Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Růstový superpesimismus

Růstový superpesimismus

04.07.2011 18:01
Autor: Redakce, Patria.cz

Z globálního pohledu není volání po utahování politiky, které slyšíme ze strany BIS (Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb) a dalších, tak překvapivé. Objevují se známky toho, že v rozvíjejících se ekonomikách se vyšší ceny komodit začínají projevovat na mzdách a jednotkových nákladech práce. Ceny některých aktiv se zde dostávají do bublinového pásma kvůli pokračujícímu přílivu kapitálu. Doporučovat utažení politiky v rozvíjejících se ekonomikách tak není kontroverzní.

BIS se ale domnívá, že makroekonomická politika by měla být utažena i v rozvinutých ekonomikách – měly by se podniknout kroky ke zvýšení míry úspor a snížení strukturálních rozpočtových deficitů. Zvýšit by se měly sazby, možná rychleji, než jak probíhalo jejich snižování v roce 2008. Jádro těchto úvah tvoří superpesimistický pohled na možnost dalšího růstu rozvinutých ekonomik. BIS tento názor sděluje velmi jasně – nabídková strana rozvinutých ekonomik byla podle ní silně poškozena šokem roku 2008, takže v současnosti v systému není volná kapacita. A to ani v USA, kde oživení trvalo krátce a podle všech standardů bylo anemické.

Podle pesimistů byl během posledního boomu produkt uměle nafouknut růstem finančního sektoru a stavebnictvím, tato část produktu ale nyní navždy zmizela. Do určité míry to je nevyvratitelné, kritickou otázkou ale zůstává, nakolik. Pokud Evropa a Spojené státy nemají volnou kapacitu, krize musela zničit asi 6 % jejich kapacity potenciální. Nalézáme se tak u odhadů produkční mezery. Následující graf se zaměřuje na situaci ve Spojených státech, kde je tento problém nejviditelnější. Vyznačeny jsou tři rozdílné odhady produkční mezery:

 
superpesimismus

Zdroj: Gavyn Davies

Metody uvedené v grafu obvykle poskytují podobné odhady produkční mezery, nyní je ale situace rozdílná. Zdá se, že BIS klade důraz na nejméně optimistický odhad a na něm zakládá své volání po utaženější politice. Pro ty, kteří jsou na produkční mezeru alergičtí (a je jich mnoho), stojí za to poznamenat, že přímé měřítko volné kapacity ukazuje, že plného využití kapacit v USA není zdaleka dosaženo. Nezaměstnanost se podle většiny odhadů nachází 3 – 4 % nad svou přirozenou mírou. Využití kapacit je mimořádně nízko a mzdová inflace je extrémně malá.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Váš názor
  • Zkratky
    05.07.2011 10:56

    Bývalo dobrým zvykem, že se zkratky na začátku článku či díla vysvětlili, pokud nejsou notoricky známé. V našem státě je zkratka BIS povětšinou spojována s "Bezpečnostní informační službou", což zde samozřejmě nedává smysl, ale každý asi nezná ten další význam: "Bank for International Settlements".
    oh171
    • Mno tak stačí se podívat na autora
      05.07.2011 12:20

      Gavyn Davies, pokud nebyl v ČR, by asi nepsal o české rozvědce
      Bo
      • Re: Mno tak stačí se podívat na autora
        05.07.2011 12:57

        Hmm, ale autor je Patria Online, ten GD je pouze zdroj :-) Kdo zkratku nezná, musí si ji najít, v tom je ten problém.
        oh171
Aktuální komentáře
24.05.2024
12:16Perly týdne: Kapitulace medvědích scénářů
11:32Itálie varuje, že dohoda o globální minimální dani nebude kvůli výhradám včas
11:29Sazby jsou znovu zdrojem nejistoty, akcie koncem týdne klesají  
10:45Důvěra v ekonomiku ČR se v květnu meziměsíčně mírně snížila, podle analytiků jde o jednorázový výkyv
9:08Rozbřesk: Vyšší než očekávaný růst mezd v eurozóně ECB od redukce sazeb neodradí
8:52Erste a VIG se obchodují poslední den s dividendou, globální propast mezi ekonomikami se rozšiřuje a futures jsou červené  
8:41ČEZ: Rozhodčí tribunál ICC zakázal ruskému Gazpromu vést v Rusku soud proti ČEZ
7:28Investice ve světě, který rychle stárne
23.05.2024
22:01Pozitivní Nvidia trhu nestačila  
17:25Vracení se k ziskům, nafukování bubliny devadesátých let a současná mezera
17:22Sentiment je překvapivě křehký. Narušil ho nenápadný report z ekonomiky  
16:02Česká exportní banka, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 23. května 2024
15:14Invesco: Jak to nyní vypadá na trhu aktiv s pevným výnosem
13:25Než otevře Wall Street: Elf Beauty, Live Nation, Snowflake  
12:10Polská skupina Allegro výrazně zvýšila čtvrtletní zisk, akcie reagují růstem o 8 %
11:03Skvělá Nvidia, slibná data... a vlažné dopoledne v Evropě  
10:52S&P: Růst podnikatelské aktivity v eurozóně v květnu opět zrychlil
10:49Rozbřesk: Přirozená reálná dlouhodobá úroková míra směřuje na sever
9:43Aerolinky Wizz Air (+5 %) se po třech letech ztrát vrátily k celoročnímu zisku
8:51Evropa zahájí mírně pozitivně, výsledky zveřejnila Nvidia a Colt  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - HDP, q/q
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university