Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Trading, investice do akcií a "Sharp ratio" (Úspěšnost investora - nezáleží jen na výnosu II)

03.12.2003 12:55
Autor: 

Sharpův poměr je relativně často používaným měřítkem úspěšnosti investora, která je v principu definovaná jako jeho dosažený výnos upravený o riziko. Zřejmě nejužívanějšími metodami posouzení investic jsou ty založené na CAPM, byla zde již popsána např. Jensenova alfa. Připomeňme, že tento princip bere v úvahu pouze systematické riziko charakterizované betou (betami v případě multifaktorovým modelů). Ačkoliv princip rozdělení celkového rizika na systematické a nesystematické má elegantní teoretické zdůvodnění, je nemálo investorů, kteří minimálně berou v úvahu stále riziko celkové (tedy nejen jeho systematickou část). A v principu by tak měli činit všichni, kteří nemají dobře diverzifikované portfolio alespoň z několika desítek akcií.

Jim v hodnocení úspěšnosti svých investic, či spekulací může pomoci tzv. Sharpův poměr. Ten ukazuje, jaký byl výnos investora upravený o riziko - konkrétně výnos nad bezrizikovou investici dělený volatilitou jeho portfolia (anualizované hodnoty). Indikativní hodnoty tohoto poměru v závislosti na návratnosti portfolia (osa z) a volatilitě (osa x) znázorňuje následující graf (nominální bezriziková sazba je stanovena na 5%):


Zdroj: Patria Finance

Interpretace (tzn. posouzení úspěšnosti) výsledku konkrétní investice na základě výše uvedeného poměru je samozřejmě subjektivní. Překročení 1 (v delším období) - tzn. že návratnost portfolia nad bezrizikovou sazbu se rovná volatilitě, je ale většinou hodnoceno jako úspěch, překročení 2 jako výborný výsledek investičního managementu, či tradingu.

Pro posouzení rizikovosti dané investice je stále více populární koncept value at risk - VAR. Je to absolutní měřítko rizika, které ukazuje, danou pravděpodobností (např. 95%) investor v dané časové periodě nepřijde o více, než jaká je VAR - např. VAR velikosti 1.000.000 Kč pro jeden den znamená, že s 95% pravděpodobností (to znamená ne s úplnou jistotou) investor v jednom dnu nepřijde o více než tuto částku. Náročnost kalkulace, včetně odhadu vstupních hodnot (pohyby jednotlivých částí portfolia, volatilita, jejich vzájemná korelace atd.) ovšem efektivně znemožňují užití tohoto konceptu pro naprostou většinu neinstitucionálních investorů.

Jiří Soustružník


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.07.2025
10:12Víkendář: Švýcarské řešení bankovních krizí a problému „příliš velké na to, aby padly“
12.07.2025
15:03Americký kryptomerkantilismus jako nástroj na posílení pozice dolaru ve světové ekonomice
10:20Víkendář: Přeceňované sjednocení Itálie a ta horší stránka finanční podpory regionům
6:52Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Shrnutí
11.07.2025
17:43Poškozují rekordní odkupy finanční zdraví firem?
16:25Americké technologické firmy na vzestupu: Arista Networks dostává nový impuls  
16:14Trhy rostou, protože věří, že Trump ustoupí. Trump neustupuje, protože trhy rostou
16:14S&P 500 v bočním trendu, zlato na vzestupu  
15:13Němečtí internetoví prodejci módy Zalando a About You se spojili
14:42Technická analýza: Delta Airlines zahájila výsledkovou sezónu, akcie letí vzhůru  
14:03Norsko proti zbytku Evropy. Prodeje Tesly tam bují
13:34Německý parlament odklepl rozsáhlý balíček úlev za 46 miliard eur na podporu ekonomiky
13:09Perly týdne: Konec evropské výjimečnosti a technologické akcie, které nebudou nikdy drahé
11:29Investoři sází na nového Zaklínače. CD Projekt je mezi nejdražšími evropskými akciemi
10:46Další den, další cla – dnes je na řadě EU. Nervozita trhů je však zatím zanedbatelná  
10:30Komerční banka, a.s.: Regulatorní informace - Hlavní akcionáři KB k 30.6.2025 (2Q 2025)
10:08Červen na trzích pohledem Invesco: Amerika roste, Evropa klopýtá, Asie překvapuje
9:08Trump přitvrzuje: Kanada čelí 35% clu, další země čekají na verdikt
9:01Rozbřesk: Proč jsou české nemovitosti nadhodnocené méně než před energetickou krizí?
8:50Trump zavádí 35% clo na Kanadu, chystá projev k Rusku a investuje do těžby vzácných kovů  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data