Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Marks o investování: Do problémů lidi nedostává to, co neví, ale to, co ví úplně jistě. A není to pravda

Marks o investování: Do problémů lidi nedostává to, co neví, ale to, co ví úplně jistě. A není to pravda

18.07.2024 12:41
Autor: Redakce, Patria.cz

Spojené státy se bohužel chovají jako člověk, který má platební kartu s neomezeným dluhovým limitem a který se domnívá, že mu nikdy nepřijde vyúčtování. Na Bloombergu to uvedl Howard Marks ze společnosti Oaktree Capital Management. K tomu dodal, že se všichni shodnou na tom, že existuje určitý bod, kdy už se poměr vládních dluhů k produktu nachází příliš vysoko. Jenže zároveň nikdo neřekne, kde takový bod přesně leží.

Současná americká vláda se podle investora o fiskální disciplínu nezajímá. Dosahuje obrovských rozpočtových deficitů „v době prosperity, a k tomu by docházet nemělo.“ Jak ale bylo uvedeno, „nikdo nemůže říci, kdy se takové chování stává problémem.“ A také „co s tím dělat“. K tomu podle investora nejde americké kapitálové trhy vyčlenit z investičních portfolií. „Lidé, kteří to tak v posledních letech udělali, nyní vypadají dost špatně.“

Marks podle svých slov patří k mnoha lidem, kteří nevědí, kdy se míra zadlužení stává skutečným problémem. „Vždy k tomu cituje Marka Twaina, který říkal, že do problémů lidi nedostává to, co neví, ale to, co ví úplně jistě a není to pravda.“ Na otázku týkající se monetární politiky pak reagoval připomenutím toho, že od roku 2009 do roku 2021 panovalo velmi přívětivé finanční prostředí pro korporátní sektor. Sazby se totiž držely na mimořádně nízkých hodnotách, což se nyní změnilo, a to mění i celkové prostředí.

Podle investora bude prostředí vyšších sazeb přetrvávat delší dobu. Vyšší tlak tak pocítí společnosti s větším zadlužením, jednak totiž poroste jeho cena a také bude nižší dostupnost dluhového financování. Společnost, která si dříve půjčila třeba 900 milionů dolarů za 5 %, tak nyní ve snaze refinancovat tento dluh dostává nabídku na úrovni 500 milionů dolarů za 9 %. Změna prostředí se pak mimo jiné promítne do hospodaření a návratnosti investičních společností včetně fondů soukromého kapitálu. Ty totiž podle Markse ve velkém využívaly vyššího zadlužení k znásobení své návratnosti.

Nové prostředí se dotýká i trhu s komerčními nemovitostmi. K tomu Marks uvedl, že zde je stejně jako jinde otázka, zda již ceny klesly na atraktivní úrovně. Samotný znatelný pokles totiž neznamená, že ceny jsou již pod fundamentálními hodnotami. Větší úvěrovou angažovanost vůči realitnímu sektoru mají přitom podle investora menší banky, pro ty velké vývoj v tomto sektoru nepředstavuje větší riziko.

Zdroj: Bloomberg

 
 

Čtěte více:

Fidelity International: Dluh bude po volebním překvapení pro Francii problémem
14.07.2024 16:01
Překvapivý výsledek voleb vede Francii k další nejistotě v nadcházejíc...
Komentář Invesco: Zlato a jeho červnová výkonost
13.07.2024 16:28
Cena zlata se meziměsíčně příliš nezměnila, v červnu ztratila 0,02 % ...
Velký účet za investice do AI začíná dělat investorům starosti, upozorňují stratégové Goldman Sachs
15.07.2024 5:50
Podle stratégů Goldman Sachs se investoři čím dál více obávají, že ame...
Víkendář: Tisíce umělých inteligencí místo jedné velké
13.07.2024 9:57
Investoři ve velkém sází na umělou inteligenci (AI), ale tato technolo...
Víkendář: Yardeni míní, že trhy se přestávají obávat ekonomického zpomalení a potenciál umělé inteligence je reálný
14.07.2024 9:03
Současný vývoj na trhu práce není ani tak jeho slábnutím, jako normali...
Světová ekonomika v příštím roce
12.07.2024 17:59
Commerzbank přišla s novými predikcemi vývoje ve světové ekonomice. Ho...
FT: Unilever plánuje zrušit třetinu pracovních míst v kancelářích v Evropě
12.07.2024 17:48
Výrobce spotřebního zboží Unilever plánuje do konce příštího roku zruš...
Hlavní americké indexy obrátily po poklesu a uzavřely týden ziskem.
12.07.2024 22:01
Hlavní zámořské indexy dnes otočily čtvrteční vývoj a silně rostly. In...
Po sobotním útoku rostou šance na Trumpovo vítězství, Čína dnes zahajuje třetí plénum a evropské futures jsou v červeném
15.07.2024 8:48
Po sobotním útoku na Donalda Trumpa rostou šance na jeho znovuzvolení ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.04.2025
22:46Trump oznámil cla a obrátil trhy: 10% plošně, 20 % EU, 24 % Japonsko, 34 % Čína,…
22:02Akcie zakončily obchodování v den T v kladných hodnotách, ale...  
20:02Jan Bureš: Plošná cla by pro Česko znamenala okamžitý propad HDP. O kolik?
17:28Opět „přechodné“ inflační tlaky a trhy během recese
17:03Vývoz z ČR do USA loni stoupl asi o pětinu, po sedmi letech byl vyšší než dovoz
17:01Wall Street přešlapuje na místě, když stáhla úvodní manko  
16:21Europoslanci: Obchodní válka s USA nikam nevede, zaměřme se na digitální giganty
15:53Tesle klesl čtvrtletní odbyt o 13 procent, čekal se lepší výsledek
14:59Německý správce aktiv DWS dostal pokutu 25 milionů eur za tzv. greenwashing
14:10Prodej aut v USA v prvním čtvrtletí vzrostl, zřejmě i kvůli chystaným clům
13:47NET4GAS, s.r.o.: Jmenování Michala Slabého do funkce jednatele společnosti
13:02Bloomberg: Celním hrozbám by měly v Evropě nejlépe vzdorovat španělské akciové tituly
11:47RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:46Bílý dům připravuje odhad nákladů na ovládnutí Grónska
11:32Reciproční cla sníží export z Německa do USA o méně než tři procenta, očekává Ifo
11:11Trumpova cla budou nejrozsáhlejším obchodním omezením USA za více než století a startují novou éru rizik pro globální ekonomiku
11:03ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
10:39Jak se trhy vyrovnají s další várkou cel? Nervozita bude provázet evropské i americké obchodování  
10:00Guvernér BOJ: Dopad nových amerických cel na světový obchod může být obrovský
9:43ČSÚ: Deficit veřejných financí loni klesl na 2,2 procenta HDP

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM ve službách