Ve čtvrtek 31.8. se koná další pravidelné zasedání bankovní rady ČNB. Předpokládáme, že sazby zůstanou nadále nezměněny. K tomuto závěru nás vede několik skutečností.
1. Přestože se inflace začala letos zvyšovat, jsou inflační tlaky v české ekonomice prozatím pod kontrolou. Inflace dosáhla v červenci 3,9% a v dalších měsících očekáváme její stabilizaci v intervalu 4-4,5%. Čistou inflaci, kterou cíluje ČNB, odhadujeme ke konci roku na dolní hranici cílového intervalu.
2. Růst mezd v průmyslu je letos přiměřený, i když o něco vyšší, než jsme původně očekávali. Reálné mzdy v průmyslu se letos prozatím zvýšily přibližně o necelá 3%
3. Koruna je nadále velmi silná, vůči euru se stále pohybuje na úrovni kolem 35,3 CZK/EUR.
4. Domácí poptávka se sice letos zvyšuje, její růst je však postupný a neohrožuje vnější ekonomickou rovnováhu. Letošní očekávané prohloubení deficitu obchodní bilance bude do značné míry způsobeno prudkým nárůstem cen dovozu (ať už z titulu vysoké ceny ropy či slabé koruny vůči dolaru).
Na druhé straně, proinflačně působí cena ropy a kurz koruny vůči dolaru. Také ceny potravin zůstávají rizikovým faktorem.
Prozatím však nevidíme důvod pro zvyšování sazeb, zpřísnění měnové politiky očekáváme až na začátku příštího roku.
(Monika Procházková)