Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dlouhodobé důsledky krize eurozóny očima Fedu

Dlouhodobé důsledky krize eurozóny očima Fedu

10.03.2011 8:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Před vstupem do eurozóny musely dané země splnit specifické požadavky týkající se cenové stability, stability veřejných financí a měnového kurzu a výšky sazeb. Ani to však nezabránilo vzniku velkých rozdílů – následující grafy ukazují pozici vybraných zemí co se týče velikosti státního dluhu a rozpočtových deficitů, obchodní bilance a bilance běžného účtu, produktivity a jednotkových nákladů práce a efektivního reálného kurzu, který ukazuje na mezinárodní konkurenceschopnost jednotlivých zemí:


Eur očima Fedu.jpg

Zdroj: San Francisco Fed

Růst zadlužení může být zčásti vysvětlen hlubokou finanční krizí v letech 2007 – 2008 a následující recesí, Řecko a některé další země však porušovaly limity i před krizí. Velké jsou i nerovnováhy platební bilance, vysoké deficity běžného účtu zvyšují závislost zemí na periferii na externím kapitálu. Významný zdroj problémů představují i náklady práce. Teoreticky by měl volný pohyb pracovní síly umožnit jejich konvergenci, v praxi ale zůstávají velké rozdíly. Ty jsou odrazem legislativy, způsobu stanovení mezd v dané zemi a výší odstupného v jednotlivých zemích. Reálné kurzy založené na nákladech práce jsou prezentované v posledním grafu a ukazují rozdíl mezi Německem a dalšími zeměmi eurozóny.

Optimální měnová oblast by měla být charakterizována volným pohybem zboží, služeb, kapitálu a práce. Tím se docílí minimalizace šoků specifických pro jednotlivé země a konvergence hlavních makroekonomických proměnných. Tato oblast by také měla zahrnovat země, které mají podobnou fiskální politiku a jejichž ekonomické cykly se svým načasováním výrazně neodlišují. Společná monetární politika pak může reagovat na šoky bez toho, aby některým zemím pomáhala a jiným škodila.

Nyní sice země eurozóny přikročily k rázným úsporným opatřením, trhy ale stále pochybují o tom, že nedojde k jejímu rozpadu. Dohody na úrovni eurozóny s odchodem některé ze zemí nepočítají, z praktického hlediska ani nepočítají s žádnými sankcemi, pokud by tak nějaká země učinila. V principu by tak některá země mohla odejít a navázat svou měnu na euro v kurzu, který si zvolí. Stability bude dosaženo jen tehdy, pokud budou vyřešeny velké rozdíly ve fiskální oblasti; dlouhodobé řešení vyžaduje i reformy, které zvýší konkurenceschopnost a sníží náklady práce zemí na periferii. Konvergenci by měly podpořit i bankovní reformy, které některé ze zemí implementují.

Uvedené je výtahem z „Long-Run Impact of the Crisis in Europe: Reforms and Austerity Measures“.

(Zdroj: San Francisco Fed)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.10.2021
12:21Analytik k výsledkům Facebooku: Nová pravidla Applu si vybírají svou daň  
12:00Proč si přidat polovodičové akcie do portfolia a na co si dát pozor
11:33Čistý zisk Hyundai za kvartál vzrostl, loni měl ztrátu kvůli svolávání aut
11:30ČEB, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
10:33Jak v Evropě stahovat stimulaci a pomoc
9:12Rozbřesk: Podnikatelské nálady se u nás i v Německu zhoršují
8:53Po nových rekordech na Wall Street má Evropa nakročeno k opatrnému začátku  
8:45Dokáže hodnotový investor dlouhodobě porážet trhy? Webinář Pavola Mokoše, hlavního makléře Patrie, 26. října od 15:00!
8:39Tesla za bilion dolarů
8:28UBS dosáhla nejlepšího zisku od roku 2015. Roste dvouciferně čtyři kvartály v řadě
8:25Facebook varoval před dopadem nových ochranných pravidel, tržbami i výhledem analytiky zklamal
6:07Patria uzavírá některé Krátkodobé investiční tipy  
25.10.2021
22:24USA: výsledkový supertýden, Tesla nad bilionem dolarů  
18:17Narušení komoditního cyklu na ropě?
17:19Velký kontrakt pro Teslu, pokles velkých techů a další ústup koruny  
17:09Podnikatelská nálada v Německu se v říjnu čtvrtý měsíc za sebou zhoršila
14:42Hertz chce do půjčoven sto tisíc tesel a k tomu svou síť stanic. Rýsuje se zemětřesení v odvětví?
14:10Týdenní výhled: ECB zatím bez akce, americké zpomalení a výsledky FAAMG  
13:29PayPal aktuálně Pinterest nepřevezme. Akcie Pinterestu klesají, PayPal naopak roste
12:29Začátek týdne je opatrný. Powell čeká delší inflační tlaky  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (09/21 Q3, Bef-mkt)
Advanced Micro Devices Inc (09/21 Q3, Aft-mkt)
Alphabet Inc (09/21 Q3, Aft-mkt)
Eli Lilly & Co (09/21 Q3, Bef-mkt)
Enphase Energy Inc (09/21 Q3, Aft-mkt)
General Electric Co (09/21 Q3, Bef-mkt)
Hasbro Inc (09/21 Q3, Bef-mkt)
JetBlue Airways Corp (09/21 Q3, Bef-mkt)
Lockheed Martin Corp (09/21 Q3, Bef-mkt)
Microsoft Corp (09/21 Q1, Aft-mkt)
MSCI Inc (09/21 Q3, Bef-mkt)
Novartis AG (09/21 Q3, Bef-mkt)
Orange SA (09/21 Q3, Bef-mkt)
QuantumScape Corp (09/21 Q3, Aft-mkt)
Raytheon Technologies Corp (09/21 Q3, Bef-mkt)
Robinhood Markets Inc (09/21 Q3)
Texas Instruments Inc (09/21 Q3, Aft-mkt)
Twitter Inc (09/21 Q3, Aft-mkt)
Visa Inc (09/21 Q4, Aft-mkt)
Waste Management Inc (09/21 Q3, Bef-mkt)
3:00Logitech International SA (09/21 Q2)
7:00Norsk Hydro ASA (09/21 Q3)
12:00United Parcel Service Inc (09/21 Q3)
13:15S&P Global Inc (09/21 Q3)
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board
16:00USA - Prodeje nových domů
18:00ASM International NV (09/21 Q3)
22:05Capital One Financial Corp (09/21 Q3)