Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Greenspanky

Greenspanky

7.12.2009 17:53

Ať již to je podpora domácí poptávky (investic a spotřeby nízkým nákladem dluhu a rostoucími cenami aktiv), podpora exportů (oslabením měny), či ulehčení státnímu dluhu (záměrnou, či nezáměrnou monetizací), monetární politika je v dané zemi věcí čistě domácí politiky. Přesto se její vliv zejména u významnějších globálních ekonomik přelévá daleko za hranice dané země. Typickým případem je dnes samozřejmě politika levných peněz Fedu, která do značné míry určuje monetární strategie mnoha dalších zemí – třeba těch, které nechtějí aby jejich měny proti dolaru příliš posílily, a zmenšila se tak jejich mezinárodní konkurenceschopnost.

Kdyby nyní na Zemi přistáli Marťané, neznalí našich zemských poměrů by se asi divili, že za tohoto stavu již dávno nejsou monetární kroky koordinovány globálně. Rychle bychom jim ale vysvětlili, že stanovení monetární politiky je zejména v dobách volatilních daleko konsensu i v jednotlivých zemích. To co je problémem tam, kde všichni mají cca stejný cíl, je pak evidentně nepřekonatelnou překážkou na mezinárodní poli, kde každý sleduje své zájmy a shody lze těžko dosáhnout již ve fázi analýzy, natož pak řešení.

Narazil jsem v této souvislosti na zajímavou myšlenku – řešit monetární externality povolenkami, podobně jako v případě emisí. Tedy pokud chce daná země vytisknout nadměrné množství peněz, musí si koupit mezinárodně obchodované povolenky; mohli bychom jim říkat třeba Greenspanky. Pokud bychom tuto finance - fiction myšlenku rozvedli, asi bychom museli obchody s Greenspankami navázat na nějaký Friedmanovsky konstantní růst peněžní nabídky. Kdo se od něj chce odchýlit, musí nakoupit povolenky, vydávané třeba MMF (který se v době, kdy se tento příběh odehrává, již plně vymanil z vlivu jeho hlavních přispěvatelů). Jejich cena by rostla v dobách, kdy je chuť na uvolnění nejvyšší – tedy dobách útlumu. Pro přijetí tohoto návrhu by se ale ekonomové a politici v podstatě museli shodnout na tom, že nejlepší je s penězi nehýbat a nesnažit se vyrovnávat cyklus; kdo tak učiní, dělá tak na vlastní nebezpečí, ale musí ostatní odškodnit za způsobené škody přes povolenkový systém.

Uvedená exhibice planých ekonomických úvah má jediný praktický význam – jasně ukazuje reálnou neřešitelnost problému selhání koordinace monetárních strategií. I nadále tak zřejmě budeme muset brát do našich úvah i to, co dělají na globálním dvorku i ti druzí.

Pozn.: Autor je externím spolupracovníkem Patrie, jeho názory se nemusí vždy shodovat s názorem společnosti.


Váš názor
  • Dobre zamysleni,
    7.12.2009 18:17

    pane Soustruzniku. I kdyby k podobnemu reseni doslo, problemem zustava, kdo bude z techto "zajisteni" profitovat. 1) Vse, co kdy bylo vytvoreno, bylo za ucelem zisku; 2) jiz nyni ziji "financni skupiny" na ukor vsech danovych poplatniku (napr. zverejnena pomoc 3.5 bln eur v EU, resp. 600+ mln liber pro UK, TARP v U.S., atd., atd.). Bohuzel neverim ve "Start Trekovsky ideal" financniho systemu pro blaho vsech (vetsiny).
    kb
Aktuální komentáře
23.5.2018
18:13Kdy skončí ropní giganti?
17:38Evropské banky pod tlakem - v hlavní roli Itálie! ČEZ -1,6%, USA v červeném
17:33Po negativním ránu se řada trhů stabilizuje, koruně zůstávají ztráty. Trump stále na scéně  
17:01Rusnok: Pomalejší růst koruny může otevřít dveře k rychlejšímu zvyšování sazeb
16:56Hrozí útok investičních „čelistí“. Jak na něj reagovat?
16:17Jak to bude s výplatou dividendy banky Moneta?
16:15Akcionáři Lowe's čekali horší scénář. Akcie rostou  
16:09Pražská burza, finanční trhy: Diskutujte s analytikem a makléřem Patrie 4. června v Liberci!
15:45EUC a.s.: Dluhopis VAR/22 - úroková sazba na druhé výnosové období
15:33Roboti v polích mohou znamenat potíže pro agrochemické giganty
13:48Soros projevil Tesle důvěru? Možná mu šlo o něco úplně jiného
13:29EK varovala ČR, že penzijní systém může ohrozit veřejné finance
12:57Evropská komise: ČR plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura
12:22Jak Sephora vybudovala impérium a přežila apokalypsu
11:08Nálada v eurozóně na 15-ti měsíčních minimech, je čeho se bát?
10:38VIG táhne PX nahoru. Výsledky posílají akcie o 0,96 % výš  
10:21Trump není spokojený a odnáší to i koruna. Optimismus z úvodu týdne je pryč  
9:43Americký Kongres uvolnil pravidla pro dozor nad bankami
9:17Rozbřesk: Koruna opět ztrácí půdu pod nohama
8:55Pojišťovna VIG ve čtvrtletí s lepším ziskem i inkasem pojistného

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
16:00USA - Prodeje nových domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC