Index spotřebitelských cen v dubnu vzrostl o 0,5%, meziročně poklesl na 3,0% z březnových 3,3%. Výsledek se shoduje s očekáváním trhu. Inflace pokračuje v poklesu podle očekávaného scénáře. V květnu by měl pokles meziročních čísel kulminovat, čekáme 2,4-2,5% y/y.
Vývoj jednotlivých položek ukazuje, že inflační tlaky zůstávají utlumené. Podle očekávání se zhoršuje meziroční vývoj cen v dopravě, díky růstu cen benzínu o 3,1%. Naopak k dalšímu výraznému zpomalení došlo u cen spojených s bydlením. Klesá dynamika cen všech hlavních podsložek, nájemného i energií. Také další propad růstu cen vybavení domácnosti dokládá, že navzdory zvolna zrychlující poptávce domácností je tlak na ceny stále silný. Další razantně zpomalující položkou jsou potraviny, kde byl obvyklý sezónní nárůst cen ovoce a zeleniny vyvážen poklesem jiných cen, jako je např. hovězí a vepřové maso. Samotný sezónní růst je navíc slabší nežli dříve.
Ačkoliv inflace klesá, rozhodování centrální banky o sazbách se již řídí jinými ukazateli a z velké části také taktickými faktory. Pokud centrální banka sníží sazby již na konci května, bude to především výsledkem nátlaku ze strany vlády. Každopádně do konce června by měly sazby jít dolů.
Jakub Dvořák, Investiční výzkum ČSOB