Obtížné časy, snadné rozhodování: ČNB dnes opět o sazbách

Katrina a Rita rozvířily již tak neklidné vody trhu s nerostnými palivy. Česká ekonomika roste rychleji, než se čekalo. Domácí poptávka ovšem roste zřetelně pomalejším tempem (2,0 % meziročně ve Q2). Do inflace v nejbližší době promluví zejména drahá ropa a zvyšování regulovaných cen (plyn, elektřina). Naopak proti inflaci působí relativně silná koruna. Oproti svému dlouhodobému trendu je reálný kurz koruny silnější zhruba o tři procenta. Mzdy letos rostou umírněným tempem a podle indicií odborářů by se měly podobně rozumně chovat i v příštím roce. Fiskální impuls (zvýšení cyklicky očištěného primárního salda veřejných rozpočtů v relaci k HDP) je letos mimořádně vysoký. Trochu nesourodá směs ingrediencí … proto obtížné časy. Ovšem když se vše zamíchá podle receptu reakční funkce centrální banky, je výsledkem velmi nízká pravděpodobnost změny úrokových sazeb … proto snadné rozhodování.