Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Historik: Apatický medvěd teprve přijde, S&P na 400 bodech; USA o svých výnosech nerozhodují

Historik: Apatický medvěd teprve přijde, S&P na 400 bodech; USA o svých výnosech nerozhodují

20.05.2011 18:16
Autor: Redakce, Patria.cz

Akciové trhy tížily obavy z deflace, ta ale nepřišla kvůli stimulační politice centrálních bank a vlád. Tato politika vytvořila prostředí „s trochou růstu a trochou inflace“, v němž se akcie staly velmi podhodnocené, a v důsledku toho přišel růst jejich cen. Stimulace byla ale příliš velká, pro rozvíjející se ekonomiky to znamená inflační tlaky. Pokud by namísto toho nechaly svou měnu posílit a přestaly kupovat dolarová aktiva, mělo by to „hrozné důsledky“ pro trh s americkými vládními dluhopisy a jejich výnosy by se vyšplhaly na úroveň 6 %. Nicméně politika Fedu a kurzová politika rozvíjejících se ekonomik drží tyto výnosy stále nízko. Pro Financial Times Video to uvedl historik zaměřující se na akciové trhy Russell Napier. Poslední dva týdny ale podle něho ukazují na určitou změnu, protože je patrný trend rychlejšího posilování měn některých rozvíjejících se ekonomik a utahování jejich likvidity.

Napier upozornil na skutečnost, že média často zjednodušují, když uvádějí, že centrální banky tisknou peníze. Fed žádné peníze nevytisknul, ale vytvořil velký objem rezerv. Nejlepším měřítkem objemu peněz v ekonomice je agregát M3, podle něho se nyní v americké ekonomice nachází asi tolik peněz jako před pádem Lehman Brothers. Fed však „vytlačil všechny z dolaru“ a donutil tak rozvíjející se ekonomiky skutečně tisknout peníze. To v nich vytváří inflační tlaky a nakonec budou muset utáhnout svou politiku. „Likviditu utáhnou věřitelé, ne dlužník,“ uvedl historik v narážce na to, že rozhodující vliv na výnosy amerických dluhopisů nebudou mít Spojené státy, ale zahraniční investoři.

Napier se domnívá, že světovou ekonomiku čeká ještě jeden velký deflační šok. Ten přijde kvůli současné nerovnovážné situaci na dluhopisových trzích, která povede k prudkému růstu reálných sazeb. Tlumit tento šok by mohlo to, kdyby výpadek v nákupech dluhopisů, který vznikl u rozvíjejících se zemí, vyplnily americké banky. Pro investory je nejlepší zajistit se proti uvedenému riziku nákupem měn rychle rostoucích ekonomik a diverzifikací.

Akciový trh v USA před dvěma lety neprošel svým dnem, protože valuace se stále držela blízko historickým průměrům. Investoři se totiž dostali jen do fáze „zoufalství“, na dně trhu jsou ale „apatičtí“ – již „nechtějí hrát“; do této konečné fáze je Ben Bernanke svou politikou nepustil, uvedl Napier. Index S&P se podle něho dostane až na 400 bodů, tuto hodnotu odvodil prostým zprůměrováním hodnot dosažených při předchozích minimech. Tento bod bude představovat „perfektní nákupní příležitost“.

(Zdroj: FT Video)


Váš názor
  •  
    23.05.2011 8:28

    Poklidný růstový vývoj, přináší jen omezené zisky. Je proto žádoucí pohyb a průžvihy, neb průser je hybná síla pokroku a v případě rozhodujících hráčů i zisku. Historie možná jednou odhalí pravou příčinu současné krize a nedivil bych se, kdyby to byl jen velký mejdan bank, investčních společností a dalších nadnárodních korporací. Víc než o finance a právě o ně a související moc se jedná. To je to co se nám servíruje jako krize.
    Homo
Aktuální komentáře
14.10.2019
18:34Slovensko ani v příštím roce nebude hospodařit bez deficitu
17:49Obchod za to nemůže
17:25Trhy na nejlepší dohodu v dějinách moc neslyší. Čína chce víc a hrozí drcením kostí  
16:16Branislav Soták: Propad na nadcházející výsledkové sezóně USA by mohl být prvním od 2Q16
16:09Akcie Avast se na pražské burze blíží historickým maximům  
15:55UniCredit chystá záporné úrokové sazby u vkladů nad milion eur
14:42Huawei prý nebude vyloučen z dodávek pro síť 5G v Německu
13:15Komerční banka, a. s. - Hlavní akcionáři Komerční banky, a.s. k 30.9.2019
13:14Týdenní výhled: Začíná výsledková sezóna 3Q19, USA a Čína zamířily k částečné dohodě  
12:39Výsledková sezóna v ČR: Kalendář pro 3. čtvrtletí 2019
12:03Nobelovu cenu za ekonomii získávají Banerjee, Duflová a Kremer za boj proti chudobě
11:41Výsledková sezóna v Evropě: Kalendář pro 3. čtvrtletí 2019
11:20Výsledková sezóna v USA: Kalendář pro 3. čtvrtletí 2019
10:49Micossi: Rozlišujme mánie a bubliny na akciových trzích
10:49Tržní euforie zmizela s čínskými daty, rostou pochybnosti o brexitu  
9:47Obchodujete s Británií? Nejméně tohle je třeba udělat kvůli brexitu podle Evropské komise
9:11Rozbřesk: Dočasné příměří USA - Čína povzbudilo trhy. Čeká nás rozuzlení brexitu
8:57USA a Čína se dohodly na obrysech dohody, brexit již tak nadějně nevypadá  
8:37Moody’s mírní výhled pro tuzemské banky, čeká mírné zhoršení kvality úvěrů
8:29Propad čínského vývozu i dovozu zvyšuje sázky na další vládní podporu ekonomiky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y