Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co nyní je a co není problémem globální ekonomiky

Co nyní je a co není problémem globální ekonomiky

2.6.2011 12:23
Autor: Redakce, Patria.cz

Čelí rozvinutý svět chronickému nedostatku růstu, a pokud ano, co bychom s tím měli dělat? Co se týče řešení, keynesiáni mají jasný názor, jak dokumentují například výborné příspěvky do diskuse od Paula Krugmana, či Brada DeLonga. Názory na řešení ze strany klasické školy je ale těžší nalézt, přestože se zdá, že právě tento přístup získává v politických kruzích na obou stranách Atlantiku převahu. Zajímavá měla v tomto ohledu být zejména nedávná přednáška Roberta Lucase, který je široce považován za intelektuálního giganta klasické školy.

Lucas začal s tím, že růst americké ekonomiky se již od roku 1870 drží s pozoruhodnou konzistencí na úrovni 3 % ročně. Zaznamenány byly pouze dvě odchylky od trendu – během Velké deprese a při poslední recesi, i když tentokrát zdaleka ne tolik. Lucas podal standardní vysvětlení – recese byla způsobena útěkem k likviditě, který nastal po pádu Lehman Brothers. Šlo o ekvivalent problémů komerčních bank ve 30. letech, které čelily odlivu depozit, a Fed jim nedokázal poskytnout dostatek likvidity. Nyní ale Fed tuto likviditu poskytl a škoda tak byla mnohem menší.

Historie podle Lucase ukazuje, že nyní by teoreticky mělo přijít „automatické“ oživení a návrat růstu na dlouhodobý 3% trend. To podle mě znamená, že růst HDP by v příštích přibližně deseti letech měl dosáhnout asi 4 %. Podle ekonoma tomu však tentokrát může být jinak. Ne kvůli keynesiánské nedostatečné poptávce, ale kvůli vládní politice, které je nepřátelská vůči nabídkové straně ekonomiky. Konkrétními příklady by měly být vyšší zdanění bohatých, vyšší aktivita vláda ve zdravotním sektoru a regulace finančního sektoru. Spojené státy by tak čelily stejným problémům jako Evropa, kde sociální stát „po několik desetiletí snižuje HDP na hlavu o 20 – 30 %.

Ať už si ale o situaci v Evropě myslíme cokoliv, je těžké věřit, že se ekonomická politika v USA najednou změnila natolik, že růstový trend klesl o 1 – 2 %. U podobných strukturálních změn trvá obvykle dlouho, než se projeví, i když nakonec může být jejich efekt velký. Doposud ke zvýšení zdanění nedošlo, reformy v oblasti zdravotnictví a finančního sektoru ještě zavedeny nebyly. Soukromý sektor by musel být velmi prozíravý, aby na ně již v současnosti reagoval.

Důvodem pro zpomalení ekonomiky USA a Velké Británie může být samozřejmě i to, že se znovu objevuje klíčový problém globální ekonomiky – nedostatečná poptávka, která by zajistila „normální“ oživení. S ním by byla spojená otázka, zda jsou vlády a centrální banky ve stavu, kdy tento problém mohou řešit. Lucas ale nedostatečnou poptávku jako jeden z možných problémů ani nezmiňuje.

(Zdroj: Gavyna Daviese)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.10.2018
17:44Akcie s 20% zisky, které se ale nesmíte moc dívat pod pokličku
17:40Trhy zajímají noví uživatelé Netflixu, jeho kumulující se dluh přehlíží (komentář analytika)  
17:30Oldřich Dědek: Úrokové sazby ČNB by možná mohly růst pozvolněji
17:23Pražská burza na červené nule, ČEZ pod tlakem zahraničního vývoje změnil směr  
17:17Fed, Itálie, brexit? Odpoledne přineslo obrat, akcie padají, kupuje se dluh  
17:15Analytici:Turecká ekonomika zasažená měnovou krizí míří do recese
15:29Technická analýza: Napětí okolo Saúdské Arábie přitápí cenám ropy
15:27Pictet: Fed nezastaví ani rozvíjející se ekonomiky
15:05PKN ORLEN - uplatnění práva na dorovnání vytěsněným akcionářem v souvislosti usnesení valné hromady UNIPETROL
14:41Analytici: CETV ve 3Q zřejmě zvýšila jádrový zisk o 16,7 %
13:22Krize tu budou dál, riziko nelze jen tak vymazat
11:52ASML dodržel slib a vyhnal hrubou marži na 48,1 %  
11:32Londýnský špinavý kapitál
11:09ČR je v žebříčku kokurenceschopnosti 29., proti prvním 15 zemím EU zaostává
11:08Burzy na vlně optimismu  
10:50Růst akcií v Evropě zpomalil, hlavní měny zůstávají v pohybu nejednotné  
10:16Alibaba – In Commerce We Trust  
10:04Prodej aut v EU v září kvůli změně pravidel klesl o 23,5 procenta
9:44Netflix nabírá rekordním tempem uživatele. Také si ale hodně půjčuje
9:23Rozbřesk: Ropa za 100 dolarů za barel? Ne tak hrr…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (09/18 Q3, Bef-mkt)
Alcoa Corp (09/18 Q3, Aft-mkt)
Crown Castle International Corp (09/18 Q3, Aft-mkt)
Kinder Morgan Inc/DE (09/18 Q3)
Steel Dynamics Inc (09/18 Q3, Aft-mkt)
United Rentals Inc (09/18 Q3, Aft-mkt)
US Bancorp (09/18 Q3, Bef-mkt)
7:00Akzo Nobel NV (09/18 Q3)
7:00ASML Holding NV (09/18 Q3)
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
20:00USA - Zápis z jednání FOMC