Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dluhopisové výnosy rostou. Je to důvod k poklesu akcií?

Dluhopisové výnosy rostou. Je to důvod k poklesu akcií?

19.3.2012 18:08
Autor: Redakce, Patria Online

Obáváte se růstu výnosů amerických vládních dluhopisů? Nemějte strach. Analytici HSBC přicházejí s pomůckou, která by současné pohyby na dluhopisových trzích měla pomoci vysvětlit. Poukazují hlavně na to, že při celkovém pohledu leží výnosy v současnosti stále velmi nízko.

Historie ukazuje následující: Největší korelaci mezi akciemi a výnosy vládních dluhopisů vidíme, pokud se reálné výnosy pohybují pod 2 %. Korelace je stále pozitivní, jestliže se reálné výnosy nalézají pod 4 %. Do negativních hodnot se obrací ve chvíli, kdy reálné výnosy překročí 4% hranici. Pak se tento pohyb stává pro akcie hrozbou, protože dochází ke skutečnému přiškrcení investičních výdajů. Rozdíl mezi reálnými a nominálními výnosy přitom v tomto vztahu nehraje větší roli. Korelaci mezi pohybem akcií a výnosů vládních dluhopisů při různých úrovních jejich nominální výše shrnuje první graf:

dv


Na druhou stranu ale prudký růst výnosů dluhopisů představuje hrozbu při jakékoliv úrovni. Signály z dluhopisového trhu mohou být také z mnoha důvodů pokřivené kvůli nekonvenční monetární politice, kterou centrální banky v posledních třech letech zkoušejí. Zvyšuje se tak nejistota; základní logika, která byla popsána výše, by ale měla přetrvat.

Co se týče jednotlivých sektorů, růst výnosů dluhopisů se většinou pojí s lepšími výsledky cyklických titulů. Vyšší výnosy totiž obvykle souvisejí s rostoucími nominálními výdaji, což favorizuje cyklické sektory před těmi defenzivními. Energetika, IT a průmyslové podniky si tak vedou lépe než sektory zdravotní péče a spotřebního zboží.

(Zdroj: FTAlphaville)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    Nebyla nalezena žádná data