Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Trading, investice do akcií a "Sharp ratio" (Úspěšnost investora - nezáleží jen na výnosu II)

03.12.2003 12:55
Autor: 

Sharpův poměr je relativně často používaným měřítkem úspěšnosti investora, která je v principu definovaná jako jeho dosažený výnos upravený o riziko. Zřejmě nejužívanějšími metodami posouzení investic jsou ty založené na CAPM, byla zde již popsána např. Jensenova alfa. Připomeňme, že tento princip bere v úvahu pouze systematické riziko charakterizované betou (betami v případě multifaktorovým modelů). Ačkoliv princip rozdělení celkového rizika na systematické a nesystematické má elegantní teoretické zdůvodnění, je nemálo investorů, kteří minimálně berou v úvahu stále riziko celkové (tedy nejen jeho systematickou část). A v principu by tak měli činit všichni, kteří nemají dobře diverzifikované portfolio alespoň z několika desítek akcií.

Jim v hodnocení úspěšnosti svých investic, či spekulací může pomoci tzv. Sharpův poměr. Ten ukazuje, jaký byl výnos investora upravený o riziko - konkrétně výnos nad bezrizikovou investici dělený volatilitou jeho portfolia (anualizované hodnoty). Indikativní hodnoty tohoto poměru v závislosti na návratnosti portfolia (osa z) a volatilitě (osa x) znázorňuje následující graf (nominální bezriziková sazba je stanovena na 5%):


Zdroj: Patria Finance

Interpretace (tzn. posouzení úspěšnosti) výsledku konkrétní investice na základě výše uvedeného poměru je samozřejmě subjektivní. Překročení 1 (v delším období) - tzn. že návratnost portfolia nad bezrizikovou sazbu se rovná volatilitě, je ale většinou hodnoceno jako úspěch, překročení 2 jako výborný výsledek investičního managementu, či tradingu.

Pro posouzení rizikovosti dané investice je stále více populární koncept value at risk - VAR. Je to absolutní měřítko rizika, které ukazuje, danou pravděpodobností (např. 95%) investor v dané časové periodě nepřijde o více, než jaká je VAR - např. VAR velikosti 1.000.000 Kč pro jeden den znamená, že s 95% pravděpodobností (to znamená ne s úplnou jistotou) investor v jednom dnu nepřijde o více než tuto částku. Náročnost kalkulace, včetně odhadu vstupních hodnot (pohyby jednotlivých částí portfolia, volatilita, jejich vzájemná korelace atd.) ovšem efektivně znemožňují užití tohoto konceptu pro naprostou většinu neinstitucionálních investorů.

Jiří Soustružník


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.03.2021
22:04Doba se otáčí, finance vzkvétají a technologie trpí  
18:07Volkswagen v zásadním bodu valuace...a jeho CEO tweetuje
17:29Strmý nárůst výnosů už akcie neunesly, ropa stoupá  
17:22Reálné sazby implikují pokles valuací. Zachrání trh zisky?
16:21Německá centrální banka poprvé od roku 1979 rozpočtu nepřispěje
16:03Ministr: Britská ekonomika se vzpamatuje dříve, než se čekalo
15:45Čínské zaostření na možné bubliny je pro akciové trhy varovným znamením
14:41MF dnes prodalo při velkém zájmu dluhopisy za 25 miliard korun
14:26Havlíček: Textace tendru na nový blok Dukovan bude během několika týdnů
13:54Jak správně zdanit příjmy z cenných papírů za rok 2020? - druhá část
13:37Reuters: OPEC+ zvažuje, že těžbu ropy zatím nezvýší
13:17Veeva reportuje konzervativní výhled (komentář analytika)  
12:48Komentář: Avast překonal náš odhad pro výsledek EBITDA a čistý příjem  
11:50IHS: Eurozóna je téměř jistě v recesi, aktivita dál klesá
11:01Reuters: Drobní investoři dál riskují a dělají z akcií SPAC řešeto
10:48Další obrat akcií přináší růst, výnosy však míří rychle nahoru  
9:59Vesmírná společnost SpaceX postaví závod v Texasu
9:06Rozbřesk: Největší propad ekonomiky v novodobé historii
8:55Avast mírně zvýšil tržby, ropa čeká na zasedání OPEC a futures se zelenají  
8:44Šéf Disney: Přístup diváků k novým filmům se asi navždy změnil

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
0:00Dialog Semiconductor PLC (12/20 Q4, Bef-mkt)
0:00Dollar Tree Inc (01/21 Q4, Bef-mkt)
0:00Kuehne + Nagel International AG (12/20 Q4)
0:00Marvell Technology Group Ltd (01/21 Q4, Aft-mkt)
0:00Okta Inc (01/21 Q4, Aft-mkt)
0:00PL - Jednání NBP, základní sazba
0:00Shop Apotheke Europe NV (12/20 Q4, Bef-mkt)
0:00Snowflake Inc (01/21 Q4, Aft-mkt)
0:00Splunk Inc (01/21 Q4, Aft-mkt)
0:00Vivendi SE (12/20 Q4, Aft-mkt)
8:30Stellantis NV (12/20 Q4)
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Index ISM ve službách