Americké dluhopisy zažily koncem týdne vzrušující seanci. Výraznější propad zpřesněného odhadu HDP spolu s předcházejícím poklesem cen Treasuries podpořily nové nákupy dluhopisů, delší splatnosti ale nadále trpěly z obav z nadměrných nových emisí. Výnosová křivka proto nakonec zestrměla, výnosy na kratším konci ztratily až 11 bps také díky odlivu investic z akciových trhů, na delším konci však naopak získaly přes 2 bps.
Dnes se pozornost zaměří na index nákupních manažerů a kontrakty na prodej nových domů. U obou se čeká pokles, i když páteční ISM z Chicaga překvapivě končil o něco lépe. Ranní asijské obchodování také končí dalšími ztrátami akcií a růstem cen dluhopisů. Dnešek by tak neměl nic měnit na špatné náladě, a to může ještě hrát ve prospěch Treasuries. Pokud ale čísla nepřekvapí, mohl by páteční růst cen iniciovat později alespoň částečnou korekci. Nové emise, které letos mohou dosáhnout až 2000 mld. $, by měly udržet především výnosy delších splatností výše a výnosová křivka může ještě zestrmět.
Evropské dluhopisy v pátek posílily. Hlavním impulzem byl pokles akciových trhů a růst cen amerických dluhopisů. Navíc po čtvrtečním relativně výrazném růstu výnosů byly nižší ceny již pro investory zajímavé. Vyššímu růstu cen dluhopisů ale bránily obavy z potřeby dodatečných zdrojů financování na podporu ekonomik, jen německý Opel by potřeboval mnoho miliardovou dotaci na záchranu.
Dnešek je bez významných nových čísel. Hlavní událostí týdne pak bude zasedání centrálních bank eurozóny a U.K. U obojích se čeká další pokles sazeb a zajímavý doprovodný komentář. Obavy z poklesu ekonomik by ale zatím měly udržet zájem o pevně úročené státní papíry a to i dnes.
České dluhopisy v pátek opět při velmi nízkých objemech výroby zaznamenaly jen malé změny. Zájem byl pouze o kratší splatnosti, kde vyšší výnosy představovaly již zajímavou příležitost, a to i přes nedávné výroky centrálních bankéřů o možnosti růstu sazeb. Podpořeny byly nákupy i vývojem v eurozóně.
Dnešek je bez zajímavých dat. Odmítnutí pomoci pro český finanční sektor na víkendové schůzce představitelů EU bude mít sotva nějaký vliv, a málo likvidní trh by se tak mohl držet kolem současných úrovní. Nejbližší zajímavou události tak zůstává středeční aukce 8letého papíru s proměnlivou sazbou v objemu 8 mld. Kč.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.