Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kolaps do roka a do dne?

Kolaps do roka a do dne?

25.07.2012 18:11

Tak je to v podstatě rok, co akciové trhy vzdaly svůj tvrdohlavý optimismus (například relativně k dluhopisovým trhům) a na čas zkolabovaly. Za těch dvanáct měsíců jsme se přitom neposunuli nijak znatelně dopředu – eurozóna se dál smaží ve své vlastní šťávě, u Číny stále není jasné, zda měkce přistane do stimulačních peřin, či tvrdě dopadne (tj. zpomalí na cca 5 % či méně). Ve Spojených státech se před rokem řešil dluhový limit, letos nabírá na intenzitě fiskální útes. Celkově tedy prostředí, kde se může stát vše – na jedné straně dalším kvantitativním uvolňováním nabuzená rally, či naopak opětovný kolaps.

Jak při příležitosti tohoto výročí hodnotí jeho možnost investoři? Evidentním měřítkem jsou ceny akcií, nabízí se ale i různé průzkumy. Následující graf ukazuje index kompilovaný v Yale. Ten ukazuje, jak moc investoři věří v to, že v následujícím půl roce nepřijde prudký propad trhu. V druhém grafu je možno porovnat jeho vývoj s akciovým trhem a výnosy vládních dluhopisů.

Za povšimnutí v první řadě stojí to, že důvěra v ne-kolaps klesala již dlouho před rokem 2008 – investoři tedy věřili trochu něčemu jinému, než co se dělo na trhu. Během následujícího propadu trhu a první vlny rally kopírovala důvěra trh, pak se ale od něho opět odpoutala. Trh totiž dále rostl na rostoucích ziscích firem a valuaci opakovaně povzbuzované monetárním uvolňováním, důvěra v ne-kolaps ale klesala až do minulého léta. Opět si tedy vedla lépe tato očekávání než skutečný vývoj na trhu, protože menší kolaps skutečně přišel.

001
Zdroj: FRED, Yale, Shiller

Poté, co jsme tedy uvedenému indexu dali určitou důvěru, zajímá nás hlavně to, co říká o vývoji v následujících šesti měsících. Obrázek ukazuje relativní optimismus jak u retailových tak u institucionálních investorů. Důvěra sice není na úrovních před rokem 2008, co se týče pokrizových standardů na tom ale není nijak špatně. S ohledem na v úvodu popsané prostředí je to pozoruhodné. Že by Bernanke – Draghiho opce získávala stále pevnější základy?


Pozn.: Jiří Soustružník je aktivní investor a témata, o nichž píše, mohou souviset s jeho investicemi. Jeho sloupky nejsou poskytovány jako investiční doporučení. Autor je externím spolupracovníkem Patrie, jeho názory se nemusí vždy shodovat s názorem společnosti.


Váš názor
  • Kolaps přijde dříve
    26.07.2012 12:04

    Kolaps přijde dříve než za diskutovaný rok. Nebude indukován finanční krizí, nýbrž kolapsem všech energetických sektorů. Můj hrubý odhad je: podzim 2012 plus mínus pár týdnů. Negativa existence nových technologií se projeví velmi rychle, positiva přijdou až následně a pomalu (s postupným pomalým reálným zaváděním).
    Detective
    • Re: Kolaps přijde dříve
      26.07.2012 12:15

      přijde prd, tohle už tady mělo být v roce 2009 a pořád nic.... Jseš komik nic jinýho.
      tk69
    • Re: Kolaps přijde dříve
      26.07.2012 12:12

      Už aby to bylo...
      Jesse
  •  
    26.07.2012 10:02

    Grafy nikde a já se na ně tak těšil :(
    hej hou
Aktuální komentáře
19.09.2024
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů