Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČNB reaguje na recesi a snižuje úrokové sazby (komentář)

ČNB reaguje na recesi a snižuje úrokové sazby (komentář)

28.6.2012 14:21
Autor: David Marek

Bankovní rada ČNB naplnila naše očekávání a snížila svou základní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů na 0,5 procenta. Nikdy v historii české ekonomiky nebyly úrokové sazby níže. Zdůvodnění se jistě dozvíme na tiskové konferenci, nicméně lze očekávat, že ČNB zdůrazní, že se zvýšila rizika odchylky ekonomického vývoje směrem k horšímu v porovnání s její poslední prognózou ze začátku května.

Česká ekonomika je opět v recesi, jak ukazují data o HDP za poslední dvě čtvrtletí. Dílčí ekonomická data (maloobchodní tržby či PMI) naznačují, že v 2. čtvrtletí se situace nezlepšila. Podle našeho odhadu by se měl HDP opět snížit v mezikvartálním i meziročním srovnání. Domácí poptávka zůstává stále slabá a se zhoršující se ekonomickou situací v eurozóně pravděpodobně začne slábnout pozitivní vliv zahraničního obchodu.

Inflace ve spotřebitelských cenách aktuálně dosahuje 3,2 procenta, nicméně valnou část má na svědomí změna DPH a regulovaných cen. Jádrová inflace je již tři roky nepřetržitě záporná a podle našeho odhadu zůstane pod nulou až do konce roku 2013.

Potřebné uvolnění měnových podmínek částečně zajišťuje oslabení kurzu koruny. Za poslední tři měsíce koruna oslabila o 5,3 procenta vůči euru, 12,5 procenta vůči americkému dolaru a dokonce 17,1 procenta vůči japonskému jenu. Nicméně kurz není dokonalým substitutem úrokových sazeb, co se týče vlivu na ekonomiku. Lze namítnout, že snížení úrokových sazeb, které jsou již beztak blízko nuly, se v ekonomice zřejmě příliš neprojeví. Nicméně bylo by chybou, kdyby se centrální banka alespoň nepokusila a rezignovala na své poslání.

Očekáváme, že po dnešním snížení již dosáhly úrokové sazby svého dna. Budou-li okolnosti vyžadovat další uvolnění měnové politiky, musela by ČNB možná začít uvažovat také o nestandardních nástrojích měnové politiky.


Váš názor
  • Koruna posiluje?
    28.6.2012 16:27

    Tak nevím, ČNB sníží úrokovou sazbu a mluví o dalším uvolňováním měnové politiky a Koruna díky tomu posiluje? To už jsou zase všichni ostatní o několik kroků napřed či jak?
    JeoCZ
    • Re: Koruna posiluje?
      28.6.2012 16:34

      Ne ne, to už jsou z toho všichni tak ťumpachoví :-))
      Jesse
Aktuální komentáře
15.12.2017
11:27EIB poskytne fondu Inven Capital přes miliardu Kč na investice do inovací
10:52Dolar pouze drží pozice, schvalování daňové reformy míří do finále  
10:37Ztrácí Putinomika na síle?
10:24Čtyři byty z deseti letos kupují investoři, vyplývá ze studie EKOSPOL
9:15Rozbřesk: ECB dál mává holubičími křídly. Inflace pod cílem nejméně do 2020
8:15Trhy zřejmě v pátek zamíří níže. ČEZ může prodat elektrárnu Varna bulharskému kupci  
8:06Bulharsko schválilo prodej elektrárny Varna, kterou vlastní ČEZ
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m