Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
FT: Evropa je zralá na razantní čin

FT: Evropa je zralá na razantní čin

26.11.2010 7:56
Autor: Redakce, Patria Online

Ať již bude mít připravovaný evropský mechanismus na „vyřešení permanentní krize“ jakoukoliv konečnou podobu, Evropa se zdá být blíže vyřešení dluhové krize. Pro finanční trhy je pomoc Řecku a Irsku jednoznačně nedostatečná, její význam není větší než přelepení těžkých ran náplastmi.

Evropská tendence ke zmatenému prokousávání se krizí je nyní vážně zkoušena. Tento přístup možná dobře fungoval tehdy, když se Evropa vypořádávala s uhlím, ocelí či dokonce se svým vnitřním trhem. Euro ale představuje mnohem tvrdší oříšek. Finanční trhy nemají rády, když najednou hovoří hodně lidí a každý o něčem jiném. Nemají rády narychlo uvařenou a často měněnou politiku. Reakce Evropy však byla do značné míry právě taková. Je namístě se ptát, co vlastně trhy chtějí?

V tuto chvíli si trhy vybírají jednu zemi za druhou, stejně jako to činily s bankami v roce 2008. Místo Bear Stearns a Lehman Brothers si dosaďme Řecko a Irsko. Otázkou je, zda to jde zastavit. Krizi roku 2008 nakonec uklidnila kombinace široké vládní pomoci, rychlý prodej Merrill Lynch a spojení Morgan Stanley a Goldman Sachs do jednoho holdingu. Co by ale fungovalo v případě eurozóny?

Vlády podle všeho doufají, že rány zacelí čas. Pomoc Irsku a Řecku je pokusem o odsunutí problémů v naději, že se jejich ekonomiky zotaví. Investoři jsou k tomu ale skeptičtí. Testem bude Španělsko. Stoupající výnosy dluhopisů celý obrázek stále více zatemňují.

Trhy se před měsícem vylekaly, když Německo trvalo na tom, že držitelé dluhopisů by se měli podílet na nákladech restrukturalizace dluhu. Tento návrh má smysl, nicméně načasování jeho ohlášení uprostřed krize bylo velmi nevhodné. Trhy každopádně chtějí vidět něco radikálnějšího. Jednou z preferovaných možností je nějaký druh kvantitativního uvolňování ze strany ECB. Nemá cenu říkat, že by se jim líbilo, kdyby nakoupila aktiva za jeden či dva bilióny eur. Pravděpodobné inflační následky ale znamenají, že ECB se k tomu nepřikloní, o Německu ani nemluvě. Na druhou stranu, ECB nechtěla snížit požadavky na kolaterál v případě Řecka a nechtěla kupovat vládní dluhopisy a v obou případech změnila názor.

Dalším návrhem je nějaký druh fiskální unie v Evropě. Vše naznačuje tomu, že tohle vlády nejsou ochotny strávit. Vytvoření záchranného mechanismu European Financial Stability Facility a možnost vydání jeho dluhopisů vede některé k názoru, že sen o jednotném evropském dluhopisu se posunul blíže realitě.

Povaha těchto návrhů ukazuje, že trhy nechápou sílu politických překážek. Investoři tak nemají o nic lepší odpovědi než politici. To ale neznamená, že skončí se zastrašováním vlád zemí v eurozóně. Naopak. Pokud se Evropa chce vyhnout permanentní krizi, je zapotřebí rozhodného činu.


Uvedené je výtahem z „The ECB must do something radical to avert crisis“.

(Zdroj: FT)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  
6:46Ropný fond bez ropy? Horká otázka pro Norsko

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data