Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak investovat na emerging markets jako legendární Mark Mobius a fond Franklin Templeton?

Jak investovat na emerging markets jako legendární Mark Mobius a fond Franklin Templeton?

10.07.2012 16:17

V prosinci 2005 byl v Rumunsku založen fond za účelem kompenzace lidí, jejichž majetek byl konfiskován rumunským komunistickým režimem a jako takový nemá v zemích východní Evropy obdoby. Tento uzavřený investiční fond se jmenuje Fondul Proprietatea (FP). Investiční řízení tohoto fondu bylo svěřeno jedinému správcovskému fondu Franklin Templeton, který tak má na starost přibližně 3,3 mld. EUR rumunských státních aktiv. Od ledna 2011 je tento fond volně obchodovatelný na burze, a tak nabízí možnost investice i drobným investorům.

Jedním z důvodů atraktivity FP je, že za správcovským fondem Franklin Templeton stojí slavný investor Mark Mobius, který strávil 25 let cestováním po světě a hledáním investičních příležitostí. Dalším významným faktorem je, že se jedná o sázku na energetický sektor, když většina ze 75 společností z FP je nějakým způsobem navázána na tento sektor. Po uvedení na akciový trh v Bukurešti v lednu 2011 se navíc tento fond stal transparentnější a likvidnější. Dalším pozitivem je fakt, že cena fondu se obchoduje zhruba s 60% diskontem vůči čisté hodnotě aktiv, když čistá hodnota aktiv (NAV) k 31. 5. 2012 činila 1,1688 RON, zatímco současná cena se pohybuje kolem 0,45 RON. Za tak vysokým diskontem zřejmě stojí společnosti, které nejsou listovány na burze, a chybí u nich větší transparentnost. Postupné upisování společností na burze, ke kterému bude zřejmě v budoucnosti docházet, by zvýšilo transparentnost celého portfolia. Nelistované společnosti totiž na celkové NAV představují 60% podíl. Za určitou třešničku na dortu lze považovat dividendový výnos, když při udržení stejné dividendy jako v minulém roce činí dividendový výnos 8,4 %.

Tip: Analýzy Fondul Proprietatea naleznete v záložce Akcie/Analýzy KBC - Analýzy společností a Denní přehled CEE trhů

Zahraniční institucionální investoři podle posledních údajů vlastní 48 % celkového kapitálu fondu, rumunští individuální investoři vlastní 30 %, rumunští institucionální investoři drží necelých 10 %, zahraničním individuálním investorům připadá 7,7 % a rumunskému ministerstvu financí patří 2,7% podíl.

Navzdory zřejmým pozitivům zde samozřejmě existují i rizika. Je to sázka na rumunskou ekonomiku, na ochotu rumunských politiků pokračovat v reformách a na to, zda Franklin Templeton dokáže vést státní společnosti k vyšší úrovni korporátního řízení. Ve skutečnosti byla rumunská vláda donucena jednat s Mezinárodním měnovým fondem, který zemi v roce 2009 poskytl půjčku. Rumunská ekonomika se sice v posledních letech stabilizovala, ale ani tato ekonomika není imunní vůči evropské dluhové krizi a po loňském 2,5% růstu by v tomto roce měla rumunská ekonomika zpomalit na 1,5 %. Nejen MMF, ale i Franklin Templeton může díky rozumným minoritním podílům v státních společnostech vyvíjet tlak na vedení, které by se mělo zaměřovat na růst, ziskovost a eliminaci plýtvání.

Jedním z příkladů, kde se správci fondu daří dobře usměrňovat společnost, je ropná společnost Petrom, která je největší rumunskou společností. S 29,4% podílem na čisté hodnotě aktiv fondu je největším aktivem FP, následován Hidroelectricou (21 %) a Romgazem (7,9 %). Od té doby, co v Petromu v roce 2004 získala 51% podíl rakouská OMV, opustil Petrom nevýdělečný byznys a soustředil se pouze na svůj jádrový byznys. Petrom snížil počet svých zaměstnanců z 60 tis. na 22 tis., zřídil dozorčí radu z nezávislých předsedů a kompletně přepracoval systém korporátního řízení.

V posledních dnech se však objevují negativní zprávy, když největší státní společnost Hidroelectrica vyhlásila platební neschopnost. Následkem toho akcie FP poklesly o více než 6 %, čímž mohou zvýšit svou atraktivitu pro investory. Správci FP ihned reagovali na tuto zprávu prohlášením, že vedení FP udělá vše pro to, aby minimalizovalo negativní dopady na akcionáře FP, a že insolvenční řízení s Hidroelectricou nemá žádný materiální dopad na korporátní akce plánované v tomto roce, včetně výplaty dividendy, programu na zpětný odkup vlastních akcií a navržené duální obchodování na varšavské burze, které je naplánováno na podzim. Navzdory problémům, které se na rumunském trhu vyskytují, zůstává Mark Mobius optimistou, když říká: „Rumunsko se rozvíjí jako ostatní země východní Evropy. Ale mám pocit, že v následujících letech dokáže mnoho z nich předběhnout.“

Komerční sdělení:

Pokud jste Kvalifikovaným Investorem hledajícím podhodnocené investice na rozvíjejících se trzích, nebo chcete investovat spolu s legendárním Markem Mobiusem, můžete k tomu využít obchodní aplikaci Patria Direct, která umožňuje nákup akcií FP přímo na bukurešťské burze za rumunské lei (RON) s poplatkem již od 0,40 %. Vzhledem k zaměření na ropu a plyn a na elektrárenské společnosti může být tento fond i zajímavou investicí pro ty, kteří věří tomuto odvětví dlouhodobě a to vše s více než 8% roční dividendou.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
09.02.2023
10:51Po exodu hotovosti varuje Credit Suisse před značnou ztrátou v roce 2023. Akcie reagují poklesem
10:01ČSOB růstem aktiv, úvěrů i vkladů potvrdila roli jedničky. Nadvládu převzalo mobilní bankovnictví s podporou digitálních inovací
9:53ČBA letos očekává stagnaci české ekonomiky a pomalu klesající inflaci
9:08Rozbřesk: BP zpomaluje odklon od ropy
8:52Představitelé Fedu varovali před dalším růstem sazeb, ČEZ zahájil arbitráž proti Gazpromu a futures jsou zelené  
8:31ČEZ zahájil arbitráž proti Gazpromu, žádá zhruba miliardu korun
7:58ČEZ, a.s.: Vnitřní informace - ČEZ zahájil arbitráž vůči Gazprom
6:05Rostou úrokové sazby i obavy z recese. Do hledáčku investorů se tak dostávají padlí andělé
08.02.2023
22:00Na Wall Street se vybírala část letošních tučných zisků  
18:23Máte při tradování problém s disciplínou? Zkuste si všímat vašich emocí
17:22Amerika na evropský růst nenavázala, v Praze se dařilo Erste  
16:08Výsledky Fortinet: Cybersecurity má budoucnost zabezpečenou  
16:04Definice akciové dokonalosti a na co trhy (ne)jsou naceněny
15:57CMA: Převzetí Activision Blizzard Microsoftem může narušit hospodářskou soutěž
14:59Analytik k výsledkům Vestas: Nekonečné čekání na obrat větru  
14:13Hladké přistání v USA je stále na stole
13:57Jak se vyznat v certifikátech a správně je využívat? Webinář na téma turbocertifikáty nebo warranty s makléřem Františkem Kronusem 16. 2. v 15:00
13:34Pro Maersk až nepříjemně klidné moře aneb komentář analytika k výsledkům klíčového přepravce  
13:05Průzkum Reuters: Koruna do roka oslabí k 24,30 vůči euru. Zlotý a forint by mohly těžit z fondů EU a nižších cen plynu  
12:41Trhy navzdory hrozbě vyšších sazeb rostou  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
AbbVie Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
Alteryx Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
ArcelorMittal SA (12/22 Q4, Bef-mkt)
AstraZeneca PLC (12/22 Q4, Bef-mkt)
British American Tobacco PLC (09/22 Q3, Bef-mkt)
Cloudflare Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Credit Agricole SA (12/22 Q4, Bef-mkt)
Hilton Worldwide Holdings Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
L'Oreal SA (12/22 Q4, Aft-mkt)
Lyft Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Motorola Solutions Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
PayPal Holdings Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Warner Music Group Corp (12/22 Q1, Bef-mkt)
6:45Credit Suisse Group AG (12/22 Q4)
7:00KBC Group NV (12/22 Q4)
7:00Siemens AG (12/22 Q1)
7:00Volvo Car AB (12/22 Q4)
7:30Huhtamaki Oyj (12/22 Q4)
8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
8:00Unilever PLC (12/22 Q4)
12:00PepsiCo Inc (12/22 Q4)
13:00Duke Energy Corp (12/22 Q4)
13:00Philip Morris International Inc (12/22 Q4)
13:15S&P Global Inc (12/22 Q4)
14:00Kellogg Co (12/22 Q4)
14:00Ralph Lauren Corp (12/22 Q3)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.