Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dluhopisové výnosy rostou. Je to důvod k poklesu akcií?

Dluhopisové výnosy rostou. Je to důvod k poklesu akcií?

19.03.2012 18:08
Autor: Redakce, Patria.cz

Obáváte se růstu výnosů amerických vládních dluhopisů? Nemějte strach. Analytici HSBC přicházejí s pomůckou, která by současné pohyby na dluhopisových trzích měla pomoci vysvětlit. Poukazují hlavně na to, že při celkovém pohledu leží výnosy v současnosti stále velmi nízko.

Historie ukazuje následující: Největší korelaci mezi akciemi a výnosy vládních dluhopisů vidíme, pokud se reálné výnosy pohybují pod 2 %. Korelace je stále pozitivní, jestliže se reálné výnosy nalézají pod 4 %. Do negativních hodnot se obrací ve chvíli, kdy reálné výnosy překročí 4% hranici. Pak se tento pohyb stává pro akcie hrozbou, protože dochází ke skutečnému přiškrcení investičních výdajů. Rozdíl mezi reálnými a nominálními výnosy přitom v tomto vztahu nehraje větší roli. Korelaci mezi pohybem akcií a výnosů vládních dluhopisů při různých úrovních jejich nominální výše shrnuje první graf:

dv


Na druhou stranu ale prudký růst výnosů dluhopisů představuje hrozbu při jakékoliv úrovni. Signály z dluhopisového trhu mohou být také z mnoha důvodů pokřivené kvůli nekonvenční monetární politice, kterou centrální banky v posledních třech letech zkoušejí. Zvyšuje se tak nejistota; základní logika, která byla popsána výše, by ale měla přetrvat.

Co se týče jednotlivých sektorů, růst výnosů dluhopisů se většinou pojí s lepšími výsledky cyklických titulů. Vyšší výnosy totiž obvykle souvisejí s rostoucími nominálními výdaji, což favorizuje cyklické sektory před těmi defenzivními. Energetika, IT a průmyslové podniky si tak vedou lépe než sektory zdravotní péče a spotřebního zboží.

(Zdroj: FTAlphaville)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.09.2020
15:05Summers: Akcie si sáhnou na dno
13:39Týdenní výhled: Další bankovní zúčtování  
12:49Německé zadlužení kvůli koronakrizi vzroste na 80 % HDP
12:25Zakladatel Nikoly po obviněních z podvodu odstupuje
12:00Arca Capital CEE, uzavřený investiční fond, a.s.: Odvolání řádné valné hromady Arca Capital CEE, uzavřený investiční fond, a.s.
11:43Novým ministrem zdravotnictví bude Roman Prymula
11:40Nová bankovní aféra a rozmach nákazy zařídily výprodej hned z kraje týdne  
11:18Zahraniční dluh ČR činil ke konci června 4,396 bilionu korun
11:03Van Doren: Pandemie ukazuje, na co věda nestačí
10:48Bundesbank a Deutsche Bank: Německá ekonomika ještě zpomalí. Globální plně zotaví do poloviny příštího roku?
9:58Playboy prý zvažuje možnost návratu na akciovou burzu
9:38Trump podpořil návrh o převzetí amerických operací TikToku, ByteDance ale hodlá revoltovat
9:06Rozbřesk: Býci pod tlakem, S&P 500 ztrácí třetí týden v řadě a pandemie postupuje
8:55Akcie HSBC propadly nejhlouběji za 25 let kvůli rozsáhle podezřelým transakcím
8:47Zpráva o podezřelých krocích bank kalí náladu na trzích  
8:25Ministr zdravotnictví Adam Vojtěch oznámil rezignaci
8:12Únik dokumentů odhaluje podezřelé transakce bank, i těch v Česku
5:52Zlomový okamžik pro centrální banky
20.09.2020
8:48Víkendář: Ignorovaná Hayekova otázka
19.09.2020
9:03Víkendář: Německá ekonomika a velké posuny na realitním trhu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
J D Wetherspoon PLC