Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Apetit investorů po francouzských dluhopisech nezastavilo ani varování S&P, výnos v aukci rekordně nízko

Apetit investorů po francouzských dluhopisech nezastavilo ani varování S&P, výnos v aukci rekordně nízko

6.12.2012 12:19, aktualizováno: 6.12. 12:40

Aktualizováno

„Vrchol zadlužování (francouzského státu) byl v rámci tohoto desetiletí odsunut až na později,“ upozornil dnes v Paříži Jean-Michel Six, hlavní ekonom pro Evropu agentury Standard & Poor’s, a pohrozil možností snížení ratingu země v rámci negativního výhledu. Ani tato slova pronesená před začátkem dnešní aukce dluhopisů francouzské vlády, ale neodradila investory o jejich nákupu.

Francouzská vláda v dnešní aukci prodala dluhopisy za 3,97 miliardy eur, a téměř tak naplnila maximální hranici indikativního rozmezí nabídky obligací za 3 až 4 miliardy eur. Paříž pro získání dalších prostředků prodávala dluhopisy se splatností šest, sedm a patnáct let.

Husarským kouskem francouzské vlády v dnešní aukci bylo stlačení výnosu 15letých dluhopisů díky alokaci 900 milionů eur při poptávce na úrovni 3,2 miliardy pod dosavadní historické minimum 2,85 procenta z aukce z 6. září až na dnešních 2,56 procenta.

Lepší než posledně byl výsledek aukcí také v případě dalších splatností. Francie dnes dále prodala dluhopisy splatné v roce 2018 za 1,375 mld. EUR s výnosem 1,01 procenta proti výnos 1,29 procenta v aukci ze 4. října. Státních dluhopisů splatných v roce 2019 bylo v dnešní aukci prodáno za 1,695 mld. EUR s průměrným výnosem 1,27 procenta proti 2,02% výnosu v aukci z 5. července.

Investoři tak zřejmě věří na strategii snižování zadlužení a zvyšování konkurenceschopnosti, kterou v polovině listopadu představil prezident Francois Hollande. Cestou k naplnění tohoto cíle má být mimo jiné snížení korporátních daní pro podpoření ekonomické aktivity. Výpadek financí má pokrýt zvýšení spotřebních daní. Hollande se při dvouapůlhodinové tiskové konferenci dne 13. listopadu, kdy představoval nový plán jeho vlády, také slíbil, že v následujících pěti letech dojde k seškrtání vládních výdajů o 60 miliard eur.

Rating "AAA" minulostí

Již na začátku letošního roku připavila agentura Standard & Poor's o nejvyšší rating "AAA" devět zemí eurozóny včetně Francie, Rakouska a Slovenska. Na konci října potom S&P  naznačila, že nejspíše sníží rating Francie až další dva stupně a také hodnocení dalších čtyřech slabých zemí eurozóny včetně velkých ekonomik Španělska a Itálie, pokud ekonomika v regionu klesne do recese, což vyvine další tlak na vládní zadlužení. S&P zkoumala schopnost EU a MMF podpořit ekonomiku eurozóny při dvou různých scénářích: recese s dvojitým dnem a recese se šokem úrokových sazeb. Výsledkem analýzy bylo, že rating Francie, ani hodnocení Španělska, Itálie, Irska a Portugalska by neobstály ani v jednom ze scénářů a došlo by na jejich snížení o jeden až dva stupně.

Jean-Michel Six zodpovídající za ekonomický výzkum S&P na Evropu dnes doporučil francouzské vládě podniknout rázné kroky pro obnovení ekonomického růstu a snížení zadlužení veřejných rozpočtů. Jiná cesta k pozitivní změně ratingu podle něho nevede. Six očekává, že schodek francouzského rozpočtu bude příští rok 3,5 procenta HDP, vládě se podle něho totiž nepodaří naplnit svůj 3% cíl, protože ekonomika Francie neporoste vládní prognózou očekávaným 0,8% tempem, ale jen „někde mezi nulou a 0,4 %“.

Negativní výhled na rating Francie i možný donwgrade v říjnu připustila i ratingová agentura Moody’s, která přistoupil k akci již před dvěma týdny, kdy snížila známku z nejvyšší "AAA" na "AA1". „Fiskální výhled Francie je nejistý v důsledku zhoršujících se ekonomických vyhlídek – jak krátkodobých kvůli utlumené domácí i zahraniční poptávce, tak dlouhodobé vzhledem ke strukturální nepružnosti,“ vysvětlila tedhy donwgrade druhé největší ekonomiky eurozóny.

Agentura Fitch je nyní poslední ze tří velkých agentur, u které má Francie stále nejvyšší hodnocení úvěrové spolehlivosti, i když s negativním výhledem. Na konci listopadu agentura uvedla, že hodlá přezkoumat nejvyšší rating země až v příštím roce. Analytici očekávají, že i Fitch svůj rating sníží.

(Zdroj: Bloomberg, S&P , Les Echos)


Čtěte více:

S&P snížila rating devíti zemí eurozóny včetně Francie, Rakouska a Slovenska, u EFSF nyní záleží na Německu
14.1.2012 12:39
Pátek třináctého večer si v rámci měsíce ledna vybrala ratingová agent...
Francie si dle Moody’s již nezaslouží nejvyšší rating. „AA1“ navíc s negativním výhledem
20.11.2012 8:39
„Fiskální výhled Francie je nejistý v důsledku zhoršujících se ekonomi...
Fitch s revizí ratingu Francie pospíchat nebude, přijde až v roce 2013
21.11.2012 13:46
Agentura Fitch hodlá přezkoumat rating Francie v příštím roce. Fitch j...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.5.2018
14:19Víkendář: Po Američanech se čínskému tlaku začíná bránit i Evropa
10:50PŘIVÁDÍME: Nokia. Nová technologie a geopolitické obavy vytvářejí investiční příležitost
19.5.2018
14:37Víkendář: Jak vidí současnou americkou a globální realitu bývalý šéf CIA
10:07PŘIVÁDÍME: Volvo. Výrobce nákladních aut odměňuje štědře
18.5.2018
22:01Poklidný závěr týdne na amerických trzích
19:31Vrací se Marxova doba?
18:28PŘIVÁDÍME: Skanska. Stabilní akcie s lákavou dividendou
17:06František Kronus: Evropská dluhová krize II?
17:05Koruna zakončuje týden oslabením, euro nepotěšil italský vládní program  
17:00Prahu táhl dolů tabák. V USA září Bioblast Pharma  
16:29Technická analýza: Výnosy dolaru tlačí korunu dolů
15:47Akcionáři schválili v Kofole rekordní výplatu dividend
15:02Perly týdne: Ekonomika bude dál šlapat, Tesla bez 10 miliard dolarů ne
14:22V ospalé Praze lehce ční Philip Morris, červené Evropě by mohly pomoci pozitivně naladěné USA
14:15Applied Materials po rozpačitém výhledu drží divokou kartu (komentář analytika)  
13:48Reuters: Oživení půjček otevírá novou kapitolu pro maďarské banky
13:22Příští lídři Itálie. Dokážou ji vést? A co na to trhy?
12:08Čína má prý pro Trumpa návrhy, jak na zlepšení obchodní bilance
10:33Jak autoritářská vláda v Maďarsku vyhnala Sorose z Budapešti
10:30Italská vláda dohodnuta, ale euro se drží. Koruna koriguje ztráty  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data