Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krugman: Beznaděj

Krugman: Beznaděj

27.02.2012 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Dívám se na to, jak se Evropa propadá do recese a Řecko do propasti. A ptám se, co by bylo třeba na to, abychom pochopili, že úsporná opatření znamenají v případě utlumené ekonomiky šílený nápad. Podívejme se na následující obrázek. Na ose x leží změna v reálných vládních výdajích za zboží a služby od prvního čtvrtletí roku 2008 do současnosti, na ose y se nachází změna HDP mezi prvním čtvrtletím roku 2008 a čtvrtým čtvrtletím roku 20011. Dá se říci, že tu vidíme jasnou korelaci, ne ovšem tím směrem, který obhajují zastánci fiskálního utahování?

krugman

Ano, do určité míry může jít o obrácenou kauzalitu, kdy jsou ekonomiky v problémech donuceny k úsporám a ty, které si vedou lépe, mohou více utrácet. A úsporná opatření se nevztahují pouze na vládní výdaje za zboží a služby, takže vztah v grafu neukazuje na velikost multiplikátoru. Stále je ale patrná znatelná závislost. Ve skutečnosti jde o ukázku toho, že pokud monetární politika nefunguje, změny vládních výdajů v určitém směru pohnou ekonomiku stejným směrem.

Před časem jsem četl knihu o Velké depresi od Lionela Robbinse. V té době byla považována za jedno z nejvýznamnějších děl, a jako řešení navrhovala návrat ke zlatému standardu (který by depresi ještě prohloubil) a volný obchod (který byl v tomto smyslu irelevantní). Někteří se za posledních 78 let nepoučili a vedení eurozóny navrhuje jako lék na nedostatečnou poptávku deregulaci a liberalizaci obchodu. Nápad to není ani tak špatný jako irelevantní. Jak se tím sníží dluhová zátěž domácností? Jak to sníží ničivé přebytky Německa? Chápat makroekonomii začneme ve chvíli, kdy nám je jasné, že mikroekonomický pohled může být na makro úrovni zavádějící a dokonce škodlivý. To jsme ale zapomněli a nyní vládne beznaděj.

Důvěryhodná není ani dohoda týkající se Řecka. Jádro problému všech těchto snah spočívá v tom, že utahování a úspory utlumí ekonomiku natolik, že celkový efekt je negativní a očekávaný poměr dluhu k HDP se zhorší. V současnosti tu máme další kolo úsporných opatření a všichni doufají, že to růst nepoškodí. Není to tím, že by tyto plány tvořili idioti. Nikdo ale nechce vykročit směrem, který by nakonec vedl ke zlepšení. Jednu z možností představuje dlouhodobá pomoc (ne úvěry), druhou odchod z eurozóny a následné zvýšení konkurenceschopnosti a růstu. Obě možnosti by ale znamenaly politickou katastrofu; nebudou tudíž využity dříve, než se vyčerpají všechny alternativy.

(Zdroj: Blog Paula Krugmana)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m