V Evropě lze rozeznat dva základní scénáře. První z nich znamená hrozbu kolapsu, zamrznutí trhu s financemi a hlubokou globální recesi. Toto potenciální riziko je ale možná dostatečné na to, aby se naplnil spíše druhý scénář. V něm se Německo vzdá svých „tabu“ a ECB uvidí, že není žádná jiná alternativa, než tisknout peníze. Celý problém tak vlastně spočívá v tom, co udělá politické vedení, což lze jen těžko predikovat. Pro Bloomberg to uvedl Garry Evans, šéf globálních akciových strategií v .
Valuace evropských akcií leží podle stratéga „dost nízko“, za nejlepší měřítko přitom považuje poměr ceny akcií a jejich účetní hodnoty. Nicméně pokud vyloučíme banky, trh se nyní stále obchoduje asi 14 % nad úrovní, nad kterou byl v březnu 2009. To znamená, že další pokles není vyloučen, čekat se dá pokračující volatilita. Příliš optimistické jsou podle Evanse očekávání růstu firemních zisků v Evropě. Analytici totiž pro tento rok očekávají jejich zvýšení o 10 % - jde tedy o stejný růst, jakého dosáhly v minulém roce zisky globálně. Navíc hrozí, že akcie budou celkově dále ztrácet atraktivitu kvůli vysoké averzi k riziku.
Evans jmenoval čtyři základní investiční témata pro letošní rok. První z nich je zaměření se na firmy s odolnými zisky. Mělo by se jednat o společnosti, které snižují své náklady, nebo o firmy, jejichž výnosy nejsou negativně ovlivněny recesí. Druhé téma představuje dlouhodobý strukturální růst. Atraktivní jsou tedy i firmy, které mají silnou značku či rostoucí podíl na trhu a podnikají v málo cyklickém sektoru. Třetí v řadě se nachází snaha vyhnout se firmám, které jsou citlivé na možná zamrznutí trhu s úvěry. To znamená firmám s vysokým bankovním dluhem, nebo těm, které ho plánují zvýšit. A nakonec stratég poukázal na fakt, že díky vysoké korelaci aktiv klesly ceny i u hodnotných akcií. Nedá se ale říci, že to platí plošně. Dlouhodobý příběh hovoří i pro rozvíjející se trhy jako jsou Čína, Indie či Brazílie.
(Zdroj: HSBC)