Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Historik: Apatický medvěd teprve přijde, S&P na 400 bodech; USA o svých výnosech nerozhodují

Historik: Apatický medvěd teprve přijde, S&P na 400 bodech; USA o svých výnosech nerozhodují

20.5.2011 18:16
Autor: Redakce, Patria.cz

Akciové trhy tížily obavy z deflace, ta ale nepřišla kvůli stimulační politice centrálních bank a vlád. Tato politika vytvořila prostředí „s trochou růstu a trochou inflace“, v němž se akcie staly velmi podhodnocené, a v důsledku toho přišel růst jejich cen. Stimulace byla ale příliš velká, pro rozvíjející se ekonomiky to znamená inflační tlaky. Pokud by namísto toho nechaly svou měnu posílit a přestaly kupovat dolarová aktiva, mělo by to „hrozné důsledky“ pro trh s americkými vládními dluhopisy a jejich výnosy by se vyšplhaly na úroveň 6 %. Nicméně politika Fedu a kurzová politika rozvíjejících se ekonomik drží tyto výnosy stále nízko. Pro Financial Times Video to uvedl historik zaměřující se na akciové trhy Russell Napier. Poslední dva týdny ale podle něho ukazují na určitou změnu, protože je patrný trend rychlejšího posilování měn některých rozvíjejících se ekonomik a utahování jejich likvidity.

Napier upozornil na skutečnost, že média často zjednodušují, když uvádějí, že centrální banky tisknou peníze. Fed žádné peníze nevytisknul, ale vytvořil velký objem rezerv. Nejlepším měřítkem objemu peněz v ekonomice je agregát M3, podle něho se nyní v americké ekonomice nachází asi tolik peněz jako před pádem Lehman Brothers. Fed však „vytlačil všechny z dolaru“ a donutil tak rozvíjející se ekonomiky skutečně tisknout peníze. To v nich vytváří inflační tlaky a nakonec budou muset utáhnout svou politiku. „Likviditu utáhnou věřitelé, ne dlužník,“ uvedl historik v narážce na to, že rozhodující vliv na výnosy amerických dluhopisů nebudou mít Spojené státy, ale zahraniční investoři.

Napier se domnívá, že světovou ekonomiku čeká ještě jeden velký deflační šok. Ten přijde kvůli současné nerovnovážné situaci na dluhopisových trzích, která povede k prudkému růstu reálných sazeb. Tlumit tento šok by mohlo to, kdyby výpadek v nákupech dluhopisů, který vznikl u rozvíjejících se zemí, vyplnily americké banky. Pro investory je nejlepší zajistit se proti uvedenému riziku nákupem měn rychle rostoucích ekonomik a diverzifikací.

Akciový trh v USA před dvěma lety neprošel svým dnem, protože valuace se stále držela blízko historickým průměrům. Investoři se totiž dostali jen do fáze „zoufalství“, na dně trhu jsou ale „apatičtí“ – již „nechtějí hrát“; do této konečné fáze je Ben Bernanke svou politikou nepustil, uvedl Napier. Index S&P se podle něho dostane až na 400 bodů, tuto hodnotu odvodil prostým zprůměrováním hodnot dosažených při předchozích minimech. Tento bod bude představovat „perfektní nákupní příležitost“.

(Zdroj: FT Video)


Váš názor
  •  
    23.5.2011 8:28

    Poklidný růstový vývoj, přináší jen omezené zisky. Je proto žádoucí pohyb a průžvihy, neb průser je hybná síla pokroku a v případě rozhodujících hráčů i zisku. Historie možná jednou odhalí pravou příčinu současné krize a nedivil bych se, kdyby to byl jen velký mejdan bank, investčních společností a dalších nadnárodních korporací. Víc než o finance a právě o ně a související moc se jedná. To je to co se nám servíruje jako krize.
    Homo
Aktuální komentáře
15.10.2018
18:34Trhy jen dostaly, co si samy přály. Výsledkem je hrozivá technická formace
17:41Vyšší cílová cena pomohla Avastu k pražské výhře, čísla z maloobchodu USA netěší  
17:17Trhy zůstávají nervózní, po propadu se jim zpět nechce  
17:01Roubini tvrdě kritizuje kryptoměny. Pravdu má, ale jen částečnou
16:05Horké podzimní počasí nejen v ulicích
15:46Hospodářská komora: Růst české ekonomiky letos zpomalí na 3,6 procenta
14:53Maloobchod v USA trhy nepotěší, v září zůstal u stagnace
14:28Za poslední krizi platíme více, než se domníváme
14:20Největší producent uranu na světě se chystá na burzu
13:27Zisk Bank of America (-2 %) díky reformě a vyšším sazbám vyrostl nad odhady
12:03Dolar ztrácí. Trhům na začátku týdne dochází optimismus  
11:54Týdenní výhled: Italský rozpočet dopodrobna, brexitosummit a čísla z bank i Číny míří na křehké trhy  
10:49Banky v Česku po zpřísnění pravidel čekají slabší zájem o úvěry na bydlení
10:26Zastíní mraky nad realitním trhem opět celou ekonomiku?
9:39EU se prý chystá podpořit výrobu baterií miliardami eur
9:18ČEB, a.s. - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
9:18Rozbřesk: Krach jednání o brexitu ohrožuje libru…
8:58Evropské burzy se po rekonvalescenci asi vrátí do červeného, na Xetře se začne později  
8:41Silný růst, dobré vyhlídky rozpočtu. S&P zlepšila rating Polska
8:31Americký maloobchodní řetězec Sears vyhlásil bankrot

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Charles Schwab Corp/The (09/18 Q3, Bef-mkt)
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
12:45Bank of America Corp (09/18 Q3)
14:30USA - Empire State Manufacturing index
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m