Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Velké dilema Fedu: Co když snižování sazeb nefunguje?

Velké dilema Fedu: Co když snižování sazeb nefunguje?

11.2.2008 14:25

Ve snaze odvrátit recesi čelí Fed znepokojujícímu faktu, že jeho hlavní zbraň, kterou je snižování úrokových sazeb, možná nefunguje tak, jak má.

Několikerá snížení sazeb (jen za leden to bylo celých 1,25 procentního bodu) neměla na akciové trhy kromě krátkodobého oživení žádný zásadní dopad. Obavy z recese naopak nadále rostou a projevily je dokonce i samotní členové Fedu.

Podle analytiků je problém v tom, že snížení sazeb nepřimělo banky k tomu, aby opět začaly více půjčovat. Po miliardových ztrátách, které utrpěly kvůli špatným úvěrům spojených s hypotékami, se banky příliš nehrnou, aby trhu poskytly další finanční prostředky. V důsledku toho vzrůstají obavy, zda Fed může udělat vůbec něco pro to, aby ekonomiku a trhy postavil zpět na nohy. Banky se totiž nacházejí v pasti – na jedné straně jsou kvůli ztrátám ze subprime půjček nuceny zpřísňovat kritéria, za jakých budou peníze půjčovat, na druhé straně však tato přísnější kritéria negují efekt agresivního snižování sazeb Fedu.

Analytici přiznávají, že Fed pro nastartování ekonomiky kromě snižování sazeb skutečně víc udělat nemůže; někteří se ovšem domnívají, že by pro banky bylo prospěšné, kdyby Fed úzce spolupracoval s ministerstvem financí.

Příkladem takové spolupráce jsou např. aukce, jež bankám umožní půjčit si od Fedu levně peníze. V prosinci, kdy byly tyto aukce zahájeny, vyvolaly značný zájem, ovšem poslední aukce minulý čtvrtek nebyla už příliš úspěšná, když slabá zahraniční poptávka poslala ceny 30letých státních dluhopisů prudce dolů.

Podle některých analytiků je možná jediným řešením hypotéční krize čas a trpělivost.

Častěji se ozývají i názory, že by Fed měl ustoupit ze své politiky snižování sazeb a nechat působit tržní síly a korekční mechanismy. Fed však zatím ve své politice pokračuje a panuje všeobecný konsensus, že na březnovém zasedání dojde k dalšímu snížení sazby o čtvrt procentního bodu. A celý známý cyklus patrně začne nanovo: snížení sazeb, zotavení trhu a následně jeho pád. Je zřejmé, že Fed nemůže pokračovat donekonečna. Obrazně situaci popsal Haag Sherman, hlavní specialista na investice společnosti Salient Partners z Houstonu, když řekl: „Co se stane, když bude Fed snižovat sazby níže a níže, a trh už na to nebude reagovat? I člověk závislý na kokainu ho musí jednou přestat brát.“

Mezi těmi, kdo věří, že snižování sazeb má pozitivní vliv, se objevuje názor, že centrální banka by se neměla podřizovat trhu, a efektivita snižování sazeb by se tedy neměla posuzovat pouze podle vlivu na akcie. Podle profesora financí Daniela Sievera ze státní univerzity v San Diegu je skutečným úkolem Fedu zabránit ekonomice, aby se propadla do recese, a zároveň hlídat inflaci.

Podle CNBC


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y