Pozitivní nálada, která ovládla dluhopisové trhy po
nepříznivých datech na trhu práce v USA, se v uplynulém
týdnu zvolna vytrácela. Do vývoje evropských trhů
tentokrát hodně promluvilo oslabování eura vůči dolaru,
díky němuž klesal zájem o nákup evropských dluhopisů.
Jasný směr vývoje neudala ani americká makroekonomická
data, která vyzněla spíše smíšeně. Výnosy dluhopisů se
proto měnily jen minimálně, a to jak v zahraničí, tak
následně i na českém trhu. V druhé polovině týdne se
objevily prodejní tlaky, které tlačily výnosy vzhůru. Tento
trend se však v závěru stabilizoval a výnosy vzrostly jen
mírně v rozpětí 2-5bps.
Středeční aukce dluhopisu SD3,00/06 v objemu 4mld.CZK
by měla mít bez problémů upsaná. Předpokládáme, že při
dluhopisu s takto krátkou splatností nebude ministerstvo
financí tentokrát do aukce zasahovat. Ve stejný den se také
uskuteční první historický odkup tříletých dluhopisů v
hodnotě 2mld.CZK. Domácí makroekonomická data budou
mít na dluhopisový trh opět zřejmě minimální dopad.
Výrazné impulzy v podobě důležitých údajů by neměly
přijít ani ze zahraničí. Výnosy českých dluhopisů by se
měly pohybovat kolem stávajících hodnot bez
jednoznačného trendu.
ČSOB, Investiční výzkum