Po poměrně překvapivých ziscích amerických dluhopisů z konce minulého týdne, které byly podpořeny i dalšími holubičími výroky představitelů Fedu, přišla na počátku tohoto týdne stagnace. Americký trh tak již dokonce nijak zásadně nereagoval na výprodej evropských a amerických akcií. Dnešní hlavní událostí by měla být aukce tříletého vládního dluhopisu. Poptávka v aukci by díky rostoucí nejistotě na akciových a komoditních trzích měla být tentokrát solidní.
Dluhopisy z periferie eurozóny dostaly včera těžce do těla, když výprodej nezasáhl jen řecké vládní dluhopisy, ale i například španělské. Riziková marže u španělských vládních dluhopisů se tak vyšplhala na nejvyšší hodnoty od února tohoto roku. Zrcadlově se naopak dařilo německým dluhopisům, když se výnos desetiletého bundu propadl až pod úroveň 3,1 %.
Kalendář ekonomických událostí pro dnešní den je zcela nezajímavý a tak pozornost mohou opět přitahovat události týkající zemí pod zkratkou PIGS. Při absenci “dalších pohrom” by si trh s dluhopisy mohl chvilku vydechnout a německé bundy by se mohly vrátit spíše k rozboru budoucího chování ECB.
Česká swapová křivka včera opět následovala eurovou a takřka po celé délce (s výjimkou nejkratších splatností) ztratila cca 5 bps. V úhrnu za poslední dva obchodní dny se tak české swapové sazby propadly o více než 10 bps a křivka zploštěla. Z vývoje dluhopisů, resp. ASW spreadů je přitom zřejmé, že českých dluhopisů se tak problémy zemí PIGS zatím nedotýkají.
Právě zveřejněný výsledek inflace za duben trhy nepřekvapil, když ceny meziročně vzrostly o 1,6 %. Inflace tak meziročně zpomalila o 0,1 procentního bodu a nadále zůstává bezpečně pod cílem centrální banky. Z hlediska dluhopisů to znamená, že zveřejněné číslo by jejich pozitivní vývoj pozorovaný v posledních dnech nemělo ohrozit.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.