Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Trendy v oblasti prodejů společností – Expanze nebo restrukturalizace?

Trendy v oblasti prodejů společností – Expanze nebo restrukturalizace?

20.1.2005 15:17
Autor: Jana Karakolevová, Patria CF

Ke konci loňského roku vydala European Private Equity & Venture Capital Association studii zaměřenou na úspěšné investice a divestice ze společností ve střední a východní Evropě. Zjistila v ní, že v roce 2003 bylo fondy z oblasti private equity získáno k investování v České republice celkem 93,8 mil. EUR. Celkem 39.,4 mil. EUR bylo investováno do konkrétních projektů, zajímavou otázkou však je, do jakých typů investic tyto prostředky šly.

Z celkového objemu investic 65 % bylo investováno do rozvojových investic v porovnání s 32 % investic do společných odkupů firem v týmu s managementem, tedy do projektů, které jsou svým zaměřením spíše pokračováním ve stávající strategii. Jde o relativně ojedinělý jev v regionu - jak v Polsku (22,5% podíl expanzí na celkových investicích), tak v Maďarsku (18%), převažují manažerské odkupy anebo jiné typy odkupů.

Ačkoli jsou transakce uskutečněné finančními investory typu private equity pouze podmnožinou prodejů a odkupů společností na trhu celkem, jsem toho názoru, že jde o relativně průkazný obrázek současných trendů v oblasti fúzí a akvizic. Tento trend se také potvrzuje na transakcích organizovaných a vedených společností Patria Finance, a.s.. Jaké jsou hlavní rysy těchto „expanzních transakcí“ a co je na nich lákavé?

Nejdříve několik společných charakteristik předmětných společností:

* Kvalitní společnost operující na trhu cca 10-15 let, většinou začala „z nuly“ po roce 1990.

* Vlastněna skupinou fyzických osob, některé z nich se stále aktivně podílejí na jejím řízení.

* V současnosti jedna ze tří vedoucích firem na daném trhu.

* Již 1-2 roky je společnost ve „zralém“ stádiu rozvoje, tj. růst se zpomalil či stagnuje, dochází ke konkurenčnímu tlaku na hrubé i provozní marže a nákladovou optimalizací se jen těžko nachází prostor pro další rozvoj.

Velikost či výše tržeb nemusí být určující veličinou – jsou sektory, kdy se organický rozvoj může zastavit již na úrovni kolem cca 500 mil. Kč tržeb (např. specializovaná výroba), jinde, např. v obchodních činnostech, lze růst až nad hranici cca 1 mld. Kč.

Tato společnost může mít v zásadě tři strategické možnosti:

a) expandovat mimo oblast své působnosti a rozšířit portfolio o nové produkty pouze částečně související se současnou náplní podnikání

b) replikovat stávající obchodní model a založit či odkoupit obdobnou společnost na jednom či více ze strategických zahraničních (např. východoevropských) trhů

c) spojit síly s oborovým zahraničním konkurentem či oborovým partnerem, prostřednictvím něho proniknout na nové trhy a své portfolio obohatit o partnerovy produkty.

Tyto strategie se velmi úzce prolínají s cíli strategických či finančních investorů a jsou jimi proto aktivně vyhledávány. Přednosti takového spojení:

* Investice společně s partnery, kteří jsou špičkou ve svém oboru a společně mohou vést silnější celek s doplňkovým sortimentem produktů a služeb, což výrazně eliminuje rizika samostatné expanze a umožňuje spojení středních společností bez dominantního vlivu jedné firmy;

* Pro partnera jde o možnost rozšíření či přesunutí výrobních kapacit ze zahraničí do České republiky a popř. společně dále na východ. Tato strategie je vhodná zvláště tam, kde se jedná o produkty s vysokou přidanou hodnotou a podstatnými výrobními a dopravními náklady, cílem je optimalizace výrobní základny pro celý region;

* Komplementarita sortimentu produktů a další technologický rozvoj značky;

* Obnovení růstu společnosti a dalších zdrojů zisku.

Věříme proto, že význam „expanzních“ transakcí v České republice poroste a že se tento model stane ještě více vyhledávaným a atraktivním řešením pro úspěšné domácí společnosti.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.6.2018
10:21Obchodní válka USA – Čína potápí evropské akciové trhy  
9:24Rozbřesk: Nedostatek lidí bariérou pro další růst české ekonomiky, obchodní válka eskaluje
9:11Schodek 50 miliard korun, plánuje vláda pro rozpočet roku 2019
8:58Nová Trumpova hrozba cly, nový plán rozdělení ČEZ, napětí v německé politice. Trhy v úterý zřejmě zahájí níže  
8:45Možnost rozdělení ČEZ: distribuce či obnovitelné zdroje do nové dcery, pak nařídit výstavbu reaktorů
6:32Proč ženy pracují stále více a muži méně?
18.6.2018
22:02Stopy obchodní války zatlačily také Wall Street do ztráty. Dařilo se energetice
18:01Jedna monetární hádanka, jedno velké poučení
17:56Pilsner Urquell se nebude vařit jinde než v Plzni, ujišťuje po investici šéf Asahi pro Evropu
17:35Koruna začala týden oslabením. Tržní náladu ropa úplně nevylepšila  
17:18Obchodní konflikt rezonuje trhy, zatčení ředitele Audi posílá Volkswagen do červeného  
17:02Od ECB se čekalo víc, od Fedu míň. Pohoda pro dolar
16:01Maďarsko zpřísní podmínky po poskytování hypoték
15:54Itálie neměla euro nikdy přijímat. A hlavně: ECB jí už moc nepomůže
15:17Google a jeho čínská sázka za půl miliardy dolarů
14:18Německo zadrželo šéfa Audi kvůli emisní aféře
12:31Trumpův další cíl: NATO
11:54Prabos se chystá na další START Day. Jeho akcie na RM-S posílily za týden o 8 procent
11:04Týdenní výhled: OPEC a spor USA s Čínou zahýbou s cenami ropy, důležité výsledky ohlásí FedEx a Micron  
10:58Čína útočí na americkou ropu, co odpoví Trump? Trhy začínají týden s obavami  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Počet nově zahájených staveb