Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Greenspanky

Greenspanky

7.12.2009 17:53

Ať již to je podpora domácí poptávky (investic a spotřeby nízkým nákladem dluhu a rostoucími cenami aktiv), podpora exportů (oslabením měny), či ulehčení státnímu dluhu (záměrnou, či nezáměrnou monetizací), monetární politika je v dané zemi věcí čistě domácí politiky. Přesto se její vliv zejména u významnějších globálních ekonomik přelévá daleko za hranice dané země. Typickým případem je dnes samozřejmě politika levných peněz Fedu, která do značné míry určuje monetární strategie mnoha dalších zemí – třeba těch, které nechtějí aby jejich měny proti dolaru příliš posílily, a zmenšila se tak jejich mezinárodní konkurenceschopnost.

Kdyby nyní na Zemi přistáli Marťané, neznalí našich zemských poměrů by se asi divili, že za tohoto stavu již dávno nejsou monetární kroky koordinovány globálně. Rychle bychom jim ale vysvětlili, že stanovení monetární politiky je zejména v dobách volatilních daleko konsensu i v jednotlivých zemích. To co je problémem tam, kde všichni mají cca stejný cíl, je pak evidentně nepřekonatelnou překážkou na mezinárodní poli, kde každý sleduje své zájmy a shody lze těžko dosáhnout již ve fázi analýzy, natož pak řešení.

Narazil jsem v této souvislosti na zajímavou myšlenku – řešit monetární externality povolenkami, podobně jako v případě emisí. Tedy pokud chce daná země vytisknout nadměrné množství peněz, musí si koupit mezinárodně obchodované povolenky; mohli bychom jim říkat třeba Greenspanky. Pokud bychom tuto finance - fiction myšlenku rozvedli, asi bychom museli obchody s Greenspankami navázat na nějaký Friedmanovsky konstantní růst peněžní nabídky. Kdo se od něj chce odchýlit, musí nakoupit povolenky, vydávané třeba MMF (který se v době, kdy se tento příběh odehrává, již plně vymanil z vlivu jeho hlavních přispěvatelů). Jejich cena by rostla v dobách, kdy je chuť na uvolnění nejvyšší – tedy dobách útlumu. Pro přijetí tohoto návrhu by se ale ekonomové a politici v podstatě museli shodnout na tom, že nejlepší je s penězi nehýbat a nesnažit se vyrovnávat cyklus; kdo tak učiní, dělá tak na vlastní nebezpečí, ale musí ostatní odškodnit za způsobené škody přes povolenkový systém.

Uvedená exhibice planých ekonomických úvah má jediný praktický význam – jasně ukazuje reálnou neřešitelnost problému selhání koordinace monetárních strategií. I nadále tak zřejmě budeme muset brát do našich úvah i to, co dělají na globálním dvorku i ti druzí.

Pozn.: Autor je externím spolupracovníkem Patrie, jeho názory se nemusí vždy shodovat s názorem společnosti.


Váš názor
  • Dobre zamysleni,
    7.12.2009 18:17

    pane Soustruzniku. I kdyby k podobnemu reseni doslo, problemem zustava, kdo bude z techto "zajisteni" profitovat. 1) Vse, co kdy bylo vytvoreno, bylo za ucelem zisku; 2) jiz nyni ziji "financni skupiny" na ukor vsech danovych poplatniku (napr. zverejnena pomoc 3.5 bln eur v EU, resp. 600+ mln liber pro UK, TARP v U.S., atd., atd.). Bohuzel neverim ve "Start Trekovsky ideal" financniho systemu pro blaho vsech (vetsiny).
    kb
Aktuální komentáře
15.12.2017
12:10BMW postaví u Sokolova testovací dráhu za 200 milionů eur
12:08Summers krotí optimismus: Jsme jen v přechodném ekonomickém opojení
11:46Evropa mírně ztrácí, pod tlakem H&M (-15 %)
11:27EIB poskytne fondu Inven Capital přes miliardu Kč na investice do inovací
10:52Dolar pouze drží pozice, schvalování daňové reformy míří do finále  
10:37Ztrácí Putinomika na síle?
10:24Čtyři byty z deseti letos kupují investoři, vyplývá ze studie EKOSPOL
9:15Rozbřesk: ECB dál mává holubičími křídly. Inflace pod cílem nejméně do 2020
8:15Trhy zřejmě v pátek zamíří níže. ČEZ může prodat elektrárnu Varna bulharskému kupci  
8:06Bulharsko schválilo prodej elektrárny Varna, kterou vlastní ČEZ
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m