Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Exportní hlavolam

Exportní hlavolam

7.9.2012 18:04

Ekonomiku, která by v dnešní době ráda nespoléhala na exporty, bychom asi hledali dlouho (ať už jde o reálné spoléhání se, či spíše o zbožné přání). V rámci současného exportního hlavolamu je ale jasné, že vyexportovat se z problémů všichni najednou nemohou. Tedy vyjma možnosti, že najdeme nějakého mimozemského zájemce o naše pozemské produkty. V rámci posunu k větší globální rovnováze by tak mělo docházet zejména k tomu, že Čína sníží váhu exportů a investic na svém HDP a zvýší váhu domácí spotřeby. Její hlavní protipól, tedy USA, by měly učinit opak. To znamená stát se ze spotřebitelské velmoci (spotřeba domácností tam má více jak 70 % podíl na HDP) významnějším exportérem. Podobná je pak polarita Německo – periferie eurozóny. Zatímco v případě USA – Čína můžeme pozorovat určité známky pokroku, u Německa a periferie to je těžší.

Pokud nás zajímá detailnější pohled na současný globální exportní hlavolam, může posloužit následující obrázek. Jde o podíl exportů zboží na HDP, rozdělený podle hlavních exportních destinací. Vidíme tak, že v Číně tvoří exporty 26 % HDP, vývozy do USA a eurozóny mají přibližně stejnou váhu (4,5 %) a dominantní podíl mají „ostatní“ země – tedy země mimo USA, eurozónu a zbylé země BRIC. U USA vidíme, že exporty dosahují necelých 10 % HDP, většina je opět „ostatní“, podíl eurozóny a BRIC je minimální. Exporty a přímé obchodní vazby tak v případě USA nejsou tm hlavním přenosovým kanálem, kterým by se problémy v eurozóně přenášely do USA. Tímto kanálem je hlavně finanční systém. Čína v tomto exportním ohledu cítí evropské problémy citlivěji.

001

Obrázku dominuje německá exportní mašina s 38 % podílem vývozů na HDP. Z toho je cca polovina směrována do eurozóny. Poučení je zde jasné – Německo je na vývoji na našem kontinentě stále exportně velmi závislé. Pokud k tomu připočteme významné kapitálové ztráty, které by Němci realizovali v případě rozpadu eurozóny, je s podivem jejich občas zarputile nekonstruktivní přístup. Všimněme si také, že i přes prudký růst exportů do Číny je jejich celkový podíl (respektive podíl všech zemí BRIC) stále relativně malý. Posuny v Číně směrem od investic ke spotřebě se přitom dotknou i Německa, ale ne nutně negativně - v nejlepším případě tam bude namísto obráběcích strojů prodávat auta.

Z obrázku také vidíme, že pokud by se do hlubších problémů dostala ekonomika USA (např. fiskální útes), v první vlně se to na straně exportní poptávky dotkne zejména Kanady a Číny. Problémy v eurozóně by v tomto smyslu zase negativně ovlivnily zejména Německo, Itálii, Francii, Velkou Británii a Rusko. Pohybům v zemích BRIC pak jsou nejvíce vystaveny dvě exportní velmoci – Německo a Japonsko, které v posledních letech výrazně upevňuje zejména vazby na Čínu.

Pozn.: Jiří Soustružník je aktivní investor a témata, o nichž píše, mohou souviset s jeho investicemi. Jeho sloupky nejsou poskytovány jako investiční doporučení. Autor je externím spolupracovníkem Patrie, jeho názory se nemusí vždy shodovat s názorem společnosti.


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
2.12.2016
22:01Americké trhy zaznamenaly první týdenní ztrátu za poslední 4 obchodní týdny
17:07APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s. - Zveřejňuje vnitřní informaci, která se týká rozhodnutí o snížení vlastního kapitálu
17:00Praha close - Praha si před víkendem zopakovala růst, za celý týden ztrácí
16:58Dolaru se na závěr týdne nedaří, data byla slabší a výnosy klesají  
16:55Týden technicky - Dolar ustoupil ze svých maxim, stejně jako SPX500. Ropa lámala rekordy, zlatu se nadále nedařilo
16:38Týden na měnách - Libře dál pomáhají politici  
16:30Šest investičních témat pro rok 2017
16:00F. Kronus: Ropa po OPECu, Nike a Facebook (Video)
15:46APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s.- Zveřejňuje opravenou pololetní zprávu k 30.6.2016
15:30Dohoda OPECu může dostat trh do deficitu, cena ropy prudce vzrostla  
14:46Americký trh práce - slabší listopad Fed neodradí  
13:32Jednoduché vysvětlení deziluze z EU
13:09TOMA, a.s. - Zpráva z valné hromady
12:00Mariňák s přezdívkou „Mad Dog“ bude Trumpovým ministrem obrany
11:47ISTROKAPITAL CZ a.s. - Informace o výplatě jmenovité hodnoty a výnosů z dluhopisů
11:30Německo se už připravuje na obchodní válku s USA
11:08Jak se v portfoliu připravit na posílení české koruny
10:30Project Syndicate: Demonetizace - co dělat a co ne
10:29Slabší růst ekonomiky korunu nerozházel, dolar před daty nemá směr  
10:12Pražská burza otevírá bez jasného směru, a tak míří k týdenní ztrátě

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data