Patria doporučuje koupit akcie Philip Morris ČR (dříve známé pod názvem Tabák) vzhledem k vysokému zhodnocení vložených prostředků a stabilnímu zdroji příjmů. Očekáváme, že v loňském roce dosáhne společnost čistého zisku 3 mld. Kč (proti 2,84 mld. Kč v roce 1999), což odpovídá výdělku na akcii ve výši 1 106,- Kč. Hospodářský výsledek za rok 2000 bude navíc pozitivně ovlivněn klesajícími odpisy a snížením daně z příjmu pro podniky z 35% na 31%. Při zachování stejné dividendové politiky jako v minulých letech, přičemž nepředpokládáme změnu tohoto trendu, by hrubá dividenda na akcii mohla dosáhnout 1 051,- Kč (hrubá dividenda za rok 1999 byla 880,- Kč). Tato dividenda představuje dividendový výnos až 17% při současné tržní ceně 6 200,- Kč.
Očekáváme, že rozhodný den pro výplatu dividendy bude začátkem dubna 2001, obdobně jako v minulém roce.
Philip Morris ČR je dceřinou společností nadnárodní potravinářské společnosti Philip Morris a na domácím trhu zaujímá více než 80% podíl (na Slovensku téměř 55%). Přestože očekáváme pokles domácích prodejů cigaret, včetně poklesu exportu, tak vlastnictví nejvýznamnějších značek na domácím trhu, vynikající počítačově-řízený distribuční systém, úspěšně zavedené programy úspor nákladů, vysoká produktivita práce a nepravidelné zvyšování cen cigaret, plně kompenzují jejich klesající spotřebu.
Akcie Philip Morris ČR byly navíc začátkem října zařazeny mezi nejlepší domácí tituly obchodované v segmentu SPAD a 3. července Burza cenných papírů zahrnula tyto akcie do svého indexu PX-50.
Naše krátkodobé doporučení je proto „KOUPIT“, dlouhodobě udržujeme doporučení „AKUMULOVAT“.
(Daniel Martinů)