Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Patria: Lednový efekt nelze testovat na pražské burze

Patria: Lednový efekt nelze testovat na pražské burze

09.01.2004 12:09
Autor: 

"Lednový efekt" - v odborné literatuře patří do skupiny "anomálií na efektivních trzích". Ačkoliv se totiž vyspělé akciové trhy chovají poměrně efektivně, z historických údajů lze vypozorovat určité situace, kdy investor může dlouhodobě dosahovat nadprůměrných zisků. Lednový efekt lze zjednodušeně interpretovat tak, že investor v lednu dosáhne pravděpodobně vyššího výnosu než je standardní měsíční výnos během celého roku. Nejnovější interpretace hovoří o tom, že v lednu vykazují nadprůměrný výnos především akcie firem s malou kapitalizací vs. velké blue-chips.

Podle výzkumu Keima (1983) činil v té době rozdíl mezi výnosovou mírou nejmenších a největších společností v lednu každý den 0,71 %. Lednový efekt se údajně projevuje na většině akciových trhů, na menších trzích je ale dokonce silnější než na americké burze.

Důvodem existence lednového efektu má být daňová optimalizace. "Především individuální investoři mají tendenci na konci roku prodávat akcie menších společností, na nichž během roku utrpěli ztrátu, a 'modifikovat' tak svou daňovou povinnost. Ztráta realizovaná tímto obchodem je potom daňově uznatelná proti realizovaným ziskům a snižuje tak v celkovém souhrnu daňovou zátěž. Celý segment menších společností se proto v tomto období většinou dostával pod prodejní tlak, který s příchodem roku nového zase ustal a akcie se prudce vrátily zpět. Investoři se buďto vrací do akcií které na konci předchozího roku prodali nebo používají své roční bonusy k nákupu akcií jak do osobních portfolií tak do svých penzijních plánů." Píše Petr Žabža ve sloupku investora.

Následující graf ilustruje výnosnost akciového indexu pražské burzy PX-50 v jednotlivých měsících roku v letech 1995 až 2004. Analytik Patria Finance Jan Hájek k tomu dodává: "K tomu, abychom mohli testovat středně silnou formu efektivnosti akciového trhu, např. prostřednictvím analýzy lednového efektu, je zapotřebí dostatečně dlouhá časová řada, aby závěry analýzy měly určitou relevanci. To v případě českého trhu zjevně splněno není, tudíž ani nelze testovat lednový efekt na pražské burze."

Jaký máte názor na existenci lednového efektu? Může se lednový efekt projevovat i na pražské burze? Do jaké míry je akciový trh efektivní? Mohou investoři dlouhodobě dosahovat nadprůměrných zisků? Zapojte se do diskuse ve Fóru nebo hlasujte v Anketě.

Patria Online


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
22:09Fed dodal akciím novou krev do žil, trhy oslavovaly "jumbo cut"  
17:39Fed konečně snížil sazby: Jak na to trh historicky reaguje a které akcie mají šanci stát se šampiony?  
16:58Wall Street se odpoledne připojuje k akciové jízdě  
15:38Britská centrální banka vsadila pauzu do snižování sazeb a libra okamžitě posílila. Chystá prodeje dluhopisů
15:13Pár poznámek k 50 bazickým bodům
13:49Než otevře Wall Street: DoorDash, Mobileye, Coinbase  
13:11NUPEH CZ s.r.o: Informace o předčasném splacení dluhopisu
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Základní O/N úroková sazba