Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Weekly CZK Report: Speculation-driven growth

Weekly CZK Report: Speculation-driven growth

8.6.2012 18:03
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

The koruna has pared some of the recent losses this week, supported by risk-on sentiment on the global markets. It was based on speculations about the currently most important issues, the Spanish bailout and the monetary policy in the Eurozone and the US.

The capital shortfall of the Spanish banks has not yet been figured out precisely, but it is quite clear that the government will not be able to bail the sector out because it faces too high bond yields. A direct aid for the banks from the ESM is opposed by Germany, while Spain, itself, refuses to accept international aid. The two different views may eventually get closer to each other; a possible compromise solution would be to send the EU money to the banks through the Spanish rescue fund Frob. No such a solution was announced yet, but the markets would appreciate if Spain got the aid soon and so there are a lot of rumors about the issue.

The ECB has left interest rates unchanged, as expected. The bank has extended its current liquidity programs, but did not announce either a new round of the 3Y LTRO or other new measure. However, President Draghi said the bank stayed ready to act if needed. It was probably less than what the market had hoped for, but speculations about a possible action continued.

There are speculations about a stimulus by the Fed, too. In some of the last comments there were indications that the US central bank might launch QE3 or extend the Twist operation. However, Chairman Bernanke only repeated his previous statements - the Fed stays ready to act if necessary, especially if European problems weigh significantly on the US economy. It was negative for riskier assets as markets counted with more dovishness. Bernanke´s testimony sparked a correction at the end of the week.

The negative mood was also supported by Spain´s rating downgrade by Fitch and German bad foreign trade data. Moreover, Fitch also warned that the US may lose its top rating next year if no fiscal consolidation plan is introduced.

On the other hand, the ISM report from non-manufacturing sector beat expectations, China cut interest rates and Spain placed successfully its bonds at the Thursday auctions. These events were supportive for risk appetite during the week.

Czech retail sales dropped by more than 4 pct. in April and proved that the local demand is currently weak and keeps the economy in recession. The release had some short-lived negative impact on the koruna. Other data was neutral: The industrial output accelerated to 2.2 pct., more than expected. The 1Q GDP was revised upward to -0.7 pct. q/q, but the figures are still much worse than estimates. The unemployment rate continued downward trend given by benign seasonality and decreased to 8.2 pct. The inflation data is scheduled for next week and may be more interesting than usual, because it may influence expectations about rate cut that has become a real option for the June CNB meeting. A potential surprise in the inflation figures would probably influence the koruna.

Anyway, the Czech news will stay in the shade of the global issues. The Greek election is scheduled for the next weekend and will make markets jittery. The EU or the ECB may step in anytime; if they help Spain the risk connected to the election will shrink considerably.

Besides that, there are some interesting macro releases on the program. China has already begun monetary easing; the monthly macro data, which will be published over the weekend, will indicate how aggressive may be the next central bank´s steps. The monetary policy aspect is also very important in the US where the macro agenda contains releases such as the retail sales, consumer confidence and Empire Manufacturing index.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba