Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
FT: Evropa je zralá na razantní čin

FT: Evropa je zralá na razantní čin

26.11.2010 7:56
Autor: Redakce, Patria Online

Ať již bude mít připravovaný evropský mechanismus na „vyřešení permanentní krize“ jakoukoliv konečnou podobu, Evropa se zdá být blíže vyřešení dluhové krize. Pro finanční trhy je pomoc Řecku a Irsku jednoznačně nedostatečná, její význam není větší než přelepení těžkých ran náplastmi.

Evropská tendence ke zmatenému prokousávání se krizí je nyní vážně zkoušena. Tento přístup možná dobře fungoval tehdy, když se Evropa vypořádávala s uhlím, ocelí či dokonce se svým vnitřním trhem. Euro ale představuje mnohem tvrdší oříšek. Finanční trhy nemají rády, když najednou hovoří hodně lidí a každý o něčem jiném. Nemají rády narychlo uvařenou a často měněnou politiku. Reakce Evropy však byla do značné míry právě taková. Je namístě se ptát, co vlastně trhy chtějí?

V tuto chvíli si trhy vybírají jednu zemi za druhou, stejně jako to činily s bankami v roce 2008. Místo Bear Stearns a Lehman Brothers si dosaďme Řecko a Irsko. Otázkou je, zda to jde zastavit. Krizi roku 2008 nakonec uklidnila kombinace široké vládní pomoci, rychlý prodej Merrill Lynch a spojení Morgan Stanley a Goldman Sachs do jednoho holdingu. Co by ale fungovalo v případě eurozóny?

Vlády podle všeho doufají, že rány zacelí čas. Pomoc Irsku a Řecku je pokusem o odsunutí problémů v naději, že se jejich ekonomiky zotaví. Investoři jsou k tomu ale skeptičtí. Testem bude Španělsko. Stoupající výnosy dluhopisů celý obrázek stále více zatemňují.

Trhy se před měsícem vylekaly, když Německo trvalo na tom, že držitelé dluhopisů by se měli podílet na nákladech restrukturalizace dluhu. Tento návrh má smysl, nicméně načasování jeho ohlášení uprostřed krize bylo velmi nevhodné. Trhy každopádně chtějí vidět něco radikálnějšího. Jednou z preferovaných možností je nějaký druh kvantitativního uvolňování ze strany ECB. Nemá cenu říkat, že by se jim líbilo, kdyby nakoupila aktiva za jeden či dva bilióny eur. Pravděpodobné inflační následky ale znamenají, že ECB se k tomu nepřikloní, o Německu ani nemluvě. Na druhou stranu, ECB nechtěla snížit požadavky na kolaterál v případě Řecka a nechtěla kupovat vládní dluhopisy a v obou případech změnila názor.

Dalším návrhem je nějaký druh fiskální unie v Evropě. Vše naznačuje tomu, že tohle vlády nejsou ochotny strávit. Vytvoření záchranného mechanismu European Financial Stability Facility a možnost vydání jeho dluhopisů vede některé k názoru, že sen o jednotném evropském dluhopisu se posunul blíže realitě.

Povaha těchto návrhů ukazuje, že trhy nechápou sílu politických překážek. Investoři tak nemají o nic lepší odpovědi než politici. To ale neznamená, že skončí se zastrašováním vlád zemí v eurozóně. Naopak. Pokud se Evropa chce vyhnout permanentní krizi, je zapotřebí rozhodného činu.


Uvedené je výtahem z „The ECB must do something radical to avert crisis“.

(Zdroj: FT)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.2.2018
19:41Mobil, nebo sex? Průzkum ukázal, čeho by se Francouzi vzdali raději
13:48Jak mohou roboti otevřít svět investic
10:49DPA: Těžkopádný plynárenský obr Gazprom slaví 25. narozeniny
8:11Víkendář: Když odchod z EU prosazují cynici poškozující celou zemi…
16.2.2018
22:02Wall Street: Před prodlouženým víkendem se nikam nežene
19:49Jan Kovalovský: Začněte obchodovat s JISTOTOU. Patria teď bere na sebe přešlapy začínajících investorů
18:11Perly týdne: Daimler nezvládl „čínského Hitlera“, my nezvládáme dluhy a ČEZ
17:26Technická analýza: Dolar se divoce přetlačoval s eurem i librou, koruna naopak stabilizovaná
17:08Dolar zřejmě čeká největší týdenní ztráta za devět měsíců  
17:06Akcie Fortuny zmizí z burz. Praha zakončila týden mírným nárůstem
16:43I tentokrát bude nakonec vše stát a padat se zisky
15:36Bloomberg: S brexitem přichází propouštění v čele s autoprůmyslem
14:59Americká vláda činí velkou chybu a výsledkem může být dlouho očekávaná obchodní válka
14:57Čtvrtletní výsledky Coca-Coly překonaly očekávání
14:11Výprodej na akciových trzích odstartoval pád cen ropy  
12:50Zakrývá technologické pozlátko bídnou produktivitu Izraele?
10:55Je čas na taktický odklon od akcií?
10:49Evropské burzy zřejmě zarazí třítýdenní sérii ztrát
10:46ČEZ, a. s. – Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:21Růst české ekonomiky ve 4. čtvrtletí zrychlil na 5,1 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data