Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
EK navrhla regulaci OTC derivátů a naked short sellingu akcií a vládních dluhopisů, chce ji do dvou let

EK navrhla regulaci OTC derivátů a naked short sellingu akcií a vládních dluhopisů, chce ji do dvou let

15.9.2010 14:58
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Na takzvané prázdné prodeje akcií, vládních dluhopisů a s nimi spojených instrumentů a také celkově na oblast derivátů chce během roku 2012 uvalit regulaci Evropská komise. Počítá s tím legislativní návrh, který přestavil eurokomisař pro hospodářské a měnové záležitosti Michel Barier. „Žádný finanční trh si nemůže dovolit zůstat na území divokého západu. OTC deriváty mají obrovský dopad na reálnou ekonomiku, od hypoték po výši cen potravin," řekl dnes novinářům Barnier.

Obchodníci na stávajících mimoburzovních (OTC) trzích budou zřejmě muset od konce roku 2012 povinně hlásit uskutečněné obchody. Zatímco tyto obchody regulaci a ohlašovací povinnosti dosud nepodléhaly, nově budou muset být hlášeny ve speciálních datových centrech. K těm budou mít přístup regulační úřady jednotlivých členských zemí EU. Do kontraktů mezi oběma stranami budou muset navíc vstoupit takzvané CCP (Central Counterparties), což jsou soukromé firmy, které mají ochránit účastníky obchodu před nadměrnými riziky. Evropská komise si o nich slibuje, že „pomohou zabránit situaci, kdy krach jedné ze stran celého obchodu povede ke krachu druhé strany“.

OTC kontrakty, uzavírané například mezi bankami a firmami, které se zajišťují proti nežádoucímu pohybu na úrokových sazbách, měnových kurzech, komoditách či dalších aktivech, tvoří zhruba z 90 % na celkovém ročním obchodním objemu derivátových transakcí. Jejich objem v prosinci roku 2009 činil kolem 500 bilionů dolarů (OTC obchody).

Vedle mimoburzovních derivátů chce Evropská komise omezit naked short selling akcií a vládních dluhopisů členských zemí EU. „Za normální situace na trhu napomáhá krátký prodej likviditě trhu a přispívá k účinnému stanovování cen. Ale v případě obtíží a nervozity trhu mohou spekulativní krátké prodeje prohloubit propad cenm trhy vykolejit od normálního vývoje zvýšit systémové riziko,“ uvedl Barnier. Návrh EK počítá s požadavkem, aby investor před vstupem do pozice měl dluhopisy či akcie vypůjčené či na ně měl uzavřenu dohodu o půjčení nebo zajištění přes třetí stranu tak, aby byly k dispozici do 4 dnů po ukončení transakce. V případě nedodržení této povinnosti by obchodníkovi hrozila pokuta či zákaz short sellingu. Návrh EK také počítá s tím, že krátké transakce budou viditelně označovány v burzovních systémech tak, aby byly pod dohledem regulátorů. EK si od požadavku slibuje dohled především nad vládními dluhopisy. Návrh omezení short sellingu počítá také s tím, že obchodník by musel oznamovat každou krátkou pozici překračující 0,2 % vydaného kapitálu regulátorovi a hlásit veškeré pozice překračující 0,5 % zbytku trhu. Regulátorům má být dána pravomoc dočasně zavést zákaz short sellingu a obchodů s CDS kontakty. „Veřejné vykazování od takto nízkých úrovní nás velmi zneklidňuje. Fakticky to povede k významné redukci short sellingu,“ uvedl šéf International Securities Lending Association Kevin McNulty. „Tyto oblasti jsou dalšímu klíčovými body v regulatorním tlaku, kterému banky aktuálně čelí a je třeba s nimi zacházet velmi opatrně a to jak jednotlivě, tak u celku,“ uvedl šéf Evropské federace bank Guido Ravoet.

Omezení short sellingu v případě úspěchu tohoto návrhu přivede pravidla celé Evropské unie blíže postoji Německa a Francie. Německá vláda a regulátor BaFin již v květnu zakázaly prázdné prodeje na vládní dluhopisy a vybrané klíčové akcie. Omezení naked short sellingu na vybrané akcie, zejména bank a pojišťoven, platí také v Rakousku.

Ve Spojených státech byl návrh na zákaz naked short sellingu odmítnut v loňském roce regulátorem a Kongresem. Ministr financí Geithner jej označil na nepřínosný, Kongres uvedl, že plošný zákaz by byl „kontraproduktivní a znepokojující“. Stávající návrh EK je však interpretován jako v souladu s obsahem americké regulace OTC derivátů takzvanou „Frank-Dodd reformou. Evropská regulace short sellingu, v případě že bude národními vládami a Evropským parlamentem přijata, má vstoupit v platnost od počátku července 2012, regulace OTC derivátu pak od konce roku 2012.

(Zdroj: Bloomberg, WSJ, CNBC, čtk)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data