Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
S dluhy radši neriskovat

S dluhy radši neriskovat

30.7.2010 15:36
Autor: Redakce, Patria Online

Carmen Reinhart a Ken Rogoff studovali minulé krize spojené s vládním dluhem a jejich práce se stala klíčovou v současné debatě týkající se snižování deficitů. Kritici se zaměřili na jejich závěr, že poměr dluhu k HDP přesahující 90 % je spojen s nižším růstem:


Rogoff

Zdroj: Growth in a Time of Debt



Například Paul Krugman na svém blogu shrnuje novou studii Johna Ironse a Joshe Bivense, kteří poukazují na to, že korelace neznamená kauzalitu. Tedy že nižší růst může zvyšovat poměr dluhu k HDP, ne naopak.

V případě Spojených států, na kterých Rogoff demonstroval důležitost hranice 90 %, pak Irons a Bivens poukazují na to, že vysoký poměr zadlužení byl až na výjimky ve čtyřicátých letech, kdy ekonomiku významně ovlivňovaly výdaje na zbrojení. Toto období se tedy nezdá být pro dnešní dobu příliš relevantní. Pokud ale provedeme výpočty bez Spojených států, země, kde byl poměr dluhu k HDP menší než 30%, v průměru rostly o 3,5 %; při zadlužení mezi 30% a 60% to bylo 3 %; při 60 % - 90 % se jednalo o 2,8 % a nad 90 % šlo jen o 2,3%. Je tedy patrné, že i v tomto případě růst zpomaluje.

Samozřejmě, že to stále neřeší kauzalitu. O problému se však dá přemýšlet jiným způsobem. Nejlépe se vysoké zadlužení řeší vysokým růstem. S vysokým dluhem je ale dosažení vysokého růstu problémem. Je tedy dobré nepodstupovat toto riziko. Přestože není žádná magická hranice poměru dluhu k HDP, práci Reinhartové a Rogoffa nelze tak lehce odmítnout.

Článek je založen na Buttonwood's notebook: Debt ratios and growth, Reinhart and Rogoff under attack.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba