Výbušná kombinace evropské dluhové nákazy, zranitelného bankovního systému a evropské a americké politické paralýzy vytlačila volatilitu na akciovém trhu do výšin podobných tomu, co se dělo po teroristických útocích v září roku 2001. Nikdo neví, co bude dál. Graf ukazuje vývoj indexu VIX, který představuje indikátor strachu na finančních trzích. Je z něho vidět, jak index rostl při první válce v Zálivu, při pádu LTCM, po teroristických útocích v roce 2001, po pádu Enronu a WorldComu, po druhé válce v Zálivu a poté po krizi roku 2008.
Pokud lidé žijí v nejistotě, čekají a nic nedělají. To znamená, že firmy nevytvářejí nová pracovní místa a neinvestují, spotřebitelé nekupují nová auta, televizory či zařízení bytu. Ekonomika postupně zpomaluje, nejvíce jsou postiženy sektory zboží dlouhodobé spotřeby, které obvykle čelí silnému propadu poptávky, často převyšujícímu 50 %.
Na základě analýzy 16 předchozích šoků nejistoty se nyní dá čekat, že na konci roku 2011 přijde prudký propad ekonomiky ve výši asi 1 %, oživení nastane na jaře roku 2012. Obvykle přitom dochází k tomu, že po šoku nejistoty přijde okamžitá kontrakce dosahující v průměru 2 %, k oživení dojde asi po půl roku poté, co nejistota opadne. Na základě stejných argumentů šlo předpovědět i předchozí krizi a nyní vypadá situace podobně jako před ní.
Za připomínku stojí, že tématem nejistoty se zabýval i Ben Bernanke ve své dnes zapomenuté práci „Irreversibility, Uncertainty and Cyclical Investment” z roku 1983. Můžeme si ale být jistí, že předseda Fedu na ni nezapomněl.
Uvedené je výtahem z „The uncertainty shock from the debt disaster will cause a double-dip recession“ od Nicholase Blooma.
(Zdroj: VOX)