Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pimco: Nenechte se vystrašit, hodnotu máte přímo před očima

Pimco: Nenechte se vystrašit, hodnotu máte přímo před očima

12.07.2012 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Rozvíjející se trhy budou v následujících třech až pěti letech dosahovat menšího růstu než doposud, jejich růstové tempo ale bude nadále převyšovat vyspělé ekonomiky. I přesto budou společnosti v cyklických odvětvích čelit menšímu využití kapacit a zároveň se budou muset vypořádat s rostoucími mzdovými náklady. Firmy ve vyspělých ekonomikách jsou obecně v dobré kondici a mnohé z nich mohou i přes složitější podmínky generovat růst. Příkladem odvětví, kterému se to daří v dobrých i zlých časech, jsou technologie. Částečně jde o odraz vysoké míry penetrace technologií v běžném životě po celém světě. Současné valuace přitom neodrážejí dlouhodobý růstový trend firem v tomto sektoru a investoři tak zde mají prostor pro nalezení atraktivních aktiv.

Základní scénář pro vývoj v Evropě představuje dlouhodobě utlumený růst a občasný propad do recese. V mnoha ohledech se tento výhled podobá japonské ztracené dekádě v 90. letech. Existuje i býčí scénář, který by spustilo vydání společného dluhopisu a větší integrace fiskální politiky spolu se strukturálními reformami zaměřenými na uzdravení ekonomiky. A uvažovat můžeme samozřejmě i o medvědím scénáři, kterým je chaotický rozpad eurozóny. Všechny možnosti pak pro investory znamenají vysokou volatilitu, která může zejména u akciových investic napáchat velké škody.

Zapomínat bychom neměli na to, že Evropa představuje jednoho z největších světových spotřebitelů. Menší poptávka z její strany vytváří ještě větší tlak na ekonomiky orientované na export, jako je Čína. Pro ty je tak důležitý přechod na ekonomický model založený na domácí poptávce. Takový posun by měl negativní dopad na některé společnosti jak ve vyspělých, tak v rozvíjejících se ekonomikách.

Investoři by se proti makroekonomickým šokům měli bránit budováním diverzifikovaného portfolia založeného na firmách se silnou rozvahou a s valuací, která je atraktivní relativně k jejich vnitřní hodnotě. Kvalitní akcie jsou obecně definovány silnou rozvahou, vysokými provozními maržemi a přístupem na rychle rostoucí trhy s bariérou vstupu. Významným signálem kvality jsou i vysoké dividendové výnosy. Krátkodobé pohyby nálad na trzích přitom často vedou investory k útěku od takových kvalitních titulů. Jejich nižší volatilita a beta ale přispívá k návratnosti, která není poškozována negativními šoky. I v delším období si tak tyto akcie mohou vést lépe než akcie s vyšší betou. Nakoupit takové tituly za atraktivní ceny lze například v době vysoké volatility, kdy se zvyšuje korelace jednotlivých aktiv a dochází k plošným prodejům.

Příležitosti k nákupu atraktivních titulů se také často objevují na místech, kde je hledá nejméně lidí. Mnohé mezinárodní firmy, které mají přístup k rostoucím trhům, se nyní obchodují s valuacemi, které jsou velmi zajímavé. Výjimečnou hodnotu máme přímo před našima očima. Investoři mohou vedle toho těžit i z přechodu rozvíjejících se ekonomik na spotřebitelské společnosti. V mnoha zemích pak budou probíhat vysoké investice do infrastruktury, ze kterých budou následně těžit místní firmy i mezinárodní společnosti. Nejdůležitější věcí pro akciového investora pak je držet se svého plánu alokace. Neměli by se nechat vystrašit volatilitou a měnit ho. Významným nástrojem je hledání atraktivního dividendového výnosu, který má potenciál dalšího růstu.

(Zdroj: Pimco, portfolio manažeři Charles Lahr, Masha Gordon a Brad Kinkelaar)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.07.2025
15:08Leipziger: Dolar zůstává klíčový pro mezinárodní finanční stabilitu
10:12Víkendář: Švýcarské řešení bankovních krizí a problému „příliš velké na to, aby padly“
12.07.2025
15:03Americký kryptomerkantilismus jako nástroj na posílení pozice dolaru ve světové ekonomice
10:20Víkendář: Přeceňované sjednocení Itálie a ta horší stránka finanční podpory regionům
6:52Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Shrnutí
11.07.2025
17:43Poškozují rekordní odkupy finanční zdraví firem?
16:25Americké technologické firmy na vzestupu: Arista Networks dostává nový impuls  
16:14Trhy rostou, protože věří, že Trump ustoupí. Trump neustupuje, protože trhy rostou
16:14S&P 500 v bočním trendu, zlato na vzestupu  
15:13Němečtí internetoví prodejci módy Zalando a About You se spojili
14:42Technická analýza: Delta Airlines zahájila výsledkovou sezónu, akcie letí vzhůru  
14:03Norsko proti zbytku Evropy. Prodeje Tesly tam bují
13:34Německý parlament odklepl rozsáhlý balíček úlev za 46 miliard eur na podporu ekonomiky
13:09Perly týdne: Konec evropské výjimečnosti a technologické akcie, které nebudou nikdy drahé
11:29Investoři sází na nového Zaklínače. CD Projekt je mezi nejdražšími evropskými akciemi
10:46Další den, další cla – dnes je na řadě EU. Nervozita trhů je však zatím zanedbatelná  
10:30Komerční banka, a.s.: Regulatorní informace - Hlavní akcionáři KB k 30.6.2025 (2Q 2025)
10:08Červen na trzích pohledem Invesco: Amerika roste, Evropa klopýtá, Asie překvapuje
9:08Trump přitvrzuje: Kanada čelí 35% clu, další země čekají na verdikt
9:01Rozbřesk: Proč jsou české nemovitosti nadhodnocené méně než před energetickou krizí?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data