komentář doplněn
Podle agentury Reuters, centrální bankéř Pavel Racocha řekl, že ČNB nepovažuje snížení úrokových sazeb za vhodný nástroj v boji proti silné koruně, odmítá tedy tuto formu pomoci firmám ohroženým posílením měny. Prioritním cílem ČNB je cenová stabilita. Podle Racochy by tedy úrokové sazby měly odrážet inflační odhady centrální banky, a to pro první polovinu příštího roku.
Inflační vývoj je zatím příznivý, stávající kurz koruny působí v tuto chvíli protiinflačně. V druhé polovině letošního roku se však inflace pravděpodobně už odrazí ode dna. Je-li doba dopadu akcí ČNB na ekonomiku v horizontu čtyř až šest měsíců, je zřejmé, že snížení sazeb by tak začalo působit až v době, kdy by už rostla inflace. Přičemž je možné, že kurz koruny doté doby bude již oslaben, v případě, že praskne spekulativní bublina.
Pomineme-li působení úrokových sazeb na korunu v rámci snížení úrokového diferenciálu, mohou působit nižší sazby na exportéry pozitivně v důsledku snížení nákladů na úvěry. Samozřejmě ČNB však bude raději držet na uzdě inflaci, což je smysl její existence, než by podporovala exportéry tímto způsobem. To je spíše v kompetenci vlády, jejíž podíl na silné koruně je dán mírou plánované privatizace.
Racocha si nedokáže představit, že by ČNB reagovala na jakoukoliv krátkodobou volatilitu koruny. "V případě, že se změní sentiment na trhu, je možné, že koruna náhle oslabí, neboť trh je dnes plný spekulantů". Centrální bankéř vyjádřil obavy ČNB o dopad takové prudké změny na ekonomiku země.
Radim Krejčí