Co můžeme čekat v říjnu? Cramer varuje před vzhlížením k minulosti. Kde vidí analytici S&P 500 na konci roku?

Světové akciové trhy marně hledají růstové impulsy tři týdny poté, co Fed oznámil svůj program na nákup aktiv QE. Po určité konsolidaci nyní investoři ostře sledují makrodata, která ale v posledních týdnech podobně jako trhy nemají jasný směr. Dalším impulsem by tak mohla být výsledková sezóna za 3Q, která začne zveřejněním výsledků společnosti Alcoa v úterý 9. října.

Se zajímavým názorem, že očekávání pozitivní výsledkové sezóny je to hlavní, co drží trhy nad vodou, přišla viceprezidentka a investiční ředitelka společnosti Calvert Investments Natalie Turnow. Turnow k tomu řekla: „Investoři nechtějí zmeškat případnou rally v případě pozitivní výsledkové sezóny. V případě dobrých výsledků by akcie mohly zůstat vysoko nebo se posunout výš, ale nyní s koncem roku vidím více rizik na spodní straně. Ale jakmile překleneme volby a vyjasní se situace kolem fiskálního útesu, myslím, že můžeme jít opět nahoru.“

Očekávání výsledků ve 3Q však v poslední době klesají. Analytici S&P Capital IQ očekávají meziroční pokles zisků o 1,7 %, což by byl nejnižší očekávaný růst od 3Q 2009. Analytici Citigroup očekávají dokonce 2,4% pokles průměrného zisku společností v rámci indexu S&P 500 a dále uvádějí, že z 10 hlavních sektorů by jich 9 mělo zaznamenat meziroční pokles. Určité pochyby spustily nedávné slabé výhledy gigantů FedEx, Norfolk Southern a Caterpillar. 

 
Jiný pohled na říjen nabízí excentrický showman, analytik a investor v jedné osobě Jim Cramer, který především varuje před přílišným spoléháním se na vzorce chování z minulosti. Cramer při své show na televizní stanici CNBC uvedl, že říjen není pro akcie nijak nebezpečným měsícem. Narážel tak na krach z října 1987, o kterém se podle něj začne již brzy mluvit v tom smyslu, že historie by se mohla opakovat. Pouhý pohled do historie podle Cramera funguje jako indikátor současnosti jen do chvíle, dokud se nepotvrdí, a nabízí hned čtyři důvody, proč je historie nedostatečná pro předpovídání dalšího vývoje. Za prvé, tyto vzorce byly vytvořeny v době, kdy trhy ještě nebyly tolik globalizované. Za druhé, Fed podnikl bezprecedentní krok a zavázal se k rekordně nízkým sazbám, i když se ekonomika zlepší. Za třetí, máme tady Apple, největší akciovou společnost na světě. Nikdy před tím neexistovala společnost s tržní kapitalizací 600 mld. USD, ani vliv, který tento titul má na technologický sektor a v poslední době i na S&P 500. No a za čtvrté, trhy se v posledních letech dramaticky změnily díky vysokofrekvenčnímu obchodování.

Následující tabulka zobrazuje přehled současných odhadů analytiků pro index S&P 500 a průměrné zisky v tomto indexu na konci tohoto roku.

(Zdroj: Bloomberg, CNBC)