Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Důvěra a riziko... Patria vydala nový Třicetník

Důvěra a riziko... Patria vydala nový Třicetník

20.12.2010 18:28
Autor: Research, Patria Finance

Poslední dny naplnily zprávy o snižování ratingu zemím na periferii eurozóny. Pro upřesnění nejde ani tak o geografické vymezení ale spíše o rozlišení podle kvality veřejných financí. Řecko, Irsko, Španělsko a Portugalsko jsou již obehraná písnička, která se ale stále hraje a rating těchto zemí (a jejich bankovních sektorů) ještě bude klesat.

Důležitější však je, že se nákaza šíří hlouběji dovnitř eurozóny. Belgie se již dočkala varování. Standard & Poor's zhoršila výhled ratingu této země ze stabilního na negativní. Nejnověji prach na finančních trzích rozvířily spekulace, že "downgrade" by mohl postihnout také Francii. Kredit ekonomicky nejvyspělejších zemí se stal posvátnou krávou. Jenže finanční krize odkryla spoustu neřádu ve veřejných financích a navrch přihodila náklady na záchranu bank. Proč by nemohlo dojít ke snížení ratingu Velké Británie, Francie či USA? A co by se potom stalo?

Prvním důležitým aspektem je riziko explicitního zvýšení rizikové prémie, jež by vedlo k dražšímu dluhovému financování pro veřejný i soukromý sektor zemí, jimž by klesl rating. Vyšší riziková prémie by částečně negovala uvolněnou měnovou politiku, což by zpomalilo či zastavilo dosud křehké zotavení z recese. A to by zpětně ztížilo cestu z dluhové pasti. Jak z toho ven? Teoreticky je to jednoduché: Naplánovat fiskální konsolidaci tak, aby krátkodobě restrikce nezadusila ekonomiku, ale zároveň důvěryhodně ujistila finanční trhy, že ve střednědobém horizontu se na snížení zadlužení v relaci k HDP bude systematicky pracovat. Prakticky je potíž v tom, že některé země už možná zašly příliš daleko a jiné si nechtějí vážnost situace připustit. Riziko několikaleté stagnace či minimálního růstu a bankrotu některých států zůstává stále vysoké...

... kompletní analýzu si klienti Patria Plus mohou stáhnout ZDE


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
13:11NUPEH CZ s.r.o: Informace o předčasném splacení dluhopisu
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů