Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co nyní je a co není problémem globální ekonomiky

Co nyní je a co není problémem globální ekonomiky

02.06.2011 12:23
Autor: Redakce, Patria.cz

Čelí rozvinutý svět chronickému nedostatku růstu, a pokud ano, co bychom s tím měli dělat? Co se týče řešení, keynesiáni mají jasný názor, jak dokumentují například výborné příspěvky do diskuse od Paula Krugmana, či Brada DeLonga. Názory na řešení ze strany klasické školy je ale těžší nalézt, přestože se zdá, že právě tento přístup získává v politických kruzích na obou stranách Atlantiku převahu. Zajímavá měla v tomto ohledu být zejména nedávná přednáška Roberta Lucase, který je široce považován za intelektuálního giganta klasické školy.

Lucas začal s tím, že růst americké ekonomiky se již od roku 1870 drží s pozoruhodnou konzistencí na úrovni 3 % ročně. Zaznamenány byly pouze dvě odchylky od trendu – během Velké deprese a při poslední recesi, i když tentokrát zdaleka ne tolik. Lucas podal standardní vysvětlení – recese byla způsobena útěkem k likviditě, který nastal po pádu Lehman Brothers. Šlo o ekvivalent problémů komerčních bank ve 30. letech, které čelily odlivu depozit, a Fed jim nedokázal poskytnout dostatek likvidity. Nyní ale Fed tuto likviditu poskytl a škoda tak byla mnohem menší.

Historie podle Lucase ukazuje, že nyní by teoreticky mělo přijít „automatické“ oživení a návrat růstu na dlouhodobý 3% trend. To podle mě znamená, že růst HDP by v příštích přibližně deseti letech měl dosáhnout asi 4 %. Podle ekonoma tomu však tentokrát může být jinak. Ne kvůli keynesiánské nedostatečné poptávce, ale kvůli vládní politice, které je nepřátelská vůči nabídkové straně ekonomiky. Konkrétními příklady by měly být vyšší zdanění bohatých, vyšší aktivita vláda ve zdravotním sektoru a regulace finančního sektoru. Spojené státy by tak čelily stejným problémům jako Evropa, kde sociální stát „po několik desetiletí snižuje HDP na hlavu o 20 – 30 %.

Ať už si ale o situaci v Evropě myslíme cokoliv, je těžké věřit, že se ekonomická politika v USA najednou změnila natolik, že růstový trend klesl o 1 – 2 %. U podobných strukturálních změn trvá obvykle dlouho, než se projeví, i když nakonec může být jejich efekt velký. Doposud ke zvýšení zdanění nedošlo, reformy v oblasti zdravotnictví a finančního sektoru ještě zavedeny nebyly. Soukromý sektor by musel být velmi prozíravý, aby na ně již v současnosti reagoval.

Důvodem pro zpomalení ekonomiky USA a Velké Británie může být samozřejmě i to, že se znovu objevuje klíčový problém globální ekonomiky – nedostatečná poptávka, která by zajistila „normální“ oživení. S ním by byla spojená otázka, zda jsou vlády a centrální banky ve stavu, kdy tento problém mohou řešit. Lucas ale nedostatečnou poptávku jako jeden z možných problémů ani nezmiňuje.

(Zdroj: Gavyna Daviese)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.05.2019
8:06Víkendář: Německá „obnovitelná“ budoucnost vypadá v praxi hodně jinak, než na papíře
18.05.2019
16:27Všechno (ne)musí dávat smysl a mít racionální odpověď
8:25Víkendář: EU prý nepotřebuje populisty, ale nadšené občany
17.05.2019
22:12Bouřlivý týden v USA za námi
17:56Jak investičně nedopadnout jako některé padlé hedge fondy
17:35Výrobce polovodičového vybavení Applied Materials těžký kvartál zvládl dobře (komentář analytika)  
16:52Kauza Huawei drží trhy pod tlakem. Dolaru se však na závěr týdne daří  
16:34Wolf: Jak jsme si vlastně vytvořili tenhle nízkoinflační zadlužený svět
16:14Brexitová jednání v Británii ztroskotala, vláda zvažuje postup
15:53Výsledky Nvidie mohly být horší, v dalším kvartálu čeká stabilizaci  
15:47Trump odložil rozhodnutí o clech na dovoz aut do USA o půl roku
14:34Thomas Cook (-38 %) je tu od 19. století. Teď jsou prý akcie bezcenné
13:51TESLA KARLÍN, a.s. - Pozvánka na valnou hromadu
12:51Šéf správy rezerv: Unipetrol začne čerpat druhou půjčku, čistá ropa z Ruska přiteče na konci května
11:59Bloomberg: USA a Čína se perou, Evropa se směje. Zatím.
11:06Inflace v eurozóně v dubnu vzrostla na 1,7 pct., v EU na 1,9 pct.
10:47Google v Itálii čelí vyšetřování kvůli zneužívání tržní síly
10:40Čína hraje na vlastenectví, čímž ochladila tržní náladu. Zatím však pohyby akcií ani dluhopisů nejsou výrazné  
10:37Perly týdne: Čína prodává americké obligace, nálada je negativně optimistická a my zaostáváme na kolejích
10:21Flash crash nasměroval bitcoin z letošních maxim až pod 6200 dolarů, rychle se zotavuje

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data