Skupina BRIC, kdysi miláček investorů, v poslední době ztrácí na atraktivitě. Blok perspektivních zemí, do něhož studie (153,95 USD, 1,34%) z roku 2001 zařadila Brazílii, Rusko, Indii a Čínu, byl považován za hlavního tahouna růstu rozvíjejících se trhů a odlivu peněz z amerických akcií za moře. Množí se ale známky toho, že trend se vyčerpává a investoři se v honbě za výnosy poohlížejí po alternativách.
Index MSCI BRIC, který zahrnuje burzy ze všech čtyř zemí, loni posílil o 11 %, čímž o 1,6 % zaostal za celosvětovým indexem MSCI All-Country World. Podle analytiků (34,41 EUR, 1,72%) by měla tendence k zaostávání přetrvávat i letos. V situaci, kdy brazilští politici sahají k umělému snižování poplatků za komunální služby, čínská vláda stále drží kontrolu nad největšími podniky, ruské ropné a plynárenské společnosti vydávají miliardy na Kremlem upřednostňované ztrátové projekty a Indie se nemůže zbavit dotovaných cen základních surovin, z podílových fondů specializujících se na BRIC loni odteklo 1,65 mld. USD.
„Celkový přechod od socialistické mentality k mentalitě tržní ekonomiky ještě není hotový,“ tvrdí Mark Mobius, jehož fond Templeton Emerging Markets do rozvíjejících se ekonomik investuje 25 let. Podle něj proces transformace uvízl na půl cesty a k plnému dokončení má ještě daleko.
Ekonomiky zemí BRIC byly v první dekádě nového tisíciletí hvězdami emerging markets. K růstu globální ekonomiky za tu dobu přispěly téměř dvěma pětinami. Akcie na jejich trzích během osmi let od vydání legendární studie překonaly zbytek světa o 403 %. HDP rozvíjející se čtyřky se během tohoto období víc než ztrojnásobil. Nyní jejich hospodářský růst značně zpomalil a mezera mezi nimi a světovou ekonomikou se zúžila na nejmenší úroveň od roku 1998. Podle odhadů Mezinárodního měnového fondu by měly země BRIC letos zaznamenat růst v průměru 4,5 %, oproti 8,1 % v roce 2010. Globální HDP by měl expandovat 3,3% tempem.
Mark Williams, hlavní ekonom pro Asii ve společnosti Capital Economics, upozorňuje na slabiny každé z ekonomik: Brazílii zatěžuje velké zadlužení; komoditní boom v Rusku brzdí neutěšený stav podnikatelského prostředí; Indie zapomněla na radikální reformy 90. let a modernizace v ní ustrnula; Číně se zatím nedaří přejít na model růstu tažený spotřebou.
Stávající růstové předpovědi pro BRIC jsou sice stále zajímavé, tempa uplynulých let se ale prý hned tak nevrátí. „Velká část nadšení z růstu BRIC proto opadne,“ píše Williams ve zprávě pro investory.
Podle Capital Economics by investoři měli pozornost zaměřit jinam. Mezi doporučované destinace patří subsaharská Afrika, jihovýchodní Asie, Mexiko, Turecko a Polsko.
Zatímco americký akciový trh v rámci žhavé rally překonává jeden rekord za druhým a index S&P 500 od začátku roku připisuje 9 %, akcie zemí BRIC se hýbou ledovcovým tempem, pokud vůbec. Nejlépe je na tom trh v Rusku, který od začátku roku posílil o 1,4 %. Čína je na nule, Indie odepisuje 1 %, Brazílie propadla o 7 % a patří mezi nejméně výkonné trhy na světě.
Sžíravé kritice celého konceptu BRIC podrobil známý investor Jim Rogers ve své poslední knize „Street Smarts“. Prosperita Brazílie prý stojí na „komoditním boomu, který, jako všechny býčí trhy, dříve či později skončí.“ Rusko je kvůli závislosti na ropě a stárnoucí populaci „ztraceným případem“. V poslední době se nicméně Rogers o ruské ekonomice vyjadřuje s větší nadějí. Indii prý brzdí škodlivá státní politika v sektoru zemědělství, přemíra byrokracie, všudypřítomná korupce a neschopnost.
Výjimku Rogers činí pouze u Číny. Sám žije v Singapuru a radí všem učit se mandarínštinu.
(Zdroje: CNBC, Bloomberg, MMF)