Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Otázka za milión

Otázka za milión

06.06.2011 11:13

Nezasvěcený pozorovatel se mohl trochu divit, s jakou nervozitou byla očekávána páteční čísla týkající se americké zaměstnanosti. Finanční trhy hučely nervozitou jako včelí úl, ale konečné cenové pohyby byly překvapivé pouze tím, že byly zanedbatelně malé. Koho dnes zajímá, jestli se v americké ekonomice za minulý měsíc vytvořilo o padesát tisíc pracovních míst více nebo méně? Ještě před několika lety by tato informace byla klíčová pro další směřování trhů, jelikož americký spotřebitel a jeho apetit utrácet byl jejich hlavním hybným momentem.

Jsem asi trochu nudný tím stálým rozebíráním amerického spotřebitele a neustálým zvažováním toho, či onoho. Páteční čísla měla být potvrzením skutečnosti, že spotřebitele postihly vysoké ceny ropy, ale trhy nezareagovaly, jak měly. Kdyby byla minulost vodítkem, musely by zlevnit ceny rizikových aktiv a posílit dolar vůči euru. Stal se však téměř pravý opak. Naskýtají se dvě vysvětlení.

První z nich je psychologicko-technické. Trh byl tak intenzivně zaujat čekáním na vytoužené číslo a přesvědčen, že bude špatné, že obchodníci otevřeli příliš mnoho spekulativních pozic na pokles akcií a eura, které byly posléze vytěsněny z trhu a způsobily protisměrný pohyb. Trochu kostrbaté vysvětlení, což? K Očekávanému poklesu v tomto scénáři dojde o něco později, až se trh uklidní, trochu pozapomene a překvapí jej nějaké další špatné číslo.

Druhé vysvětlení je prozaičtější. Pro globalizovanou ekonomiku již není americký spotřebitel a jeho kondice dostatečně silným faktorem pro uzavírání rizikových pozic. Tečka.

V případě, že platí první vysvětlení, dočkáme se v dohledné době prudkého poklesu cen rizikových aktiv. Pokud je pravdou druhé tvrzení, čeká nás ještě slušná rally na akciích, komoditách a euru, kterou propásnout by nás mohlo hodně mrzet. Teď si vyberte!

Když jsme si na konci devadesátých let, lehce zbohatlí, drženi zkrátka dlouhá léta neefektivní socialistickou ekonomikou a proto vyprahlí touhou po dlouho odpíraném ovoci začali kupovat západní luxusní zboží, budili jsme dozajista na tvářích těch, kteří je pro nás v Německu vyráběli, spíše shovívavý úsměv. Ta trocha luxusních automobilů a spotřební elektroniky pro ně znamenala zajímavou příležitost, ale nebyla v žádném případě rozhodujícím faktorem, na němž by stálo její bytí a nebytí.

Uběhlo dvacet let a na opačném konci světa se děje něco podobného. Čínský spotřebitel si po dlouhých desetiletích socialistického půstu dopřává hody, pro něž zbytek světa organizuje catering. Přestože se Číňané nachází v podobném mentálním stadiu, jako my v devadesátých letech, je důležitost jejich počínání pro globální ekonomiku daleko důležitější, než bylo to naše. Jsme svědky historického souboje mezi dvěma gigantickými spotřebitelskými silami. Jednu z těchto sil známe poněkud důvěrněji, když už ne v celé její kráse, tak aspoň v její psychologické rovině. Bude nám to něco platné, když se budeme snažit najít odpověď na milionovou otázku: „Vyhraje asijský spotřebitel nad americkým?“ Koupit nebo prodat?

Pozn.: Autor je externím spolupracovníkem Patrie, jeho názory se nemusí vždy shodovat s názorem společnosti.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.04.2024
16:00Summers: Vyšší inflační tlaky nejsou překvapením, celkově je ale stále pravděpodobnější mírný pokles sazeb v letošním roce
8:54Víkendář: Monetární politika je utažená, ale ekonomika hodně stimulována
19.04.2024
22:01Propadu na technologiích vévodil Netflix a Nvidia  
17:46Jak na DIP? A na čem čeští investoři letos nejvíce vydělali? Zjistěte na webináři Patrie v úterý 23. dubna od 16:00
17:18Celkový akciový optimismus na úrovních z let 2001/2002. Posouvá se základní psychologické nastavení investorů?
16:46Poptávka po bezpečí slábne, ale investoři se zpět do akcií nehrnou  
16:37Český státní dluh v 1. čtvrtletí vzrostl o 109,9 mld. Kč na 3,221 bilionu Kč
14:31SAB Finance a.s.: Průběžné hospodářské výsledky za leden–březen/2024
13:24Perly týdne: Akcie a zlato za poslední desetiletí a co (ne)čekat od Applu i celého trhu
12:48Reuters: Německá vláda mírně zvýší odhad letošního růstu ekonomiky
11:24Jakub Blaha: Konec transparentnosti Netflixu zastínil obzvlášť dobré výsledky  
10:58Páteční dopoledne je červené, po přestávce se do hry opět vložil Blízký východ  
9:25Netflix reportoval nejlepší první kvartál od roku 2020. Překvapil počtem předplatitelů
9:07Rozbřesk: Proč je česká koruna odolnější vůči silnému dolaru?
8:43Akciové trhy zrudly pod tíhou obav z konfliktu na Blízkém východě, Netflix překvapil vysokým počtem platících uživatelů  
6:03Evercore: Hlavním příběhem je mimořádná odolnost ekonomiky
18.04.2024
22:02S&P 500 poklesl popáté v řadě; investoři čekají na Netflix  
17:45Růst cen akcií a cena za riziko
17:23DJIA dnes v čele a ECB se od Fedu neodpoutá  
15:59Deloitte: Cena nájemného v prvním čtvrtletí vzrostla o procento na 295 Kč/m2

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data