Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nejkonzervativnější investoři, centrální banky včetně ČNB, začínají dávat přednost akciím před dluhopisy

Nejkonzervativnější investoři, centrální banky včetně ČNB, začínají dávat přednost akciím před dluhopisy

10.10.2012 14:05, aktualizováno: 10.10. 14:12
Autor: Pavol Mokoš, Patria Finance

Aktualizováno

Centrální banky, které patří mezi nejkonzervativnější správce aktiv na světě, v poslední době zvýšily investice do akcií vzhledem k faktu, že výnosy některých státních dluhopisů přinášejí dokonce záporné výnosy. Je to krok, který na první pohled nemusí dávat smysl vzhledem k tomu, že hlavní cílem centrálních bank by měla být ochrana kapitálu a minimální riziko, aby byl zajištěn rychlý přístup k těmto rezervám v případě národní potřeby.

Jednou z takových měnových autorit upřednostňujících akcie je i izraelská centrální banka, která v tomto roce 2 % ze svých devizových rezerv zainvestovala do amerických akcií a plánuje tento podíl zvýšit až na 10 %. Podíl akcií na rezervách jihokorejské centrální banky narostl na 5,4 % z 3,1 % v roce 2009, Česká národní banka zvýšila podíl akcií za poslední tři roky dokonce na 10 %. Gary Smith, šéf pro institucionální vztahy ve společnosti BNP Paribas Investment Partners, se domnívá, že zásadní změnou na trhu jsou záporné výnosy u dluhopisů a to, že některé „bezrizikové“ investice začínají být rizikovější, zatímco některá aktiva za riziková považovaná, jako například akcie, se zdají být ve skutečnosti méně riziková.

S negativními výnosy obchodují některé vládní dluhopisy zemí jako Německo, USA nebo Francie. Průměrný dividendový výnos indexu S&P 500 je 2,2 %, zatímco výnos u desetiletého vládního dluhopisu je pouhých 1,7 %. U dvouletých amerických dluhopisů je však reálný výnos (nominální výnos očištěný o inflaci) dokonce -0,5 %. G. Smith k této situaci řekl. „Podíl akcií v rezervách centrálních bank byl před pěti lety téměř nulový… je zde tak obrovský potenciál, že alokace akcií poroste. Ačkoliv tvoří akcie pouze minimální zlomkový podíl na světových rezervách centrálních bank, které MMF odhaduje na 10,5 bilionu dolarů, může i marginální zvýšení představovat ohromné sumy prostředků.

Členka bankovní rady ČNB Eva Zamrazilová řekla, že vedení rozhodlo o investicích do akcií v polovině minulé dekády a ČNB postupně svou expozici navyšovala v letech 2008 – 2011. Zamrazilová k tomu uvedla: „Dluhopisové výnosy jsou v absolutním vyjádření velmi nízké a dividendové výnosy tyto výnosy převyšují. Akcie jsou efektivním prostředkem na diverzifikaci s potenciálem zvýšení výnosů a zároveň i snížení volatility výnosů.“

Patrick Thomson, šéf sekce vládních dluhopisů v JPMorgan Asset Management, se domnívá, že investice do akcií rostou s tím, jak narůstají rezervy centrální bank. Podle Thomsona to sice není pro centrální banky klasický způsob alokace aktiv, avšak především asijské centrální banky jsou v tomto ohledu dost aktivní. Investice do akcií ale samozřejmě v sobě nesou i riziko. To potvrdila i švýcarská centrální banka (SNB), která v minulém roce držela 9 % svých rezerv v akciích, a která ve své výroční zprávě uvedla, že dividendové výnosy nestačily na pokrytí kapitálových ztrát. SNB však zároveň uvedla, že držení akcií přispělo jen minimálně ke zvýšení rizika jejího portfolia na rozdíl od zlata a měnových párů.

(Zdroj: CNBC, ČNB)


Váš názor
  • Krize a pohromy
    10.10.2012 16:08

    Kdybych byl přesvědčen o tom co ty a byl obyčejný střadatel nebo vkladatel s kontem CZK,CAD,CHF,GBP měl bych peníze v nějaké velké bance. Až přijde krach položí se jako první malé banky. Potopí se i několik velkých ty kterým trčí mnoho milionů v průmyslových půjčkách, co mají velké procento mezinárodních vkladů atd. ty co mají horké peníze, které mohou přes noc zmizet. Hypotetický vkladatel by měl přezkoumat bilanční výkazy velkých bank a vybrat si nějakou co nemá velký rozdíl mezi půjčkami a vklady a má širokou základnu drobných střadatelů.
    Pound
    • Re: Krize a pohromy
      11.10.2012 8:36

      ale kdo za to může ??............................................" Banky ve východní Evropě čeká strukturální revoluce ve financování. Jejich západní matky zde osekávají své investice a stahují si zpět likviditu i kapitál. Toto varování dnes vyslali analytici agentury Standard & Poor’s při dnešní tiskové konferenci ve Vídni s odvoláním na důkazy z poslední doby. Jejich kolegové z Mezinárodního měnového fondu obrázek ještě vyhrotili, když odhadli, že v případě, že vlády nezastaví současnou krizi, budou evropské banky nuceny prodat do konce příštího roku aktiva za 4,5 bilionu dolarů. ............................ale nedělejme si starosti Putin zde otevře několik ruskych banek a budeme mít vystaráno
      Bartík
  •  
    10.10.2012 15:09

    Takže bublina na akciích se bude rozrůstat do obřích rozměrů, nádhera. Investoři pozor, nachystejte si prašule ze strožoku. Nicméně pozor! Dalším spouštěčem megaprůseru nebudou centrální banky, ale obyčejný spotřebitel, který ekonomiku ušetří zu Grund. Tím mám na mysli, že spotřebitel už začal šetřit, vidí kolem sebe co se děje, začně šetřit ještě víc a až to bude jasný úplně každýmu jak to dopadne, bude se snažit tyto penízky rychle vyměnit za něco hodnotnějšího (dosadtě si sami prosím).... Ale jinak to vidím optimisticky!
    DeGuise
    •  
      10.10.2012 15:30

      ja ne... dalsi hruzna predtucha konce sveta ??? ¨bylo spatne ..bude dobre...a tak nejak porad dokola
      OPTIMISTA
      •  
        10.10.2012 15:52

        Kdepak, žádnej konec světa kolego. Vždy, když něco končí, tak je na tom krásný, že něco novýho začíná. Proto taky říkám, že to jinak vidím optimisticky!
        DeGuise
        •  
          10.10.2012 16:21

          Na švýcarských hranicích se už šikují pluky armády, protože v jižních státech EU dramaticky hrozí vypuknutí občanské války. To není vtip.
          Jesse
          •  
            10.10.2012 16:53

            To máte pravdu kolego! A vod teď začínají Švýcaři dělat v ementálu větší díry, aby se tam případně mohli schovat až je napadnou hordy zadlužených přičmoudlých spoluevropanů! To jste věděl?
            DeGuise
            •  
              10.10.2012 17:26

              Přičmoudlí papuánci budou brzo vyhnáni :-))
              Jesse
Aktuální komentáře
14.12.2017
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny
9:39Deutsche Boerse zvažuje termínové kontrakty na bitcoin
9:11Rozbřesk: Fed zvýšil sazby, koruně jestřábi chybí a trh s auty je v kondici

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)