Pozornost investorů se po Řecku zaměřuje na Itálii. Domácí regulátor Consob v neděli schválil směrnici omezující prodeje na krátko (short selling), které podle spekulací obchodníků stály za pátečními výprodeji akcií italských bank (Unicredit v pátek -7,9 %) a vládních dluhopisů. Dneškem počínaje tak musí investoři hlásit Consobu například čisté pozice převyšující 0,2 % akciového kapitálu.
Dnes rovněž začalo v Bruselu jednání ministrů financí eurozóny pod názvem Eurogroup a ačkoliv se jistě bude hodně hovořit o Řecku, pozornost se určitě zaměří i na Itálii, která dosud byla jakožto třetí největší ekonomika eurozóny považována narozdíl od Řecka za "too big to fail". Podle zpráv specializovaných médií předcházejí setkání Eurogroup separátní jednání "senior managementu" eurozóny (8:30 CET), údajně za účasti prezidenta EK Barrosa, prezidenta ECB Tricheta, komisaře pro měnové otázky Olli Rehna či prezidenta Eurogroup a lucemburského ministra financí Junckera s italskými politiky. Tiskový mluvčí sice odmítli, že by důvodem těchto setkání měla být Itálie, ale trhy jsou zjevně velmi opatrné. Euro proti dolaru aktuálně klesá na 1,4115 EURUSD, italský akciový index FTSE MIB klesá o 1,12 %, španělský IBEX -1,5 %.
Trhy dluhopisů kvůli situaci na okraji eurozóny procházejí významnými turbulencemi. V pátek se podle dat CNBC zvýšil spread mezi italským 10letým státním dluhopisem a jeho německým ekvivalentem na 236 bazických bodů, což je nejvíce od zavedení eura. Investoři rovněž s nervozitou sledují rostoucí rozpory mezi premiérem Bersluconim a ministrem financí Tremontim. Celkový dluh Itálie dosahuje 120 % HDP.
Pro srovnání závažnosti problémů s financováním té či oné konkrétní země v očích investorů mohou pomoci ceny pětiletých úvěrových swapů (CDS), což je klíčový nástroj zajištění proti nesplacení dluhopisů. Tyto CDS jsou uváděny v bazických bodech (bps). Růst tohoto indikátoru o 100 bps tedy znamená zdražení pojištění investice v objemu deseti milionů eur do dluhopisů dané země o 100 tisíc eur.
Z tabulky je patrný pokles CDS Řecka ve sledovaném období 27.6. až 11.7. o 6,7 % a poměrně razantní nárůst CDS Itálie o 20 %, resp. o 35 % od poloviny června! CDS zajímavě rostou také u Portugalska a Irska. Skokový nárůst CDS České republiky, na který jsme upozornili minule, již nepokračuje.
| Řecko |
2175 |
2332 |
-6,7% |
2050 |
| Portugalsko |
1016 |
866,6 |
17,2% |
849 |
| Irsko |
913,7 |
846,2 |
7,9% |
780 |
| Španělsko |
307,1 |
303,5 |
1,2% |
299,9 |
| Maďarsko |
281,9 |
294,7 |
-4,3% |
273,6 |
| Itálie |
242,8 |
201,9 |
20,2% |
180 |
| Belgie |
173,4 |
165,1 |
5,0% |
155,2 |
| Francie |
90 |
88,6 |
1,6% |
81 |
| ČR |
87,6 |
89,3 |
-1,9% |
75,5 |
| Velká Británie |
67,8 |
67,8 |
0,0% |
67,5 |
| Rakousko |
68,8 |
70,8 |
-2,8% |
68,9 |
| USA |
50,0 |
53,5 |
-6,5% |
53,4 |
| Dánsko |
50,5 |
42,3 |
19,4% |
32,9 |
| Německo |
45,6 |
44,9 |
1,6% |
42,1 |
| Holandsko |
39,9 |
40,3 |
-1,0% |
33 |
| Finsko |
38,7 |
39,7 |
-2,5% |
33,5 |
| Švédsko |
27,8 |
29,3 |
-5,1% |
25,7 |
Graf: Vývoj 5Y CDS Itálie (kliknutím obrázek zvětšíte)
(Zdroj: CMA Datavision, CNBC, Markit)