Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dluhopisové výnosy rostou. Je to důvod k poklesu akcií?

Dluhopisové výnosy rostou. Je to důvod k poklesu akcií?

19.03.2012 18:08
Autor: Redakce, Patria.cz

Obáváte se růstu výnosů amerických vládních dluhopisů? Nemějte strach. Analytici HSBC přicházejí s pomůckou, která by současné pohyby na dluhopisových trzích měla pomoci vysvětlit. Poukazují hlavně na to, že při celkovém pohledu leží výnosy v současnosti stále velmi nízko.

Historie ukazuje následující: Největší korelaci mezi akciemi a výnosy vládních dluhopisů vidíme, pokud se reálné výnosy pohybují pod 2 %. Korelace je stále pozitivní, jestliže se reálné výnosy nalézají pod 4 %. Do negativních hodnot se obrací ve chvíli, kdy reálné výnosy překročí 4% hranici. Pak se tento pohyb stává pro akcie hrozbou, protože dochází ke skutečnému přiškrcení investičních výdajů. Rozdíl mezi reálnými a nominálními výnosy přitom v tomto vztahu nehraje větší roli. Korelaci mezi pohybem akcií a výnosů vládních dluhopisů při různých úrovních jejich nominální výše shrnuje první graf:

dv


Na druhou stranu ale prudký růst výnosů dluhopisů představuje hrozbu při jakékoliv úrovni. Signály z dluhopisového trhu mohou být také z mnoha důvodů pokřivené kvůli nekonvenční monetární politice, kterou centrální banky v posledních třech letech zkoušejí. Zvyšuje se tak nejistota; základní logika, která byla popsána výše, by ale měla přetrvat.

Co se týče jednotlivých sektorů, růst výnosů dluhopisů se většinou pojí s lepšími výsledky cyklických titulů. Vyšší výnosy totiž obvykle souvisejí s rostoucími nominálními výdaji, což favorizuje cyklické sektory před těmi defenzivními. Energetika, IT a průmyslové podniky si tak vedou lépe než sektory zdravotní péče a spotřebního zboží.

(Zdroj: FTAlphaville)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.09.2021
10:39Korekce 7 %, příležitosti mimo S&P 500
10:28Špatná vlna akvizic. Technologičtí giganti skupují menší konkurenty
9:32Akcie čínské realitní společnosti Evergrande spadly nejníže od roku 2010
9:14Rozbřesk: Týden o Fedu a německých volbách. Ukončí nebo prohloubí pokles akcií?
8:54Evropské burzy mohou zahájit týden v mínusu  
8:45Schillerová má problém s růstem sazeb ČNB, zdraží státní dluh. Schodek letos kolem 400 miliard korun
6:21Jak může ETF vydělávat víc než podkladové aktivum a další zajímavosti
19.09.2021
15:47Všichni jsou najednou experty na covid. K naší škodě
8:25Víkendář: Co vyžaduje úspěšná transformace firmy
18.09.2021
7:57Víkendář: Co táhne ceny nemovitostí? Význam sazeb je přeceňován
17.09.2021
22:08Wall Street v červeném, Visa -1,15 %  
18:23Tapering a logika psí boudy
17:29Skandál Světové banky ohledně manipulace hodnocení Číny vyvolává znepokojení u ekonomů
17:22Jak se vyhnout masivní tvorbě peněz
17:06Cena plynu v Evropě zamíří na rekordy, varuje šéf Gazpromu. A je připraven dodávat skrze Nord Stream 2...
16:42Závěr týdne nevyšel, akcie i dluhopisy padají  
16:09Berlín koupí 15.000 bytů od firem Vonovia a Deutsche Wohnen za 2,5 miliardy eur
15:48Jaromír Strnad: Navýšení sazeb ČNB by mohlo nahrát bankám obchodovaným v Praze
15:39Infineon v Rakousku otevřel závod na výrobu čipů za 1,6 miliardy eur
14:38Bankám v tuzemsku pomohla k vyšším ziskům v pololetí hlavně nižší rizika

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Lennar Corp (08/21 Q3, Aft-mkt)