ECB záměr dalšího snížení sazeb i přes diskusi nenaznačuje. Euro nad 1,31

Evropská centrální banka úrokové sazby na březnovém jednání nezměnila, což očekávala velká většina trhu. Hlavní sazba zůstává na úrovni 0,75 procenta. Podle informací zástupci měnového výboru diskutovali také o snížení, přičemž rozhodnutí sazby neměnit bylo konsensuální. ECB opakuje, že její politika zůstává akomodativní tak dlouho, jak bude třeba. Přitom ale nenaznačuje záměr politiku dál uvolňovat. Ke kurzu eura prezident ECB Draghi řekl, že je blízko dlouhodobého průměru.

Euro po skončení tiskové konference zamířilo s 1,1% ziskem nad 1,31


 
Hned na úvod konference prezident Draghi zopakoval, že v ekonomice dochází ke stabilizaci. Ekonomické indikátory naznačují, že by stabilizace měla začít v první polovině letošního roku. Později během roku pak má přijít postupné zotavení. Nová prognóza ECB pro HDP je přesto pro letošní rok pesimističtější než ta předchozí, když předpokládá změnu -0,9 až -0,1 procenta (oproti -0,9 až +0,3 procenta). V příštím roce pak banka čeká růst v rozmezí 0,0 až 2,0 procenta (dříve 0,2 až 2,2 procenta). Navíc podle Draghiho stále převažují rizika horšího vývoje. Plynou z domácí i vnější poptávky a pomalých reforem. Draghi hovořil o rozporu, který dávají tvrdá data z ekonomiky a měkké indikátory. Zatímco v prvním případě dostáváme špatné zprávy, měkká čísla jsou téměř všechna pozitivní.

V případě inflace nová prognóza ECB počítá pro letošek 1,2 až 2,0 procenta (dříve 1,1 až 2,1 procenta). Prognóza pro příští rok byla zpřesněna na 0,6 až 2,0 procenta z předchozích 0,6 až 2,2 procenta. Rizika pro inflaci vidí banka stále jako zhruba vyvážená. Směrem vzhůru mohou inflaci táhnout daně a ceny ropy, směrem dolů naopak slabší ekonomická aktivita. Prognóza inflace je v zásadě v souladu s cílem ECB, uvádí Draghi a dodává, že nevidí známky obecnějšího poklesu cen.

Splácení peněz z LTRO bankami odráží zlepšení důvěry na finančních trzích, opakuje ECB. Poznámky k Itálii nejsou negativně laděny. Trhy se podle Draghiho už vrátily na pozice, kde byly před volbami, a důvěra v eurozónu se navrací. Nákaza dalších zemí je utlumená. Jak se také dalo čekat, Draghi upozornil, že banka neplánuje nic mimořádného, míč je na straně vlád a pravidla OMT jsou jasná.

V kostce řečeno, ECB předpokládá horší výkony ekonomiky, ale i přitom postupné zlepšování. Výhled pro inflaci se od toho minulého liší minimálně, banka evidentně nemá obavy z poklesu inflace příliš pod cíl a necítí proto tlak na další uvolnění své politiky. Zdrojem tlaku není ani Itálie, ECB dál vyzývá k reformám a nové kroky nepodniká, když má stále připravený program OMT. Motivací k akci nejsou ani transmisní mechanismy, když ECB konstatuje, že velké firmy nemají problém s financováním. Malé firmy ano, ale tam půjde o necenová omezení v přístupu k penězům, která jsou mimo dosah centrální banky. Přestože se v měnovém výboru vedla diskuse o nižších sazbách, zatím jde o náznak pouze slabé podpory pro tento krok. Na trhu se evidentně čekal více holubičí komentář, takže pro euro jsou dnešní informace z ECB pozitivní. Naznačují stabilní výhled pro sazby na další měsíce. Možnost nižších sazeb do budoucna zůstává otevřená, ale výhled pro ekonomiku by se musel dál zhoršit.