinu pracovních míst v kancelářích v Evropě
12.07.2024 17:48
Výrobce spotřebního zboží Unilever plánuje do konce příštího roku zruš...
Hlavní americké indexy obrátily po poklesu a uzavřely týden ziskem.
12.07.2024 22:01
Hlavní zámořské indexy dnes otočily čtvrteční vývoj a silně rostly. In...
Po sobotním útoku rostou šance na Trumpovo vítězství, Čína dnes zahajuje třetí plénum a evropské futures jsou v červeném
15.07.2024 8:48
Po sobotním útoku na Donalda Trumpa rostou šance na jeho znovuzvolení ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.04.2025
22:01Trump šíří paniku a chaos  
17:25Co by s americkým trhem udělal větší návrat k průměru/trendu?
16:58Indexy pokračují v panických výprodejích  
16:48Deficit zahraničního obchodu USA v únoru klesl, dovoz zůstal zvýšený
16:39mmcité bude v reakci na cla hledat poměr mezi výrobou v Evropě a Brazílii
16:17Reakce Colt CZ na americká cla: V krátkodobém horizontu dojde ke zhoršení ziskovosti  
14:46Po clech posílá ropu hlouběji OPEC, shodl se na navýšení produkce
14:38Bloomberg: Majitel TikToku dostane v EU pokutu přes 500 milionů eur
13:51Česká spořitelna a.s.: Výroční zpráva za rok 2024
12:29FT: Trumpova cla poškodí technologické giganty, míří na jejich dodavatele
12:07EU je připravena vyjednávat i odpovědět na americká cla, reakci zvažují i Británie a Norsko
11:06Renesance jaderné energetiky povede k novým rekordním ziskům, myslí si ředitel Doosan Škoda Power
10:45Obchodní válka propuká naplno a drtí akcie. Kupují se dluhopisy a euro  
10:07Raiffeisenbank a.s.: Výroční finanční zpráva 2024
9:50Dominik Rusinko: Donald Trump otevřel další frontu obchodní války
9:33Největším poraženým Trumpových cel budou USA, myslí si trhy
9:07Rozbřesk: Trumpova celní smršť: 20 % na EU, 54 % na Čínu, 25 % na auta…
8:41Trump oznámil reciproční cla na 60 států, Čína a Evropa slibují odvetu. Trhy nejen v Evropě padají  
02.04.2025
22:46Trump oznámil cla a obrátil trhy: 10% plošně, 20 % EU, 24 % Japonsko, 34 % Čína,…
22:02Akcie zakončily obchodování v den T v kladných hodnotách, ale...  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, y/y
9:00CZ - CPI, y/y
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y
14:30USA - Míra nezaměstnanosti, s.a.
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, m/m
14:30USA - Změna počtu prac. míst