Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČNB reaguje na recesi a snižuje úrokové sazby (komentář)

ČNB reaguje na recesi a snižuje úrokové sazby (komentář)

28.6.2012 14:21
Autor: David Marek

Bankovní rada ČNB naplnila naše očekávání a snížila svou základní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů na 0,5 procenta. Nikdy v historii české ekonomiky nebyly úrokové sazby níže. Zdůvodnění se jistě dozvíme na tiskové konferenci, nicméně lze očekávat, že ČNB zdůrazní, že se zvýšila rizika odchylky ekonomického vývoje směrem k horšímu v porovnání s její poslední prognózou ze začátku května.

Česká ekonomika je opět v recesi, jak ukazují data o HDP za poslední dvě čtvrtletí. Dílčí ekonomická data (maloobchodní tržby či PMI) naznačují, že v 2. čtvrtletí se situace nezlepšila. Podle našeho odhadu by se měl HDP opět snížit v mezikvartálním i meziročním srovnání. Domácí poptávka zůstává stále slabá a se zhoršující se ekonomickou situací v eurozóně pravděpodobně začne slábnout pozitivní vliv zahraničního obchodu.

Inflace ve spotřebitelských cenách aktuálně dosahuje 3,2 procenta, nicméně valnou část má na svědomí změna DPH a regulovaných cen. Jádrová inflace je již tři roky nepřetržitě záporná a podle našeho odhadu zůstane pod nulou až do konce roku 2013.

Potřebné uvolnění měnových podmínek částečně zajišťuje oslabení kurzu koruny. Za poslední tři měsíce koruna oslabila o 5,3 procenta vůči euru, 12,5 procenta vůči americkému dolaru a dokonce 17,1 procenta vůči japonskému jenu. Nicméně kurz není dokonalým substitutem úrokových sazeb, co se týče vlivu na ekonomiku. Lze namítnout, že snížení úrokových sazeb, které jsou již beztak blízko nuly, se v ekonomice zřejmě příliš neprojeví. Nicméně bylo by chybou, kdyby se centrální banka alespoň nepokusila a rezignovala na své poslání.

Očekáváme, že po dnešním snížení již dosáhly úrokové sazby svého dna. Budou-li okolnosti vyžadovat další uvolnění měnové politiky, musela by ČNB možná začít uvažovat také o nestandardních nástrojích měnové politiky.


Váš názor
  • Koruna posiluje?
    28.6.2012 16:27

    Tak nevím, ČNB sníží úrokovou sazbu a mluví o dalším uvolňováním měnové politiky a Koruna díky tomu posiluje? To už jsou zase všichni ostatní o několik kroků napřed či jak?
    JeoCZ
    • Re: Koruna posiluje?
      28.6.2012 16:34

      Ne ne, to už jsou z toho všichni tak ťumpachoví :-))
      Jesse
Aktuální komentáře
20.5.2018
14:19Víkendář: Po Američanech se čínskému tlaku začíná bránit i Evropa
10:50PŘIVÁDÍME: Nokia. Nová technologie a geopolitické obavy vytvářejí investiční příležitost
19.5.2018
14:37Víkendář: Jak vidí současnou americkou a globální realitu bývalý šéf CIA
10:07PŘIVÁDÍME: Volvo. Výrobce nákladních aut odměňuje štědře
18.5.2018
22:01Poklidný závěr týdne na amerických trzích
19:31Vrací se Marxova doba?
18:28PŘIVÁDÍME: Skanska. Stabilní akcie s lákavou dividendou
17:06František Kronus: Evropská dluhová krize II?
17:05Koruna zakončuje týden oslabením, euro nepotěšil italský vládní program  
17:00Prahu táhl dolů tabák. V USA září Bioblast Pharma  
16:29Technická analýza: Výnosy dolaru tlačí korunu dolů
15:47Akcionáři schválili v Kofole rekordní výplatu dividend
15:02Perly týdne: Ekonomika bude dál šlapat, Tesla bez 10 miliard dolarů ne
14:22V ospalé Praze lehce ční Philip Morris, červené Evropě by mohly pomoci pozitivně naladěné USA
14:15Applied Materials po rozpačitém výhledu drží divokou kartu (komentář analytika)  
13:48Reuters: Oživení půjček otevírá novou kapitolu pro maďarské banky
13:22Příští lídři Itálie. Dokážou ji vést? A co na to trhy?
12:08Čína má prý pro Trumpa návrhy, jak na zlepšení obchodní bilance
10:33Jak autoritářská vláda v Maďarsku vyhnala Sorose z Budapešti
10:30Italská vláda dohodnuta, ale euro se drží. Koruna koriguje ztráty  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data