Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Růstový superpesimismus

Růstový superpesimismus

04.07.2011 18:01
Autor: Redakce, Patria.cz

Z globálního pohledu není volání po utahování politiky, které slyšíme ze strany BIS (Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb) a dalších, tak překvapivé. Objevují se známky toho, že v rozvíjejících se ekonomikách se vyšší ceny komodit začínají projevovat na mzdách a jednotkových nákladech práce. Ceny některých aktiv se zde dostávají do bublinového pásma kvůli pokračujícímu přílivu kapitálu. Doporučovat utažení politiky v rozvíjejících se ekonomikách tak není kontroverzní.

BIS se ale domnívá, že makroekonomická politika by měla být utažena i v rozvinutých ekonomikách – měly by se podniknout kroky ke zvýšení míry úspor a snížení strukturálních rozpočtových deficitů. Zvýšit by se měly sazby, možná rychleji, než jak probíhalo jejich snižování v roce 2008. Jádro těchto úvah tvoří superpesimistický pohled na možnost dalšího růstu rozvinutých ekonomik. BIS tento názor sděluje velmi jasně – nabídková strana rozvinutých ekonomik byla podle ní silně poškozena šokem roku 2008, takže v současnosti v systému není volná kapacita. A to ani v USA, kde oživení trvalo krátce a podle všech standardů bylo anemické.

Podle pesimistů byl během posledního boomu produkt uměle nafouknut růstem finančního sektoru a stavebnictvím, tato část produktu ale nyní navždy zmizela. Do určité míry to je nevyvratitelné, kritickou otázkou ale zůstává, nakolik. Pokud Evropa a Spojené státy nemají volnou kapacitu, krize musela zničit asi 6 % jejich kapacity potenciální. Nalézáme se tak u odhadů produkční mezery. Následující graf se zaměřuje na situaci ve Spojených státech, kde je tento problém nejviditelnější. Vyznačeny jsou tři rozdílné odhady produkční mezery:

 
superpesimismus

Zdroj: Gavyn Davies

Metody uvedené v grafu obvykle poskytují podobné odhady produkční mezery, nyní je ale situace rozdílná. Zdá se, že BIS klade důraz na nejméně optimistický odhad a na něm zakládá své volání po utaženější politice. Pro ty, kteří jsou na produkční mezeru alergičtí (a je jich mnoho), stojí za to poznamenat, že přímé měřítko volné kapacity ukazuje, že plného využití kapacit v USA není zdaleka dosaženo. Nezaměstnanost se podle většiny odhadů nachází 3 – 4 % nad svou přirozenou mírou. Využití kapacit je mimořádně nízko a mzdová inflace je extrémně malá.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Váš názor
  • Zkratky
    05.07.2011 10:56

    Bývalo dobrým zvykem, že se zkratky na začátku článku či díla vysvětlili, pokud nejsou notoricky známé. V našem státě je zkratka BIS povětšinou spojována s "Bezpečnostní informační službou", což zde samozřejmě nedává smysl, ale každý asi nezná ten další význam: "Bank for International Settlements".
    oh171
    • Mno tak stačí se podívat na autora
      05.07.2011 12:20

      Gavyn Davies, pokud nebyl v ČR, by asi nepsal o české rozvědce
      Bo
      • Re: Mno tak stačí se podívat na autora
        05.07.2011 12:57

        Hmm, ale autor je Patria Online, ten GD je pouze zdroj :-) Kdo zkratku nezná, musí si ji najít, v tom je ten problém.
        oh171
Aktuální komentáře
14.05.2021
22:01Wall Street končí týden na pozitivní notě  
17:48Do třetí generace...
17:23Zelený závěr týdne. Strach poklesl a nižší ceny lákají  
16:35Cato: Vysokorychlostní tratě jsou drahou zbytečností
15:37Ochlazení na nulu. Maloobchod v zámoří v dubnu jen stagnoval
15:13Po Muskových tweetech se bitcoin ustálil na 50 000 dolarech, dogecoin naopak silně roste
13:50Disney+ získalo nečekaně málo diváků. Výhled vede k opatrnosti, profitabilita se ale zlepšila  
12:41Řetězec Pepco míří na varšavskou burzu, upisovací cena akcie je 40 zlotých
11:36Pokračující konsolidace za podpory Fedu. Americký maloobchod by měl být slušný  
11:22Perly týdne: Výprodej dolaru a první akciové rodeo
11:16Foxconn díky celosvětovým home office zvedl čistý zisk za první kvartál třináctkrát
10:25Airbnb kvůli pandemii ztrojnásobila čtvrtletní ztrátu na 1,2 miliardy dolarů
9:04Rozbřesk: V evropském průmyslu oživení. Co americký maloobchod?
8:48V Evropě se rýsuje zelený začátek. Komodity spadly, O2 oznámila návrh divi  
8:44Globální zadlužení po dvou a půl letech kleslo, v rozvíjejícím se světě ale roste
6:09Ján Hladký k výsledkům Alibaby: Slabší kvartál, teze však zůstává  
13.05.2021
22:04Růst na Wall Street táhly silné tituly typu Microsoft, Alphabet či Facebook  
18:25Inflační a deflační aktiva
17:40Bloomberg: Colonial Pipeline zaplatila hackerům téměř pět milionů dolarů
17:20Akcie obracejí vzhůru. A znovu s vyššími inflačními čísly  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data